- يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي ببطء وثبات حيث يتنحى المتداولون جانبًا لانتظار البيانات الأمريكية الرئيسية.
- من الممكن أن يضخ تقرير العمل الأمريكي بعض التقلبات في مؤشر الدولار إذا غير توقعات التضخم.
- وقد أظهرت التعليقات الأخيرة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي تذبذباً وتأخيراً في اتخاذ القرار بشأن خفض أسعار الفائدة.
يتأرجح مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بين المكاسب والخسائر الفاترة يوم الجمعة حيث يجلس المتداولون على الهامش قبل صدور بيانات تحرك السوق من الولايات المتحدة.
قد يؤدي تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية (NFP) الذي سيصدر في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش إلى ضخ بعض التقلبات في المؤشر.
إذا رسم مقياس سوق العمل الرئيسي صورة إيجابية للتوظيف في الولايات المتحدة، فمن المفترض أن يدعم الدولار الأمريكي، مما يدفع مؤشر DXY للأعلى.
وبدلاً من ذلك، فإن العرض الضعيف في التقرير قد يكون له تأثير معاكس، مما يؤدي إلى انخفاض مؤشر الدولار.
يوم صرف الرواتب
ويتوقع الاقتصاديون أن يظهر الرقم الرئيسي أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 200 ألف وظيفة في شهر مارس بعد إضافة 275 ألف وظيفة في فبراير. وإذا كان الرقم الحقيقي أعلى بكثير من هذا ــ بهامش يزيد على 10% على سبيل المثال ــ فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى الضغط على مؤشر الدولار إلى الارتفاع.
إن نمو تشغيل العمالة الإيجابي في الولايات المتحدة، التي تعاني بالفعل من ضيق سوق العمل نسبياً، من شأنه أن يشير إلى ضغوط تدفع الأجور إلى الارتفاع وارتفاع معدلات التضخم. ويعني ارتفاع التضخم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سوف يضطر إلى الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي، وهو سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، عند مستواه الحالي المرتفع نسبياً (5.5%) لفترة أطول. تعتبر أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للدولار الأمريكي لأنها تجتذب تدفقات أكبر من رأس المال الأجنبي.
هناك مقياس مهم آخر ضمن تقرير NFP وهو متوسط الأجر في الساعة، حيث يؤثر هذا بشكل مباشر على توقعات التضخم. إذا ارتفع هذا المقياس أكثر من المتوقع فإنه سيدفع مؤشر DXY للأعلى والعكس إذا انخفض. وفي التقرير الأخير ارتفعت الأجور بنسبة 4.3% على أساس سنوي والتوقعات تشير إلى انخفاض إلى 4.1%.
محددو المعدلات المتقلبة
حظي مؤشر الدولار الأمريكي بدعم واسع النطاق خلال شهر مارس بسبب التحول في التعليقات القادمة من واضعي أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
من التوقعات السابقة بخفض سعر الفائدة الرئيسي في الولايات المتحدة – سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية – بإجمالي 0.75% في عام 2024، على ثلاث شرائح بنسبة 0.25%، غير بعض أعضاء مجلس صنع القرار رأيهم ويرون الآن حاجة أقل لخفض أسعار الفائدة.
ويرجع هذا التغير في وجهة نظرهم إلى بقاء التضخم أعلى من المتوقع، وخاصة التضخم في قطاع الخدمات والنمو الاقتصادي القوي في الولايات المتحدة، والذي استمر في إظهار الديناميكية حتى في مواجهة ارتفاع تكاليف الاقتراض.
تعافى مؤشر DXY بعد انخفاض يوم الخميس بعد أن أثار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، احتمال ألا يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة على الإطلاق في عام 2024 إذا ظل التضخم عند المستويات الحالية.
وقال كاشكاري: “إذا استمر التضخم في التحرك بشكل جانبي، فهذا يجعلني أتساءل عما إذا كان ينبغي لنا خفض أسعار الفائدة على الإطلاق هذا العام”، على الرغم من اعترافه في السابق بخفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام.
اليقين الأوروبي
DXY هو مؤشر مرجح تجاريًا يقيس قوة الدولار الأمريكي مقابل نظرائه الرئيسيين. اليورو هو المساهم الرئيسي.
وعلى النقيض من التذبذب الملحوظ في بنك الاحتياطي الفيدرالي، يبدو أن هناك إجماعًا أكبر بين واضعي أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي. وهم أكثر إجماعًا على رغبتهم في المضي قدمًا في خفض سعر الفائدة المقترح في يونيو، وهو عامل يدعم مؤشر الدولار ويؤثر على اليورو.
ومع ذلك، من المرجح أن يعتمد قرار البنك المركزي الأوروبي على ما إذا كانت بيانات الأجور الصادرة قبل اجتماع يونيو تظهر انخفاضًا في تضخم الأجور.