استعاد زوج يورو/ين EUR/JPY خسائره الأخيرة من الجلسة السابقة، حيث تم تداوله حول 183.40 خلال الساعات الآسيوية يوم الخميس. يمكن تقييد الاتجاه الصعودي للعملة حيث يجد الين الياباني (JPY) الدعم من التكهنات بأن السلطات اليابانية قد تتدخل للحد من المزيد من ضعف العملة، إلى جانب موقف السياسة المتشددة لبنك اليابان (BoJ).
يراجع RaboResearch من Rabobank التحركات الأخيرة للين الياباني، مشيرًا إلى تراجع عوائد السندات لأجل 10 سنوات والمخاطر المتزايدة للتدخل الرسمي مع اتساع نطاق التضخم والعجز التجاري. وتسلط المذكرة الضوء على الحالة الهشة للاقتصاد الياباني وتشير إلى تداعيات محتملة على سندات الخزانة الأمريكية، بحجة أن اليابان قد تحتاج في نهاية المطاف إلى دعم خارجي لإدارة ضغوطها المالية المتزايدة.
أوضح أعضاء مجلس إدارة بنك اليابان (BoJ) وجهات نظرهم بشأن توقعات السياسة في محضر اجتماع ديسمبر الذي صدر يوم الأربعاء. وأشار العديد من الأعضاء إلى أن أسعار الفائدة الحقيقية ستظل سلبية للغاية حتى لو قام بنك اليابان برفع سعر الفائدة إلى 0.75%. اتفق الأعضاء على نطاق واسع على أنه من المرجح أن يستمر بنك اليابان في تضييق السياسة النقدية إذا تحققت توقعاته الاقتصادية وتوقعاته المتعلقة بالأسعار. وشدد معظمهم أيضًا على أنه يجب على بنك اليابان تجنب المسار المحدد مسبقًا لرفع أسعار الفائدة وبدلاً من ذلك تقييم الظروف الاقتصادية والتضخم والأسواق المالية في كل اجتماع قبل اتخاذ القرارات.
ومع ذلك، قد يتعرض الين الياباني لضغوط حيث قد يرتفع الدولار الأمريكي بعد أن نفى وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت التكهنات بأن الولايات المتحدة سوف تتدخل في أسواق العملات لبيع الدولار مقابل الين الياباني.
حذر صانع السياسة في البنك المركزي الأوروبي، مارتن كوشر، من أن الارتفاع الإضافي لليورو قد يدفع البنك المركزي إلى استئناف تخفيضات أسعار الفائدة. وردا على ذلك، رفعت الأسواق توقعاتها قليلا للتحرك في الصيف، مع ارتفاع الاحتمال الضمني لخفض يوليو إلى حوالي 25٪ من حوالي 15٪. ويجتمع البنك المركزي الأوروبي الأسبوع المقبل لوضع السياسة ومن المتوقع على نطاق واسع أن يترك أسعار الفائدة دون تغيير.
الأسئلة الشائعة لبنك اليابان
بنك اليابان (BoJ) هو البنك المركزي الياباني، الذي يحدد السياسة النقدية في البلاد. وتتمثل مهمتها في إصدار الأوراق النقدية وتنفيذ الرقابة على العملة والنقد لضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني هدف التضخم بنحو 2٪.
شرع بنك اليابان في انتهاج سياسة نقدية شديدة التساهل في عام 2013 من أجل تحفيز الاقتصاد وتغذية التضخم وسط بيئة منخفضة التضخم. وتعتمد سياسة البنك على التيسير الكمي والنوعي (QQE)، أو طباعة الأوراق النقدية لشراء الأصول مثل السندات الحكومية أو سندات الشركات لتوفير السيولة. وفي عام 2016، ضاعف البنك استراتيجيته وخفف من سياسته من خلال تقديم أسعار فائدة سلبية أولاً ثم التحكم بشكل مباشر في عائدات سنداته الحكومية لأجل 10 سنوات. في مارس 2024، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة، متراجعًا فعليًا عن موقف السياسة النقدية شديدة التساهل.
وقد تسببت الحوافز الهائلة التي قدمها البنك في انخفاض قيمة الين الياباني مقابل العملات الرئيسية. وتفاقمت هذه العملية في عامي 2022 و2023 بسبب الاختلاف المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى، التي اختارت زيادة أسعار الفائدة بشكل حاد لمحاربة مستويات التضخم المرتفعة منذ عقود. وأدت سياسة بنك اليابان إلى اتساع الفارق مع العملات الأخرى، مما أدى إلى انخفاض قيمة الين الياباني. وقد انعكس هذا الاتجاه جزئيا في عام 2024، عندما قرر بنك اليابان التخلي عن موقفه السياسي المفرط في التساهل.
وأدى ضعف الين الياباني وارتفاع أسعار الطاقة العالمية إلى زيادة التضخم الياباني، والذي تجاوز هدف بنك اليابان عند 2%. كما ساهم في هذه الخطوة احتمال ارتفاع الرواتب في البلاد – وهو عنصر رئيسي يغذي التضخم.
