يتراجع الذهب قليلاً من أعلى مستوياته القياسية الجديدة فوق 4500 دولار

يتداول الذهب (XAU/USD) يوم الأربعاء، مع ترسيخ الأسعار بعد ارتفاعها إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق بالقرب من 4,526 دولار في وقت سابق من اليوم. ارتفعت التقلبات خلال الجلسة الآسيوية وسط سيولة ضعيفة قبل عطلة عيد الميلاد، مما شجع عمليات جني أرباح معتدلة عند مستويات مرتفعة. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول زوج XAU/USD بحوالي 4,483 دولارًا أمريكيًا، بزيادة تزيد عن 3٪ هذا الأسبوع.

لم يكن الارتفاع التاريخي للسبائك هذا العام أقل من رائع، مع ارتفاع الأسعار بأكثر من 70٪ منذ بداية العام حتى الآن، مما وضع الذهب على المسار الصحيح لتحقيق أقوى أداء سنوي له منذ عام 1979. وكان الارتفاع مدفوعًا بالطلب القوي على الملاذ الآمن وسط المخاطر الجيوسياسية المستمرة والشكوك الاقتصادية، فضلاً عن التدفقات المؤسسية والاستثمارية القوية.

كان الدافع الرئيسي الآخر وراء الارتفاع التاريخي للذهب هو الضعف الواسع النطاق في الدولار الأمريكي، مدفوعًا بالخطاب التجاري الحمائي للرئيس الأمريكي دونالد ترامب وتيسير السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة التراكمية بمقدار 75 نقطة أساس في عام 2025. وتضع الأسواق أيضًا أسعارًا لخفضين إضافيين لأسعار الفائدة في العام المقبل. استمرت هذه البيئة في دعم الطلب على المعدن الثمين حيث يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى تقليل تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول التي لا تدر عائدًا مثل الذهب.

وبالنظر إلى المستقبل، قد يتماسك الذهب على المدى القريب، حيث أن الافتقار إلى محفزات السوق الجديدة والمزيد من عمليات جني الأرباح قبل نهاية العام يمكن أن يمارس بعض الضغط الهبوطي على الأسعار. ومع ذلك، فإن الاتجاه الصعودي الأوسع لا يزال سليمًا، مما يشير إلى أنه من المرجح أن يستمر الارتفاع حتى عام 2026.

محركات السوق: توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي والأوضاع الجيوسياسية تحافظ على دعم الذهب

• استوعبت الأسواق الدفعة الأخيرة من البيانات الاقتصادية الرئيسية قبل فترة العطلة. انخفضت مطالبات البطالة الأولية إلى 214 ألفًا من 224 ألفًا في الأسبوع السابق، لتأتي أقل من توقعات السوق البالغة 223 ألفًا. وفي الوقت نفسه، ارتفعت مطالبات البطالة المستمرة إلى 1.923 مليون، ارتفاعًا من 1.885 مليون في الأسبوع السابق، في حين انخفض متوسط ​​المطالبات الأولية لأربعة أسابيع إلى 216.75 ألفًا من 217.5 ألفًا.
• أصدر مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي يوم الثلاثاء التقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، والذي تأخر بسبب الإغلاق الحكومي الأخير. وأظهر التقرير أن الاقتصاد الأمريكي توسع بمعدل سنوي قدره 4.3% في الربع الثالث، متجاوزًا التقدير السابق البالغ 3.8% وتوقعات السوق البالغة 3.3%.
• وتتناقض أرقام الناتج المحلي الإجمالي المتفائلة مع البيانات الأمريكية الضعيفة في أماكن أخرى. انخفضت طلبيات السلع المعمرة بنسبة 2.2% في أكتوبر، بينما انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 0.1% على أساس شهري في أكتوبر قبل أن ينتعش بنسبة 0.2% في نوفمبر. وفي الوقت نفسه، انخفضت ثقة المستهلك من كونفرنس بورد إلى 89.1 في ديسمبر/كانون الأول، من 92.9 المنقحة بالزيادة في نوفمبر/تشرين الثاني، مما أبقى الدولار الأمريكي في حالة تراجع.
• ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 97.87، ويحوم بالقرب من أدنى مستوى له منذ 3 أكتوبر.
• وعلى صعيد السياسة النقدية، تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في يناير. قال رئيس البنك جيروم باول في اجتماع السياسة في ديسمبر إن بنك الاحتياطي الفيدرالي “في وضع جيد للانتظار ورؤية كيف يتطور الاقتصاد”. تُظهر أداة CME FedWatch احتمالًا بنسبة 13٪ فقط لخفض أسعار الفائدة في يناير. ومع ذلك، يتوقع المستثمرون أن يعود البنك المركزي إلى التيسير النقدي في وقت لاحق من العام، وسط علامات على تباطؤ التضخم وضعف سوق العمل.
• ولا تزال التوترات الجيوسياسية مرتفعة، مع استمرار الصراع الروسي الأوكراني، واستمرار عدم الاستقرار في الشرق الأوسط، وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا، مما يؤثر على معنويات السوق.

التحليل الفني: الانحراف الهبوطي لمؤشر القوة النسبية يزيد من خطر التصحيح

على الرسم البياني اليومي، يتحرك زوج XAU/USD في منطقة مجهولة، على الرغم من أن مخاطر التراجع المعتدل بدأت في التزايد. تشير مؤشرات الزخم إلى أن الارتفاع أصبح ممتدًا فوق طاقته، مع يحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة التشبع الشرائي وأظهر علامات مبكرة على التعب، بينما بدأ التباعد الهبوطي في التبلور.

لا يزال الهيكل الصعودي الأوسع سليمًا، حيث تستمر الأسعار في التداول أعلى بكثير من المتوسطات المتحركة الرئيسية. على الجانب السلبي، يمكن أن يكون أعلى مستوى سابق على الإطلاق بالقرب من 4381 دولارًا بمثابة خط الدفاع الأول، يليه المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 9 أيام (SMA) حول 4372 دولارًا.

قد يؤدي الاختراق الحاسم دون هذا المتوسط ​​قصير المدى إلى كشف المتوسط ​​​​المتحرك البسيط على مدى 50 يومًا بالقرب من 4167 دولارًا، حيث من المرجح أن يعود المشترون إلى الظهور مرة أخرى.

على الجانب العلوي، يقف المستوى النفسي عند 4500 دولار كمقاومة فورية، قبل إعادة اختبار محتملة لأعلى مستوى جديد على الإطلاق عند 4526 دولارًا. قد يؤدي الاختراق المستمر فوق هذه المنطقة إلى فتح الباب لمزيد من المكاسب نحو المقبض 4600 دولار.

وفي الوقت نفسه، يرتفع مؤشر الاتجاه المتوسط ​​(ADX) ويستقر فوق علامة 30، مما يشير إلى أن قوة الاتجاه الأساسي لا تزال قوية، حتى مع تباطؤ الزخم على المدى القريب.