- لا يزال الين الياباني يتعرض للتقويض بسبب عدم اليقين بشأن خطط بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة.
- وقد تبين أن ارتفاع عائدات السندات الأمريكية هو عامل آخر يضغط على الين الياباني ذو العائد المنخفض.
- قد تساعد مخاوف التدخل ونبرة المخاطرة الأكثر ليونة في الحد من أي انخفاض ملموس للين الياباني.
يكافح الين الياباني للاستفادة من الارتفاع المتواضع في الجلسة الآسيوية وينخفض إلى أدنى مستوى له منذ أواخر يوليو، حول مستوى 151.00 مقابل نظيره الأمريكي في الساعة الماضية. ويبدو المستثمرون الآن مقتنعين بأن بنك اليابان سيتخلى عن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام وسط حالة من عدم اليقين بشأن تفضيل القيادة السياسية الجديدة للسياسة النقدية. وهذا بدوره يستمر في تقويض الين قبل الانتخابات العامة المقرر إجراؤها في 27 أكتوبر.
وفي الوقت نفسه، أدت المخاوف بشأن احتمال ارتفاع الإنفاق بالاستدانة بعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية في 5 نوفمبر والرهانات على تخفيف سياسة أقل عدوانية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي)، إلى دفع عائدات سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها في ثلاثة أشهر تقريبًا. ويساهم هذا أيضًا في الحد من الاتجاه الصعودي للين الياباني ذي العائد المنخفض، على الرغم من أن مخاوف التدخل قد تكبح أي حركة انخفاض ذات معنى وسط لهجة أكثر ليونة بشكل عام حول أسواق الأسهم.
محركو السوق في الملخص اليومي: لا يزال الين الياباني منخفضًا على الرغم من مخاوف التدخل
- اجتذب الين الياباني بعض المشترين يوم الثلاثاء وسط تكهنات حول تدخل حكومي محتمل، خاصة بعد الانخفاض الأخير إلى ما دون المستوى النفسي 150.00 مقابل نظيره الأمريكي.
- قال نائب وزير المالية الياباني للشؤون الدولية، أتسوشي ميمورا، يوم الجمعة الماضي إن التقلبات المفرطة في سوق العملات الأجنبية أمر غير مرغوب فيه وأن السلطات تراقب عن كثب تحركات العملات الأجنبية بإحساس كبير بالإلحاح.
- أشار محافظ بنك اليابان كازو أويدا الأسبوع الماضي إلى أن البنك المركزي ليس في عجلة من أمره لرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر وشدد على ضرورة التركيز على التأثير الاقتصادي للأسواق غير المستقرة والمخاطر الخارجية.
- علاوة على ذلك، تضيف التصريحات الحذرة من رئيس الوزراء الياباني شيجيرو إيشيبا طبقة من عدم اليقين بشأن تفضيل القيادة السياسية الجديدة للسياسة النقدية، والتي من المرجح أن تكون بمثابة رياح معاكسة للين الياباني.
- وفي الوقت نفسه، قفز الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له منذ أوائل أغسطس وسط قناعة متزايدة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يمضي في تخفيضات متواضعة في أسعار الفائدة خلال العام المقبل حيث لا يزال الاقتصاد الأمريكي يتمتع بصحة جيدة نسبيًا.
- قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوجان، يوم الاثنين إنها تتوقع تخفيضات تدريجية في أسعار الفائدة إذا حقق الاقتصاد التوقعات، وإن البنك المركزي الأمريكي سيحتاج إلى أن يكون ذكيًا في خيارات السياسة النقدية وسط المخاطر التي تهدد هدف التضخم.
- بشكل منفصل، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، إلى أنه يجب على المستثمرين أن يتوقعوا وتيرة متواضعة لتخفيضات أسعار الفائدة خلال الأرباع القليلة المقبلة، على الرغم من أن الأدلة على الضعف السريع في سوق العمل قد تؤدي إلى تخفيضات أسرع في أسعار الفائدة.
- إضافة إلى ذلك، قال جيفري شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس، إن البنك المركزي الأمريكي يجب أن يمنع التقلبات الكبيرة في أسعار الفائدة وحث على اتباع أساليب حذرة وثابتة وهادفة لخفض أسعار الفائدة.
- وفي الوقت نفسه، فإن التوقعات بأن فوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية في 5 نوفمبر قد يشهد إطلاق المزيد من التعريفات الجمركية التي يحتمل أن تؤدي إلى التضخم، أدت إلى عمليات بيع بين عشية وضحاها في ديون الحكومة الأمريكية.
- أغلق العائد على السندات الحكومية الأمريكية لأجل عامين الحساسة لسعر الفائدة عند أعلى مستوياته منذ 19 أغسطس يوم الاثنين، في حين وصل العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ 26 يوليو، مما يدعم الدولار الأمريكي.
الآفاق الفنية: يتطلع زوج دولار/ين USD/JPY إلى البناء على الزخم الذي يتجاوز مستوى 151.00
من منظور فني، يبدو أن أي انخفاض لاحق يبدو الآن أنه يجد دعمًا فوريًا بالقرب من المنطقة 150.30-150.25 قبل الحاجز النفسي 150.00. الاختراق المقنع تحت الأخير قد يجعل زوج دولار/ين USD/JPY عرضة لانخفاض متسارع أكثر نحو الدعم المتوسط 149.65-149.60 في طريقه إلى المنطقة 149.10-149.00. ستشير بعض عمليات البيع اللاحقة إلى أن الحركة الإيجابية التي شهدناها خلال الشهر الماضي أو نحو ذلك قد وصلت إلى نهايتها وحوّلت التحيز على المدى القريب لصالح المتداولين الهبوطيين.
على الجانب الآخر، قد ينتظر المضاربون على الارتفاع الآن قوة مستدامة فوق علامة 151.00 قبل وضع رهانات جديدة. ونظرًا لأن مؤشرات التذبذب على الرسم البياني اليومي تستقر بشكل مريح في المنطقة الإيجابية، فقد يرتفع زوج دولار/ين USD/JPY بعد ذلك إلى منطقة 151.60 قبل أن يستهدف استعادة الرقم الكامل 152.00. يمكن أن يمتد الزخم أكثر نحو المنطقة 152.65-152.70 في طريقه إلى علامة 153.00.
الأسئلة الشائعة لبنك اليابان
بنك اليابان (BoJ) هو البنك المركزي الياباني، الذي يحدد السياسة النقدية في البلاد. وتتمثل مهمتها في إصدار الأوراق النقدية وتنفيذ الرقابة على العملة والنقد لضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني هدف التضخم بنحو 2٪.
شرع بنك اليابان في انتهاج سياسة نقدية شديدة التساهل في عام 2013 من أجل تحفيز الاقتصاد وتغذية التضخم وسط بيئة منخفضة التضخم. وتعتمد سياسة البنك على التيسير الكمي والنوعي (QQE)، أو طباعة الأوراق النقدية لشراء الأصول مثل السندات الحكومية أو سندات الشركات لتوفير السيولة. وفي عام 2016، ضاعف البنك استراتيجيته وخفف من سياسته من خلال تقديم أسعار فائدة سلبية أولاً ثم التحكم بشكل مباشر في عائدات سنداته الحكومية لأجل 10 سنوات. في مارس 2024، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة، متراجعًا فعليًا عن موقف السياسة النقدية شديدة التساهل.
وقد تسببت الحوافز الهائلة التي قدمها البنك في انخفاض قيمة الين الياباني مقابل العملات الرئيسية. وتفاقمت هذه العملية في عامي 2022 و2023 بسبب الاختلاف المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى، التي اختارت زيادة أسعار الفائدة بشكل حاد لمحاربة مستويات التضخم المرتفعة منذ عقود. وأدت سياسة بنك اليابان إلى اتساع الفارق مع العملات الأخرى، مما أدى إلى انخفاض قيمة الين الياباني. وقد انعكس هذا الاتجاه جزئيا في عام 2024، عندما قرر بنك اليابان التخلي عن موقفه السياسي المفرط في التساهل.
وأدى ضعف الين الياباني وارتفاع أسعار الطاقة العالمية إلى زيادة التضخم الياباني، والذي تجاوز هدف بنك اليابان عند 2%. كما ساهم في هذه الخطوة احتمال ارتفاع الرواتب في البلاد – وهو عنصر رئيسي يغذي التضخم.