للحفاظ على النمو – وبالتالي مكافأة مالكي الأسهم – يجب على الرؤساء التنفيذيين للشركات العامة تجاوز توقعات المستثمرين كل ربع سنة.
في السنوات الثلاث الماضية ، جعلت الرياح المعاكسة والرياح الخلفية سريعة التغير هذا الأمر صعبًا بشكل خاص. بعض الشركات – مثل Zoom Video و Peloton و Wayfair
دبليو
– تمتعت بنمو هائل في الطلب حيث عمل الناس من المنزل.
علاوة على ذلك ، تمتعت شركات التكنولوجيا التي مكّنت الأشخاص من العمل من المنزل أيضًا بارتفاع كبير في الطلب لأن الحرب على المواهب النادرة دفعت أصحاب العمل إلى السماح للعاملين عن بُعد باستخدام أي تطبيقات يريدونها.
مع تضاؤل الوباء وبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة في مارس 2022 ، عانى هؤلاء الوباء المحبوبون الذين يركزون على المستهلكين من انخفاض في نمو الطلب.
وفي الوقت نفسه ، عانت تكنولوجيا الشركات من مصير أكثر دقة. مع تقوية الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي ، تشتري الشركات المزيد من التكنولوجيا التي تساعدها على خفض التكاليف والاحتفاظ بالإيرادات.
يجب على مقدمي التكنولوجيا الذين لا يقدمون للشركات مثل هذه المزايا المالية تقديم دليل مقنع على القيمة. إذا لم يتمكنوا من تقديم مثل هذا الدليل ، فمن المرجح أن ينفق العملاء أقل على منتجاتهم.
يتبادر إلى الذهن عند التفكير في Dynatrace ومقرها Waltham ، ماساتشوستس ، وهي مزود للأدوات التي تجد وتصلح مواطن الخلل في برامج السحابة الحيوية التي تستخدمها شركات البرامج السحابية للتفاعل مع عملائها.
في مقابلة أجريت في 18 مايو بعد تقرير مالي قوي عن الربع الأول ، قدم الرئيس التنفيذي ريك ماكونيل حجة واضحة لقيمة منتجات Dynatrace لعملائها من المؤسسات ولماذا ستستمر في النمو في مواجهة رياح الاقتصاد الكلي المعاكسة اليوم.
(ليس لدي أي مصلحة مالية في الأوراق المالية المذكورة في هذا المنشور).
تقرير الربع الأول القوي لشركة Dynatrace
تجاوز أحدث تقرير للأرباح لشركة Dynatrace معظم توقعات المستثمرين لنتائج الربع الأول وتوقعاتها للعام.
فيما يلي النقاط البارزة ، وفقًا لـ المستثمر الأعمال اليومية:
- زيادة الإيرادات بنسبة 27٪ إلى 314 مليون دولار – الربع الثاني من مكاسب المبيعات أسرع قليلاً – و 6.5 مليون دولار فوق إجماع المحللين.
- زيادة الأرباح المعدلة 82٪ إلى 31 سنتًا للسهم – تسعة سنتات للسهم أكثر من الإجماع.
- ارتفعت الإيرادات السنوية المتكررة بنسبة 29٪ إلى 1.247 مليار دولار – 37 مليون دولار أكثر من التقديرات.
- زيادة الإيرادات المتوقعة للسنة المالية بنسبة 21٪ إلى 1.397 مليار دولار أعلى بـ 35 مليون دولار من تقديرات المحللين.
- أرباح السنة المالية للسهم الواحد 1 دولار – ثلاثة سنتات فوق الإجماع.
- تبلغ نقطة المنتصف لنطاق ARR للسنة المالية 1.48 مليار دولار 26 مليون دولار أكثر من التقديرات.
كانت خيبة الأمل الوحيدة هي إضافة 179 عميلًا جديدًا من الشركات – وهو ما يقل بنسبة 17 ٪ عن الربع السابق ، وفقًا لتقرير RBC Capital.
كما كانت عمليات تجديد العقود المبكرة والمدفوعات الضريبية الكبيرة تتعلق أيضًا بشركة RBC Capital. وبشكل أكثر تحديدًا ، جاء 13 مليون دولار من معدل ARR المتزايد من التجديدات المبكرة ومن المتوقع أن يكون التدفق النقدي الحر في عام 2024 أقل بمقدار 60 مليون دولار بسبب مدفوعات الضرائب ، كما أشار البنك الدولي للتنمية.
كان رد فعل المستثمرين إيجابيا على التقرير. منذ 16 مايو ، أي اليوم السابق لإعلان الأرباح ، زاد سهم Dynatrace بنسبة 5٪ إلى 49 دولارًا.
طريق Dynatrace المتعرج إلى رسملة سوقية تبلغ 14.2 مليار دولار
اتخذت Dynatrace طريقًا طويلاً نحو رسملة سوق الأسهم اليوم البالغة 14.2 مليار دولار. تأسست في النمسا في عام 2006 ، بدعم من Bain Capital ، واستحوذت عليها Compuware ، واستحوذ عليها Thoma Bravo ، وانفصلت عن Compuware ، وتم نشرها في عام 2019.
في فبراير 2017 ، أخبرني جون فان سيكلن ، الرئيس التنفيذي آنذاك ، وهو رائد في تاريخ برينستون كان يدير سابقًا Interwoven ، وهي شركة إدارة محتوى مؤسسية ، أن Dynatrace أسسها بيرند جريفينيديرين في لينز بالنمسا وانتقل إلى Waltham في عام 2008 بعد أن دعمتها Bain Capital. في عام 2011 ، اشترت Compuware Dynatrace. بعد ثلاث سنوات ، استحوذت شركة الأسهم الخاصة Thoma Bravo على Compuware.
قام Thoma Bravo لاحقًا بتجسيد Dynatrace كشركة محفظة خاصة وعمل سحرها على الشركة. كما أخبرني Van Siclen ، عزز Thoma Bravo التدفق النقدي عن طريق خفض التكاليف في الوظائف خارج تطوير المنتجات والمبيعات ودعم العملاء. لقد وظفت عددًا كافيًا من موظفي المبيعات لتحقيق أهداف الحجوزات ، وإنشاء مقاييس واضحة ، وتحسين التمويل وتكنولوجيا المعلومات والموارد البشرية.
في أغسطس 2019 ، تم طرح Dynatrace للاكتتاب العام وحتى 20 مايو ، لا يزال Thoma Bravo يمتلك 29 ٪ من أسهم Dynatrace.
ومع ذلك ، في ديسمبر 2021 ، تولى ماكونيل منصب الرئيس التنفيذي بعد تقاعد فان سيكلن. كما أوضح ماكونيل ، “كنت الرئيس التنفيذي لشركة ناشئة استحوذت عليها Cisco في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين وأدرت أعمال اتصالات Cisco الموحدة. بعد ذلك أمضيت ثماني سنوات في Akamai وقمت بإدارة المنتجات قبل أن أصبح رئيسًا. في عام 2021 ، احتاج Dynatrace إلى رئيس تنفيذي. كنت أقوم بعملية انتقال وكان من السهل قول “لا” في معظم العروض “.
لقد حاول ماجستير إدارة الأعمال بجامعة ستانفورد ولكنه لم يجد سببًا لعدم تولي منصب الرئيس التنفيذي لشركة Dynatrace. “كنت أحاول اكتشاف الخطأ في Dynatrace ولم أجد ثغرة في قصته. كانت تعمل وفقًا لقاعدة 50 – كان نمو ARR بالإضافة إلى هامش التدفق النقدي أعلى من 50 ٪ ، وكان لديها مجموعة منتجات رائعة ، وكانت علاقاتها مع العملاء مقاومة للرصاص. قال لي في نوفمبر 2021 ، أخذته ولم أنظر إلى الوراء.
للأسف بالنسبة للمستثمرين ، منذ أن بلغت ذروتها في أكتوبر 2021 عند 22.8 مليار دولار ، انخفضت القيمة السوقية لأسهم Dynatrace بنسبة 38٪ خلال تلك الفترة التي شهدتها بورصة ناسداك.
NDAQ
انخفض 20٪.
كيف تحافظ Dynatrace على خلق القيمة للعملاء
تخلق Dynatrace قيمة للمؤسسات من خلال تحديد المشكلات مع البرامج المستندة إلى مجموعة النظراء وإصلاحها بسرعة وفعالية أكبر من المنتجات المنافسة. تخترع منتجات جديدة تحل المشاكل الجديدة التي يواجهها عملاؤها بينما يحاول المنافسون حماية منتجاتهم القديمة. أخيرًا ، يُحمِّل الأشخاص المسؤولية عن تحقيق الأهداف الطموحة.
لماذا يستمر عملاء Dynatrace في الشراء على الرغم من الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي
لقد انتقلت الشركات إلى تشغيل برامجها التشغيلية في السحابة مما زاد من تحديات الحفاظ على تجربة عملاء ممتازة. كما أخبرني ماكونيل ، “المشكلة التي نحلها هي الانفجار الهائل للبيانات الناتجة عن انتشار السحابة. تقود AWS و Azure و Google Cloud نشاطًا تجاريًا ضخمًا بقيمة 175 مليار دولار في ARR. يؤدي هذا إلى انفجار في البيانات ويجب أن يكون تعقيد البرامج التي تم تطويرها للتشغيل على السحابة مقاومًا للرصاص “.
يتوقع الأشخاص أن تعمل تفاعلاتهم مع الشركة بشكل مثالي ، “يتوقع المستخدمون أن تعمل السحابة طوال الوقت. كان من المعتاد أنه عند تشغيل البرنامج على حواسيب كبيرة ، سيتم تحديثه كل ستة أشهر. يتم تحديث البرامج السحابية بشكل متكرر أكثر ، ومن الصعب جعل البرنامج يعمل أيضًا. يتوقع المستخدمون أن تعمل في كل مرة. وقال إن انفجار البيانات والتطبيقات يجعل من الصعب إدارتها.
تخلق Dynatrace قيمة قابلة للقياس لعملائها من خلال تحسين تجربة المستخدم لمنع خسارة الإيرادات. بدأت شركة British Telecom في استخدام Dynatrace قبل عام. أصدروا تقريرًا عامًا نيابة عنا. ساعدناهم في تقليل عدد الحوادث بنسبة 50٪. وهذا سيمكنهم من ادخار حوالي 35 مليون دولار على مدى عدة سنوات.
ومع ذلك ، فإن Dynatrace ليست محصنة ضد الرياح المعاكسة السائدة للاقتصاد الكلي. نحن لسنا بمنأى عن تحديات الاقتصاد الكلي. ميزانيات المؤسسات أضيق ودورة المبيعات تطول. نظهر للعملاء كيف نخلق قيمة لهم – من خلال مساعدة بيئتك على العمل بشكل أفضل من خلال توفير المال وتحسين تجربة المستخدم. كان إطلاق iPhone الأخير لا تشوبه شائبة بسبب Dynatrace.
كيف يفوز Dynatrace ويبقي العملاء على الشراء
تسود Dynatrace ضد المنافسين لأنها تحدد وتحل مشاكل البرامج السحابية بشكل أكثر فعالية.
على وجه التحديد ، يوفر Dynatrace الوقت الذي يقضيه العملاء في استكشاف الأخطاء وإصلاحها. يوفر منافسوها لوحات معلومات بتشخيص غامض نسبيًا باللون الأحمر والأصفر والأخضر لأداء التطبيقات السحابية.
تقدم Dynatrace محرك ذكاء إصطناعي عمره عقد من الزمن يوفر استجابات آلية لحل المشكلات بسرعة أكبر. وأشار ماكونيل: “يمكننا تحديد المشكلة لخادم في فيرجينيا أو شريحة معينة من التعليمات البرمجية”.
تحافظ Dynatrace على شراء العملاء من خلال إضافة خدمات جديدة. صافي الاحتفاظ بها – وهو مقياس لمقدار ما أنفقه عملاؤها في آخر سنة – هو 190٪. يبلغ إجمالي احتفاظ Dynatrace حوالي 95٪. أخبرني أن عملاء Dynatrace بحاجة إلى تحديد نقاط الضعف الأمنية في البرامج – لذلك أضافت Dynatrace خدمة أمان التطبيق.
كيف يبقى Dynatrace في صدارة المنافسة
تظل Dynatrace متقدمة على المنافسين من خلال النظر إلى نفسها من منظور العميل ، وتحديد أهداف واضحة ، ومحاسبة الأشخاص ، وإعادة ابتكار نفسها كمنافسين يدافعون عن منتجاتهم الأساسية.
Dynatrace يستمع إلى صوت العميل. تهدف إستراتيجية منتجاتنا وأسعارنا وهيكلنا التنظيمي إلى تقديم قيمة للعملاء. ألتقي بالعملاء كل شهر ونحن نساعدهم من خلال أهم ثلاثة أو أربعة تطبيقات يستخدمونها لإدارة أعمالهم. قال ماكونيل: “إنه أمر متواضع للغاية”.
تدير Dynatrace منظمة مسطحة وتمكّن الأشخاص من تحقيق أهدافها. تقدر الشركة الأشخاص الأخلاقيين والمثابرين والمتواضعين والذين يهدفون دائمًا إلى أن يكونوا أفضل. يمكّن هذا النهج Dynatrace من نمو ARR بنسبة 29٪ والتمتع بتدفق نقدي كبير – مما ينتج عنه هوامش تدفق نقدي خالية بنسبة 29٪.
حافظت Dynatrace على ريادتها في الصناعة بينما تخلف المنافسون عن الركب. كما أخبرني ، “تقرير Gartner Magic Quadrant و Forrester Wave ، نحن رواد في هذه الصناعة. الشركات التي كانت رائدة قبل خمس سنوات انتقلت إلى أسفل وإلى اليسار “.
بينما يعاني المنافسون مما أسميه الانغلاق المعرفي ، يقول Dynatrace أنه يحتوي على “DNA للابتكار. نحن نتطلع باستمرار إلى إعادة الابتكار والتطور مع تطور السوق. يتم دمج سوق المراقبة الأساسي لدينا مع إدارة السجلات – من شركات مثل Splunk. وأوضح أننا نرى الأسواق تتقارب.
على النقيض من ذلك ، يحمي منافسو Dynatrace أعمالهم الأساسية. “هم متقدمون في الأرباع الثلاثة الأولى ويبدأون اللعب في الدفاع لأنهم يتقدمون. لماذا تتباطأ؟ يبدو أنهم فقدوا رؤية لما يحاولون تحقيقه ولا يبتكرون في هذا الاتجاه.
ميزة Dynatrace الرئيسية هي منظمة البحث والتطوير الأوروبية. “سلاحنا السري هو وحدة البحث والتطوير التي تبلغ 1000 فرد في النمسا وأوروبا الوسطى. إنهم مهندسون موهوبون ومخلصون يركزون على النجاح. واختتم ماكونيل حديثه قائلاً: “مؤسس الشركة ومديرها التكنولوجي هو مبتكر شغوف”.
ما التالي بالنسبة للأسهم Dynatrace؟
نظرًا للقيمة التي تقدمها Dynatrace للعملاء ، يبدو أن مخزونها لا يحظى بالتقدير. وفق سي إن إن بيزنس، حدد 24 محللاً متوسط السعر المستهدف للشركة لمدة 12 شهرًا عند 53.50 دولارًا – حوالي 8.8٪ أعلى من سعرها الحالي.
إذا تمكنت Dynatrace من الاستمرار في تزويد العملاء بعائد كبير على الاستثمار – كما تم قياسه من خلال خفض التكلفة وتعزيز الإيرادات – فقد يرتفع سعر سهمها أكثر من ذلك بكثير.