يحافظ زوج دولار/ين USD/JPY على قوته بعد ثلاثة أيام من المكاسب، ويتداول حول 155.20 خلال ساعات العمل الآسيوية يوم الاثنين. قد يكون الاتجاه الصعودي للزوج محدودًا حيث يظل الين الياباني (JPY) هادئًا بعد ملخص آراء بنك اليابان (BoJ) لشهر يناير.
أشار ملخص آراء بنك اليابان إلى أن خطر التراجع عن المنحنى لم يرتفع بشكل ملموس، على الرغم من أن تنفيذ السياسة في الوقت المناسب أصبح أكثر أهمية. ومع استمرار أسعار الفائدة الحقيقية سلبية للغاية، اتفق الأعضاء على أن المزيد من رفع أسعار الفائدة سيكون مناسبًا إذا استمرت توقعات النمو والتضخم، مع الحفاظ على مسار تشديد تدريجي.
صرحت رئيسة الوزراء اليابانية ساناي تاكايشي خلال عطلة نهاية الأسبوع أن ضعف الين الياباني يمكن أن يوفر فرصًا كبيرة للصناعات الموجهة للتصدير ويساعد في حماية قطاع السيارات من تأثير التعريفات الأمريكية.
يمكن أن يحقق الزوج مزيدًا من القوة مع ارتفاع الدولار الأمريكي (USD) بعد ترشيح الرئيس دونالد ترامب لكيفن وارش كرئيس مقبل للاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي). وفسرت الأسواق تعيين وارش على أنه إشارة إلى نهج أكثر انضباطا وحذرا فيما يتعلق بتيسير السياسة النقدية.
ارتفع معدل التضخم في جانب المنتجين في الولايات المتحدة، مبتعدًا أكثر عن هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ ويعزز موقف سياسة البنك المركزي. استقر التضخم في مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي عند 3.0% على أساس سنوي في ديسمبر، دون تغيير عن نوفمبر وأعلى من التوقعات باعتدال إلى 2.7%. وتسارع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، إلى 3.3% على أساس سنوي من 3.0%، متحديًا التوقعات بانخفاض إلى 2.9% ومسلطًا الضوء على ضغوط الأسعار المستمرة في المنبع.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ألبرتو مسلم، إنه ليس هناك ما يبرر إجراء تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة في هذه المرحلة، واصفًا نطاق سعر الفائدة الحالي الذي يتراوح بين 3.50% و3.75% بأنه محايد على نطاق واسع. وعلى نحو مماثل، حث رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك على التحلي بالصبر، زاعماً أن السياسة النقدية لابد أن تظل مقيدة بشكل متواضع.
الأسئلة الشائعة لبنك اليابان
بنك اليابان (BoJ) هو البنك المركزي الياباني، الذي يحدد السياسة النقدية في البلاد. وتتمثل مهمتها في إصدار الأوراق النقدية وتنفيذ الرقابة على العملة والنقد لضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني هدف التضخم بنحو 2٪.
شرع بنك اليابان في انتهاج سياسة نقدية شديدة التساهل في عام 2013 من أجل تحفيز الاقتصاد وتغذية التضخم وسط بيئة منخفضة التضخم. وتعتمد سياسة البنك على التيسير الكمي والنوعي (QQE)، أو طباعة الأوراق النقدية لشراء الأصول مثل السندات الحكومية أو سندات الشركات لتوفير السيولة. وفي عام 2016، ضاعف البنك استراتيجيته وخفف من سياسته من خلال تقديم أسعار فائدة سلبية أولاً ثم التحكم بشكل مباشر في عائدات سنداته الحكومية لأجل 10 سنوات. في مارس 2024، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة، متراجعًا فعليًا عن موقف السياسة النقدية شديدة التساهل.
وقد تسببت الحوافز الهائلة التي قدمها البنك في انخفاض قيمة الين الياباني مقابل العملات الرئيسية. وتفاقمت هذه العملية في عامي 2022 و2023 بسبب الاختلاف المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى، التي اختارت زيادة أسعار الفائدة بشكل حاد لمحاربة مستويات التضخم المرتفعة منذ عقود. وأدت سياسة بنك اليابان إلى اتساع الفارق مع العملات الأخرى، مما أدى إلى انخفاض قيمة الين الياباني. وقد انعكس هذا الاتجاه جزئيا في عام 2024، عندما قرر بنك اليابان التخلي عن موقفه السياسي المفرط في التساهل.
وأدى ضعف الين الياباني وارتفاع أسعار الطاقة العالمية إلى زيادة التضخم الياباني، والذي تجاوز هدف بنك اليابان عند 2%. كما ساهم في هذه الخطوة احتمال ارتفاع الرواتب في البلاد – وهو عنصر رئيسي يغذي التضخم.
