تشير المحاضر الأخيرة لاجتماع السياسة النقدية للبنك الوطني السويسري (SNB) لشهر سبتمبر إلى أن أسعار الفائدة لن تنخفض إلى المنطقة السلبية حيث من غير المتوقع أن تصبح الضغوط التضخمية في الاقتصاد سلبية بشكل مستمر. وأوضح البنك الوطني السويسري أيضًا أن تأثير التعريفات الجمركية الأمريكية على الاقتصاد السويسري سيكون محدودًا.
الاقتباسات الرئيسية
وخلص مجلس الإدارة إلى أن التنفيذ الحالي للسياسة النقدية كان مناسبا في ظل سيناريوهات مختلفة، وبالتالي ينبغي الحفاظ عليه.
من غير المتوقع أن يصبح التضخم في سويسرا سلبيًا بشكل مستمر.
تؤثر الزيادة في التعريفات الجمركية الأمريكية بشكل مباشر على جزء فقط من الاقتصاد.
ومن المرجح أن تؤدي التعريفات الأمريكية إلى كبح التجارة العالمية وتقليل القوة الشرائية للأسر الأمريكية.
أدت علامات التباطؤ في سوق العمل الأمريكي إلى زيادة توقعات السوق بمزيد من التيسير في السياسة النقدية في الولايات المتحدة.
وتميز وضع الأسواق المالية بانخفاض التقلبات في الربع الثالث من عام 2025.
ولا تزال المخاطر الرئيسية التي يواجهها الاقتصاد هي تطور التعريفات الأمريكية والطلب العالمي.
بالنسبة لتوقعات التضخم، يُشار قبل كل شيء إلى التحركات الكبيرة في أسعار الصرف كعامل خطر.
رد فعل السوق على محضر اجتماع البنك المركزي السويسري
يجذب زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري طلبات طفيفة بعد صدور محضر البنك المركزي السويسري ويرتفع إلى ما يقرب من 0.7980 خلال الجلسة الأوروبية يوم الخميس، مرتفعًا بنسبة 0.21٪ عن إغلاق يوم الأربعاء.
الأسئلة الشائعة للبنك الوطني السويسري
البنك الوطني السويسري (SNB) هو البنك المركزي في البلاد. وباعتباره بنكًا مركزيًا مستقلاً، فإن مهمته تتمثل في ضمان استقرار الأسعار على المدى المتوسط والطويل. ولضمان استقرار الأسعار، يهدف البنك الوطني السويسري إلى الحفاظ على الظروف النقدية المناسبة، والتي يتم تحديدها حسب مستوى سعر الفائدة وأسعار الصرف. بالنسبة للبنك الوطني السويسري، يعني استقرار الأسعار ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك السويسري بنسبة تقل عن 2% سنويا.
يقرر مجلس إدارة البنك الوطني السويسري (SNB) المستوى المناسب لسعر الفائدة وفقًا لهدف استقرار الأسعار. وعندما يكون التضخم أعلى من الهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، فسوف يحاول البنك ترويض نمو الأسعار المفرط من خلال رفع سعر الفائدة. تعتبر أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام بالنسبة للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى عوائد أعلى، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
نعم. يتدخل البنك الوطني السويسري (SNB) بانتظام في سوق الصرف الأجنبي لتجنب ارتفاع قيمة الفرنك السويسري (CHF) بشكل كبير مقابل العملات الأخرى. ويضر الفرنك السويسري القوي بالقدرة التنافسية لقطاع التصدير القوي في البلاد. بين عامي 2011 و2015، قام البنك المركزي السويسري بتطبيق ربط اليورو للحد من تقدم الفرنك السويسري مقابله. يتدخل البنك في السوق باستخدام احتياطياته الضخمة من النقد الأجنبي، عادة عن طريق شراء العملات الأجنبية مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. خلال فترات التضخم المرتفعة، خاصة بسبب الطاقة، يمتنع البنك المركزي السويسري عن التدخل في الأسواق لأن قوة الفرنك السويسري تجعل واردات الطاقة أرخص، مما يخفف من صدمة الأسعار للأسر والشركات السويسرية.
يجتمع البنك المركزي السويسري مرة كل ثلاثة أشهر – في مارس، ويونيو، وسبتمبر، وديسمبر – لإجراء تقييم سياسته النقدية. ويؤدي كل تقييم من هذه التقييمات إلى اتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية ونشر توقعات التضخم على المدى المتوسط.