على الرغم من تحسن الرغبة في المخاطرة حتى نهاية العام، فقد استخدم المستثمرون الانتعاش لتقليص تعرضهم لأسواق الأسهم ذات الأداء الأفضل سابقًا، مع انخفاض وزن المحفظة الأمريكية بشكل ملحوظ من أعلى مستوياتها في أوائل العام، وفقًا لتقرير الاقتصاديين في بنك نيويورك.
الأسواق الناشئة تكتسب حصة
“على الرغم من التعافي العام في الرغبة في المخاطرة قرب نهاية العام، تشير بياناتنا إلى أن المستثمرين استخدموا تدفق الانتعاش كفرصة لتقليل تعرضاتهم للأسهم في الأسواق ذات الأداء العالي سابقًا. ومقارنة بالارتفاعات التي شوهدت في بداية العام – عندما كان الرأي المتفق عليه هو “الاستثناء الأمريكي” – فإن مراكز الولايات المتحدة في نهاية عام 2025 أكثر حذرًا، مع انخفاض حصتها في المحافظ العالمية من 68٪ إلى ما يزيد قليلاً عن 64٪”.
“بالنسبة لأوروبا، كانت أقوى فترة أداء في أواخر الربع الأول وأوائل الربع الثاني، عندما أدى مزيج من التنويع التكتيكي بعيدًا عن الدولار بعد تعريفات “يوم التحرير” وموضوع الدفاع المحلي إلى دفع الحيازات إلى أكثر من 11٪ من جميع المحافظ. ومع ذلك، فقد تراجع هذا الرقم أيضًا، على الرغم من أنه لا يزال أعلى من مستوى أقل من 10٪ الذي شهدناه في بداية العام. ويشير هذا إلى أن الأسواق لا تزال تدعم موضوع إعادة الاستثمار الأوروبي، على الرغم من اقتناع أقل مما كانت عليه في وقت سابق من العام.”
“نظرًا لأن أسواق الولايات المتحدة ومنطقة اليورو تنهي العام بالقرب من الحد الأدنى من النطاقات الأخيرة، فقد التقطت الأسواق الناشئة بعض الركود. ونتوقع أن يستمر هذا الزخم حتى عام 2026، حيث يظل إجمالي المراكز خفيفًا للغاية من حيث القيمة المطلقة، ولن يأتي الارتفاع الكبير في التعرضات بالضرورة على حساب الأسواق المتقدمة. وسواء كان هذا يترجم إلى مكاسب في العملات الأجنبية فهي مسألة أخرى، حيث تستمر فروق العائد في تفضيل نسب التحوط العالية. وقد تحد ضغوط القدرة التنافسية للصادرات أيضًا من احتمال الارتفاع.”