قال مكتب مسؤولية الميزانية في المملكة المتحدة (OBR) يوم الأربعاء إن التوقعات المالية طويلة الأجل في المملكة المتحدة لا تزال صعبة للغاية وسط عدم اليقين المحيط بالتأثير الكامل للتغييرات على سياسات الرعاية الاجتماعية ، لكل رويترز.
الوجبات الرئيسية
“نتوقع الآن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 1.0 ٪ هذا العام.”
“من المتوقع أن ينمو الاقتصاد البريطاني بنسبة 1.9 ٪ في عام 2026 ، 1.8 ٪ في 2027 ، 1.7 ٪ في 2028 ، 1.8 ٪ في عام 2029.”
“يرى OBR CPI 3.2 ٪ في عام 2025 (أكتوبر توقع 2.6 ٪).”
“يرى OBR مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.1 ٪ في عام 2026 (توقعات أكتوبر 2.3 ٪).”
“من المتوقع أن تزداد نسبة الضريبة إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى أعلى مستوى في الناتج المحلي الإجمالي في ما بعد الحرب 37.7 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في 2027-28.”
“تواصل توقعات السوق المرتفعة والمتقلبات لمعدل البنوك وعائدات مذهب تشكيل النظرة المالية.”
“إن توقعات نمو الإنتاجية غير مؤكدة من حيث مستواه ومعدل النمو.”
“إذا استمر ضعف نمو إنتاجية الاتجاه ومتوسط النمو بنسبة 0.3 ٪ فقط ، فستكون الميزانية الحالية في عجز بنسبة 1.4 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في 2029-30.”
“قاعة الرأس الحالية هو هامش صغير جدًا مقارنة بالمخاطر وعدم اليقين المتأصلة في أي توقعات مالية.”
“من المتوقع أن يرتفع الإنفاق العام إلى 45. ٪ من الناتج المحلي الإجمالي العام المقبل ، قبل أن ينخفض خلال الفترة المتبقية من العقد إلى 43.9 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي في 2029-30.”
“من المتوقع أن ترتفع الضريبة كحصة من الناتج المحلي الإجمالي من 35.3 ٪ هذا العام إلى ارتفاع تاريخي قدره 37.7 ٪ في 2027-28 ويبقى على مستوى عالٍ لبقية التوقعات.”
رد فعل السوق
يبقى GBP/USD تحت ضغط متواضع الهبوطي وقد شوهد يفقد 0.4 ٪ في اليوم عند 1.2893. وفي الوقت نفسه ، فإن عائد السندات الحكوميات في المملكة المتحدة لمدة 10 سنوات ينخفض ، حيث يخسر حوالي 2.5 نقطة أساس بنسبة 4.73 ٪ ، وارتفاع سندات حكومي لمدة عامين ، ويبقى الآن مسطحًا في اليوم بنسبة 4.298 ٪ ، وينعكس عائد السندات الحكومي لمدة 30 عامًا في وقت مبكر ، وارتفع إلى أعلى مستوى لها منذ منتصف يناير بنسبة 5.407 ٪.
المملكة المتحدة مذهب العائد على الأسئلة الشائعة
تقيس عائدات المذهب في المملكة المتحدة العائد السنوي الذي يمكن أن يتوقعه المستثمر من عقد السندات الحكومية البريطانية أو Gilts. مثل السندات الأخرى ، تدفع Gilts فائدة لحامليهم على فترات منتظمة ، “القسيمة” ، تليها القيمة الكاملة للسندات عند الاستحقاق. تم إصلاح القسيمة ولكن العائد يختلف مع مراعاة التغييرات في سعر السند. على سبيل المثال ، قد يكون للمذهب بقيمة 100 جنيه قسيمة قدرها 5.0 ٪. إذا انخفض سعر المذهب إلى 98 جنيهًا ، فستظل القسيمة 5.0 ٪ ، لكن عائد المذهب سيرتفع إلى 5.102 ٪ ليعكس انخفاض السعر.
تؤثر العديد من العوامل على عائدات المذهب ، ولكن الأسعار الرئيسية هي أسعار الفائدة ، وقوة الاقتصاد البريطاني ، وسيولة سوق السندات ، وقيمة الجنيه الاسترليني. يؤدي ارتفاع التضخم عمومًا إلى إضعاف أسعار المذهب ويؤدي إلى ارتفاع عائدات المذهب لأن GILTs هي استثمارات طويلة الأجل عرضة للتضخم ، مما يؤدي إلى تآكل قيمتها. تؤثر أسعار الفائدة الأعلى على عائدات الذهب الحالية لأن gilts الصادرة حديثًا ستحمل قسيمة أعلى وأكثر جاذبية. يمكن أن تكون السيولة مخاطرة عندما يكون هناك نقص في المشترين أو البائعين بسبب الذعر أو التفضيل للأصول الأكثر خطورة.
ربما يكون العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على مستوى عائدات المذهب هو أسعار الفائدة. يتم تحديد هذه من قبل بنك إنجلترا (BOE) لضمان استقرار الأسعار. سترفع أسعار الفائدة الأعلى عائدات وتقلل من سعر Gilts لأن Gilts الجديدة الصادرة ستحمل قسيمة أعلى وأكثر جاذبية ، مما يقلل من الطلب على Gilts الأقدم ، والذي سيشهد انخفاضًا مقابلًا في السعر.
التضخم هو عامل رئيسي يؤثر على عائدات المذهب لأنه يؤثر على قيمة المدير الذي تلقاه الحامل في نهاية المصطلح ، وكذلك القيمة النسبية للسداد. ارتفاع التضخم يتدهور قيمة gilts مع مرور الوقت ، ينعكس في عائد أعلى (انخفاض السعر). العكس هو الصحيح من انخفاض التضخم. في حالات الانكماش النادرة ، قد يرتفع السعر المذهب – ويمثله عائد سلبي.
يتعرض حاملي Gilts الأجانب لمخاطر معدل التبادل لأن Gilts مقومنا بالجنيه الاسترليني. إذا كانت العملة تعزز المستثمرين ، فستدرك المستثمرون عائدًا أعلى والعكس بالعكس إذا ضعف. بالإضافة إلى ذلك ، ترتبط عائدات المذهب إلى الجنيه الاسترليني. وذلك لأن العائدات هي انعكاس لأسعار الفائدة وتوقعات سعر الفائدة ، وهو محرك رئيسي من الجنيه الاسترليني. ارتفاع أسعار الفائدة ، ارفع القسيمة على gilts الصادرة حديثًا ، وجذب المزيد من المستثمرين العالميين. نظرًا لأنها تسعيرها بالجنيه ، فإن هذا يزيد من الطلب على الجنيه الاسترليني.
