حقق الدولار الكندي (CAD) مكاسب متواضعة مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الأربعاء، حتى مع تداول الدولار الأمريكي بقوة وسط حركة محدودة مع انجراف الأسواق إلى وضع العطلة. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي حول مستوى 1.3675، ويحوم بالقرب من أدنى مستوى له منذ 25 يوليو.
لم تفعل بيانات الناتج المحلي الإجمالي الصادرة يوم الثلاثاء سوى القليل لتغيير المعنويات حول الدولار الأمريكي/الدولار الكندي. انكمش الاقتصاد الكندي بنسبة 0.3% على أساس شهري في أكتوبر، وهو ما يتوافق مع التوقعات ويعكس مكاسب بنسبة 0.2% في الشهر السابق. وفي الوقت نفسه، أظهر التقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث أن الاقتصاد الأمريكي نما بوتيرة سنوية قوية بلغت 4.3٪، متجاوزًا التقدير السابق البالغ 3.8٪ وتوقعات السوق البالغة 3.3٪.
لا يزال الدولار الكندي مدعومًا باختلاف متزايد في السياسة بين بنك كندا (BoC) والاحتياطي الفيدرالي (Fed). أبقى بنك كندا سعر الفائدة دون تغيير عند 2.25% في اجتماعه في ديسمبر وأشار إلى الارتياح لموقف سياسته الحالي، قائلا إن الإعدادات الحالية مناسبة لدعم الاقتصاد مع إبقاء التضخم بالقرب من هدف 2%.
لقد فسرت الأسواق إلى حد كبير القرار على أنه علامة على نهاية دورة التيسير لبنك كندا، بعد تخفيضات تراكمية لأسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس منذ بداية العام. وفي محضر اجتماعه الأخير، أقر أعضاء مجلس الإدارة بأن حالة عدم اليقين لا تزال مرتفعة وناقشوا ما إذا كانت خطوة السياسة التالية ستكون زيادة أو خفض. وفي حين اتفق المسؤولون على أن سعر الفائدة الحالي هو “مناسب” في الوقت الحالي، فقد أكدوا على أن توقيت واتجاه التعديل التالي لا يزال من الصعب التنبؤ به.
ومع ذلك، فإن وجهة النظر الأساسية هي أن يبقي بنك كندا سعر الفائدة عند حوالي 2.25٪ خلال معظم العام المقبل، مع بعض المخاطر الصعودية بأن الخطوة التالية قد تكون رفعًا في النصف الثاني من عام 2026.
في المقابل، من المتوقع أن يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي على مسار تيسير أكثر تدريجيًا. وتتوقع الأسواق المزيد من التيسير في السياسة النقدية العام المقبل بعد أن قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام. ومع ذلك، لا يزال صناع السياسات منقسمين بشأن الحاجة إلى تخفيضات إضافية، مشيرين إلى وجهات نظر مختلفة حول التضخم وظروف سوق العمل.
ومع ذلك، تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في يناير، مع تسعير CME FedWatch بفرصة 13٪ فقط للخفض، بينما لا تزال تتوقع تخفيضين في أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام.
الأسئلة الشائعة حول الدولار الكندي
العوامل الرئيسية التي تحرك الدولار الكندي (CAD) هي مستوى أسعار الفائدة التي حددها بنك كندا (BoC)، وسعر النفط، أكبر صادرات كندا، وصحة اقتصادها، والتضخم والميزان التجاري، وهو الفرق بين قيمة صادرات كندا مقابل وارداتها. وتشمل العوامل الأخرى معنويات السوق – سواء كان المستثمرون يتجهون إلى أصول أكثر خطورة (الإقبال على المخاطرة) أو يبحثون عن ملاذات آمنة (تجنب المخاطرة) – مع كون المخاطرة إيجابية بالنسبة للدولار الكندي. وباعتباره أكبر شريك تجاري له، فإن صحة الاقتصاد الأمريكي تعد أيضًا عاملاً رئيسيًا يؤثر على الدولار الكندي.
يتمتع بنك كندا (BoC) بتأثير كبير على الدولار الكندي من خلال تحديد مستوى أسعار الفائدة التي يمكن للبنوك إقراضها لبعضها البعض. وهذا يؤثر على مستوى أسعار الفائدة للجميع. الهدف الرئيسي لبنك كندا هو الحفاظ على معدل التضخم عند 1-3% عن طريق تعديل أسعار الفائدة لأعلى أو لأسفل. تميل أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى أن تكون إيجابية بالنسبة للدولار الكندي. يمكن لبنك كندا أيضًا استخدام التيسير الكمي والتشديد للتأثير على ظروف الائتمان، حيث يكون الدولار الكندي السابق سلبيًا والأخير إيجابيًا.
يعد سعر النفط عاملاً رئيسيًا يؤثر على قيمة الدولار الكندي. يعتبر البترول أكبر صادرات كندا، لذا فإن أسعار النفط تميل إلى أن يكون لها تأثير فوري على قيمة الدولار الكندي. بشكل عام، إذا ارتفع سعر النفط، يرتفع أيضًا الدولار الكندي، مع زيادة الطلب الكلي على العملة. والعكس هو الحال إذا انخفض سعر النفط. تميل أسعار النفط المرتفعة أيضًا إلى زيادة احتمالية وجود ميزان تجاري إيجابي، وهو ما يدعم أيضًا الدولار الكندي.
في حين كان يُعتقد دائمًا أن التضخم عامل سلبي للعملة لأنه يقلل من قيمة المال، فإن العكس هو الحال في العصر الحديث مع تخفيف ضوابط رأس المال عبر الحدود. ويميل ارتفاع التضخم إلى دفع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة، مما يجذب المزيد من تدفقات رأس المال من المستثمرين العالميين الذين يبحثون عن مكان مربح للاحتفاظ بأموالهم. وهذا يزيد من الطلب على العملة المحلية، والتي في حالة كندا هي الدولار الكندي.
تقيس إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي صحة الاقتصاد ويمكن أن يكون لها تأثير على الدولار الكندي. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي ومؤشرات مديري المشتريات التصنيعية والخدمات والتوظيف واستطلاعات رأي المستهلك أن تؤثر جميعها على اتجاه الدولار الكندي. الاقتصاد القوي مفيد للدولار الكندي. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك كندا على رفع أسعار الفائدة، مما يؤدي إلى عملة أقوى. إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الدولار الكندي.