هل أنت أيضًا تعتقد أن الركود في الطريق؟
لاحظ أننا لا نقول متى. ربما في وقت لاحق عام 2023. أو 2024. بالتأكيد 2025.
نحن اقتصاديون جيدون. طرح التنبؤات بدون جداول زمنية محددة!
في مرحلة ما ، بالطبع ، تتراكم جميع ارتفاعات الأسعار. يتباطأ سوق الإسكان لأن الرهون العقارية تصبح أكثر تكلفة. يشعر أصحاب العقارات التجارية بالضيق لأنه ، حسنًا ، لم يعد أحد يؤجر مساحة مكتبية!
تتباطأ الصناعات واحدة تلو الأخرى. في النهاية ، سيصل الركود الذي طال انتظاره.
كمستثمرين متناقضين ، نحن في الواقع لا نهتم بالبيانات الاقتصادية. الناتج المحلي الإجمالي. CPI. PPI. PMI.
أيا كان. كل شيء TMI.
نحن بعد توزيعات الأرباح و النمو ، بهذا الترتيب. اليوم ، سنسلط الضوء على أربعة أسهم جاهزة لتوفير كليهما. حتى نربح بدون اعتذار!
سر الاستسلام زائد ارتفاع السعر؟ المدفوعات التي تظهر. هذه “مغناطيسات توزيع الأرباح” ترفع أسعار أسهمها إلى الأعلى يغض النظر لما يقوم به الاقتصاد الأوسع. إنهم يقاومون الركود.
مايكروسوفت (MSFT) هو مثال رائع. قد لا يكون للعملاق التكنولوجي أرباح تعود إلى قرن من الزمان بروكتر وجامبل (PG) أو المطاحن العامة (GIS). ولكن بالمقارنة مع معظم الأسماء التقنية الأخرى ، فإن التعويضات البالغة من العمر 17 عامًا قديمة عمليًا.
حدث الركود العظيم بعد فترة وجيزة من بدء Microsoft بتوزيع أرباحها الأولى في عام 2006. وفي طريقها للخروج من الأزمة المالية ، بدأت Microsoft في التعامل بقوة مع مدفوعاتها – ولم يستمتع المساهمون فقط بمضاعفة الأرباح على مدى السنوات الخمس المقبلة ، لكنها تضاعف في الأسهم أيضًا!
هذه الرقصة المتزامنة بين نمو الأرباح ونمو أسعار الأسهم هي ظاهرة أحب أن أسميها “مغناطيس توزيعات الأرباح.” وهي مكونة من ثلاثة “شوكات” تجعل استثمار نمو الأرباح ناجحًا للغاية بمرور الوقت:
- زيادة المدفوعات = زيادة الغلة: إذا اشتريت سهمًا هذا العام ، فإن العائد على أساس التكلفة الأصلية الخاص بي يتحسن في كل مرة يرفع فيها هذا السهم أرباحه. على سبيل المثال: إذا اشتريت 100 دولار وأرباح 1 دولار ، فإن أسهمي ستحقق 1٪. ولكن إذا ضاعفت أرباحها إلى 2 دولار ، فإن العائد على الأسهم الخاصة بي يتضاعف أيضًا ، إلى 2٪. بالنظر إلى الوقت الكافي ونمو الأرباح ، يمكن حتى للأرباح المتواضعة أن تنفجر إلى دفعات مكونة من رقم واحد أو حتى دفعات من رقمين!
- تزايد المدفوعات تغلب على التضخم: يؤدي التضخم إلى تآكل قيمة الدولار. لنفترض أن معدل التضخم يبلغ 4٪ لمدة عام ، لكن أرباحك تظل ثابتة. هذا يعني أن أرباحك تقلصت فعليًا بنسبة 4٪ في السنة! وبينما قد يتباطأ التضخم ، ما زلنا نريد التأكد من أننا نتقدم عليه!
- زيادة المدفوعات تسحب أسعار الأسهم أعلى: في حالات نادرة ، ستنمي الشركات الفاشلة أرباحها ، لكنها عادةً ما تكون بمثابة زيادات رمزية تشير إلى القليل من المرونة المالية. لكن القفزات الكبيرة في توزيعات الأرباح عبارة عن بيان – وهذا البيان هو “أرباحنا تنمو بسرعة كبيرة ، يمكننا تحمل مشاركة الكثير من الأموال معك!” عندما يرى المستثمرون الآخرون ذلك ، فإنهم يريدون الحصول على تلك الأرباح ، لذلك يشترون الأسهم – مما يؤدي إلى ارتفاع سهمك.
لذلك إذا أردنا زيادة المخزونات ، فنحن نريد أن نبدأ بالنظر في زيادة الأرباح. واليوم ، سأريكم عددًا قليلاً من الشركات التي تقدم نموًا سريعًا في توزيعات الأرباح – كما هو الحال في ، ما بين 50٪ و 100٪ – والتي تعلن عادةً عن زيادات في الأرباح خلال الربع الثالث ، وهو ما دخلناه للتو.
هوست للفنادق والمنتجعات (HST)
العائد الربحي: 3.6٪
ارتفاع 2022: 100٪
إعلان توزيع الأرباح المتوقع للربع الثالث: أغسطس في وقت مبكر
هوست للفنادق والمنتجعات (HST) ليس ، كما قد يوحي الاسم ، صاحب فندق مثل هيلتون (HLT) أو ماريوت (مار). بدلاً من ذلك ، فهو صندوق استثمار عقاري (REIT) متخصص في العقارات الفندقية.
على وجه التحديد ، تتكون محفظة عقارات Host’s حاليًا من 77 فندقًا ، تمثل ما يقرب من 42000 غرفة ، في 20 سوقًا أمريكيًا. وتشمل تلك الفنادق عقارات من هيلتون وماريوت ، كذلك حياة (H) وسلاسل الفنادق الأخرى.
قصة فيروس COVID الخاصة بالمضيف هي نفسها إلى حد كبير مثل صناديق الاستثمار العقاري الأخرى في الفنادق: فقد تهدمت الأسهم بسبب الوباء الذي تسبب في التدمير المؤقت للسفر ، ثم عادت إلى الحياة مع إطلاق العنان لطلب السفر المكبوت. من هناك ، حير المستثمرون رؤوسهم حول ما هو قاب قوسين أو أدنى – فقد أصيبت صناديق الاستثمار العقاري الأفضل ، مثل Host ، بالركود فقط ، في حين أن صناديق الاستثمار العقاري الأقل جودة قد نزفت الكثير من مكاسب التعافي بعد COVID.
لقد كان نمو أرباح المضيف على مدار العامين الماضيين هائلاً ، ولكن مع وجود علامة نجمية كبيرة وسمينة. دفع تعويضات HST تضاعف خمس مرات، من 3 سنتات للسهم الواحد عام 2022 إلى 15 سنتًا حاليًا. ومع ذلك ، جاء ذلك بعد تعليق أرباحها البالغة 20 سنتًا في عام 2020 ، في خضم COVID – كانت المكاسب في توزيعات الأرباح منذ ذلك الحين هي محاولة المضيف ببساطة إعادة نفسه إلى المربع.
هناك أمل في ذلك. يبدو أن صندوق الاستثمار العقاري يتجه بشكل متعمد نحو إجمالي أرباحه القديمة ، مع أربع زيادات في عامين. للوصول إلى مستويات أرباحها قبل COVID ، ستحتاج إلى الحصول على 5 سنتات أخرى لكل سهم – 33 ٪ أخرى من المستويات الحالية. يمكن أن يتم ذلك دون ضغوط كبيرة. يتوقع المضيف أن الأموال المعدلة من العمليات (AFFO) تبلغ 1.89 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في عام 2023 بالكامل ، وسيُترجم توزيع الأرباح ربع السنوية البالغ 20 سنتًا إلى نسبة تغطية AFFO تبلغ 42٪ فقط. لذا راقب المضيف في أوائل أغسطس ، حيث من المقرر أن يصدر إعلان توزيعات الأرباح التالي – فرصته التالية لزيادة العائد.
بالمناسبة ، ستترك نسبة الدفع هذه أيضًا مساحة كبيرة لزيادة توزيعات الأرباح ، لكن لا تتوقع أن يصبح المضيف عدوانيًا بشكل مفرط. بعد كل شيء ، تمت إزالة HST بضع سنوات فقط من تعليق الأرباح. تذكر أيضًا: قبل بضع سنوات ، أشرت إلى أن المضيف يعتمد على السفر بغرض العمل – وقد يواجه السفر التجاري والمجموعات على المدى القصير صعوبة بينما يراقب مديرو الشركات عن كثب الوضع الاقتصادي لأمريكا.
فورد (F)
العائد الربحي: 4.1٪
ارتفاع 2022: 50٪
إعلان توزيع الأرباح المتوقع للربع الثالث: اواخر يوليو
بالحديث عن استعادة الأرباح ، فلنلقِ نظرة فورد (F).
يحتاج فورد إلى مقدمة بسيطة ، لكن دعنا نتناول الأساسيات. كانت شركة صناعة السيارات موجودة منذ أكثر من قرن ، وكانت شاحناتها الصغيرة من سلسلة F هي السيارة الأكثر مبيعًا في أمريكا منذ ما يقرب من أربعة عقود. في الواقع ، أصبحت المركبات الأكبر مثل الشاحنات وسيارات الدفع الرباعي هي خبز فورد – فقد أوقفت معظم سيارات الركاب ، مثل Fiesta و Taurus ، العام الماضي. ومثل معظم شركات صناعة السيارات ، فإنها تبني خطها الكهربائي. (قد أضيف بنجاح. اثنان من أفضل 10 سيارات كهربائية مبيعًا العام الماضي كانتا Fords.)
ومع ذلك ، لم تكن فورد خالية من المشكلات. تسبب الوباء أيضًا في إحداث دمار في قطاع السيارات ، مدعيًا (مؤقتًا) أرباح كل من شركة فورد ومنافستها جنرال موتورز (GM).
عادت توزيعات الأرباح منذ ذلك الحين إلى 15 سنتًا للسهم قبل COVID ، ودفعت فورد أيضًا أرباحًا خاصة بنسبة 65 في المائة في عام 2023 – على الرغم من أن ذلك تم تمويله من خلال بيع معظمها Rivian (RIVN) الحصة ، لذلك لا يوجد مؤشر على نمو المدفوعات في المستقبل.
قد تكون الأرباح المرتفعة مؤشرا ، على الرغم من أنها ليست في البطاقات في الوقت الحالي أيضًا. من المتوقع أن تنخفض أرباح Ford هذا العام والعام المقبل ، إلى حد كبير – كما خمنت – بسبب المخاوف بشأن انخفاض الطلب بسبب عدم اليقين الاقتصادي.
هل يمكن لفورد أن يحفر أعمق في جيوبه لتوسيع الأرباح؟ من الناحية الفنية ، ربما ، ولكن قليلاً فقط. إنها تدفع بالفعل 75٪ من الأرباح الحالية ، وهذه النسبة ستنمو فقط إذا تقلصت أرباحها كما هو متوقع.
سأظل أراقب فورد في أواخر يوليو ، عندما من المحتمل أن تعلن عن أي تغيير في أرباحها. حتى الزيادة في الرمز المميز تشير إلى إعطاء الأولوية للدفع – وربما تحفز تفاؤل المستثمر حول الأسهم.
Howmet Aerospace (HWM)
العائد الربحي: 0.33٪
ارتفاع 2022: 100٪
إعلان توزيع الأرباح المتوقع للربع الثالث: أواخر سبتمبر
Howmet Aerospace (HWM) تصنع منتجات هندسية متقدمة لصناعات الطيران والنقل. إنها تنتج أشياء مثل المحرك الهوائي ومكونات التوربينات الغازية الصناعية وأنظمة تثبيت الطيران والعجلات المطروقة وغير ذلك.
وقبل أن تبتعد Howmet عن فضيلة محصولها الصغير ، ضع في اعتبارك هذا: مرة أخرى في عام 2010 ، من Broadcom (AVGO) بدأت برنامج توزيع الأرباح بسعر 7 سنتات للسهم – في ذلك الوقت ، كان ذلك جيدًا لتحقيق عائد ضئيل بنسبة 1.4٪ على سعر سهم يبلغ حوالي 19.40 دولارًا أمريكيًا. بعد 13 عامًا ، تدفع الشركة الآن 4.60 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد ، وهو ما يخرج إلى البرية 95٪ العائد للمساهمين الذين تشبثوا منذ ذلك الحين.
باختصار ، في بعض الأحيان ، كل ما يحتاجه العائد الصغير هو الوقت.
مرة أخرى في عام 2016 ، ألكوا (AA) انقسم إلى شركتين – Alcoa و Arconic (ARNC). تقدم سريعًا لمدة أربع سنوات ، ثم انفصلت شركة Arconic عن قسم المنتجات المدرفلة ، والذي أصبح الآن Arconic. ما بقي هو Howmet Aerospace. في عام 2021 ، استأنفت الشركة مدفوعات الأرباح بسعر 2 سنت لكل سهم ، ثم أعلنت أنها ستضاعف المدفوعات إلى 4 سنتات ، في سبتمبر 2022.
هناك سبب وجيه للاعتقاد بأن المزيد من نمو الأرباح يلوح في الأفق. الفضاء التجاري والدفاعي هما مصدران قويتان للنمو المحتمل في المستقبل ، وتعكس التقديرات ما يلي: من المتوقع أن تزيد أرباح HWM بنسبة 21٪ العام المقبل ، و 17٪ سنويًا على مدى السنوات الخمس المقبلة. معظم قضايا سلسلة التوريد الخاصة بها في المنظر الخلفي. يتم سداد الديون. وهي تدفع حاليًا 10٪ فقط من أرباحها كأرباح. هذا كثير من الأسباب لإبقاء Howmet في أفقك.
GeoPark (GPRK)
العائد الربحي: 5.3٪
ارتفاع 2022: 55٪
إعلان توزيع الأرباح المتوقع للربع الثالث: أغسطس في وقت مبكر
GeoPark (GPRK) هي قصة نمو الأرباح التي طارت بالكامل تحت الرادار.
GeoPark هي شركة لاستكشاف وإنتاج النفط والغاز في أمريكا اللاتينية وتتمتع بأصول في البرازيل وكولومبيا وتشيلي والإكوادور. أصولها الحائزة على جوائز هي كتلة Llanos 34 – بكلماتها الخاصة ، “أكبر اكتشاف نفطي منذ أكثر من 20 عامًا في كولومبيا.” ارتفع الإنتاج الإجمالي من صفر إلى 75 ألف برميل من النفط يوميًا في أقل من عقد من الزمان.
ارتفعت أرباح الأسهم في فترة زمنية أقصر بكثير ، من 2.06 سنتًا للسهم في عام 2020 إلى 13 سنتًا اليوم – تحسنًا كبيرًا بنسبة 531٪ في ثلاث سنوات فقط ، بما في ذلك قفزة بنسبة 58٪ منذ عام 2022 (ارتفاعان: زيادة بنسبة 55٪ إلى 12.7 تم الإعلان عن سنتات لكل سهم في أغسطس ، وتم الإعلان عن زيادة طفيفة إلى 13 سنتًا في مارس).
إذن ، أين يمكن أن يذهب العائد من هنا؟
مثل عدد متزايد من شركات E&P ، قررت GeoPark ربط مدفوعاتها بنتائجها المالية ، بدلاً من إنشاء توزيعات أرباح محددة على أمل أن تحافظ أسعار النفط عليها إلى الأبد. في حالة GPRK ، تخطط الشركة لإعادة ما بين 40٪ و 50٪ من التدفق النقدي الحر بعد الضرائب للمساهمين (من خلال توزيعات الأرباح) و إعادة الشراء).
لا يبدو أن هذا يفضي إلى مزيد من الارتفاعات في الأرباح نظرًا لأن النفط الخام ظل على شنايد لمدة عام تقريبًا. لكن الأمر معقد. بعد سنوات من ركود نمو الإنتاج ، خصصت GeoPark 200 مليون دولار إلى 220 مليون دولار من النفقات الرأسمالية لبناء قدراتها الإنتاجية بشكل أكبر – وهو محفز محتمل لنمو توليد النقد في المستقبل. ولكن بين ذلك وبين تكلفة خدمة الدين الكبيرة ، هذا مبلغ كبير لا متاح لتعبئة المقسوم.
بين ذلك وانخفاض تكاليف النفط ، من الممكن أن تقوم GeoPark بسحب المكابح على نمو أرباحها ، على الأقل على المدى القصير. من المحتمل أن نرى طريقة أو أخرى تأتي في أوائل أغسطس. ولكن يمكن أن تظل GPRK قصة نمو مقنعة على المدى الطويل – قصة يتم تداولها حاليًا عند 0.6x فقط من المبيعات وتقديرات أرباح تزيد قليلاً عن 3 أضعاف.
بريت أوينز هو كبير استراتيجيي الاستثمار في نظرة مخالفة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسخة مجانية من أحدث تقرير خاص له: محفظة التقاعد المبكر الخاصة بك: أرباح ضخمة – كل شهر – إلى الأبد.
إفشاء: لا يوجد