سيصدر معهد أبحاث المعالجة التلقائية للبيانات (ADP) تقريره الشهري عن تغيير التوظيف لشهر ديسمبر يوم الأربعاء. من المتوقع أن يُظهر تقرير ADP أن اقتصاد الولايات المتحدة قد خلق 47000 وظيفة في الشهر الأخير من عام 2025، لتعويض خسارة التوظيف الصافية البالغة 32000 في نوفمبر.
يميل تقرير ADP إلى جذب الاهتمام لأنه يسبق تقرير الوظائف غير الزراعية الرئيسي، الذي يصدره مكتب الولايات المتحدة لإحصاءات العمل (BLS)، عادة بعد يومين. إن الارتباط بين هذه المؤشرات ضعيف في الغالب، ولكن الانحرافات في القراءة النهائية لتغير التوظيف في ADP عادة ما يكون لها تأثير كبير على أزواج الدولار الأمريكي.
تقرير وظائف ADP: سوق العمل الأمريكي والاحتياطي الفيدرالي
يأتي تقرير ADP لشهر ديسمبر وسط مخاوف متزايدة بشأن زخم سوق العمل الأمريكي والاختلاف الواسع بين صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي حول عمق دورة التيسير النقدي للبنك المركزي.
وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر، لكن محضر الاجتماع كشف عن انقسام عميق في لجنة السياسة النقدية. ويشكل ضعف سوق العمل الذي كشفت عنه أحدث بيانات التوظيف في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى التضخم المرتفع بشكل عنيد، تحدياً خطيراً لنشاط وضع السياسة النقدية للبنك.
في هذا السياق، تتوقع توقعات سعر الفائدة للبنك، ما يسمى بـ dot-plot، خفضًا فريدًا في سعر الفائدة في عام 2026. ومع ذلك، تشهد أسواق العقود الآجلة تخفيضين على الأقل بمقدار ربع نقطة في الأشهر الـ 12 المقبلة، وفقًا للبيانات الصادرة عن أداة Fedwatch التابعة لمجموعة CME، وقد تكون أرقام العمل هذا الأسبوع أساسية لقلب الموازين بطريقة أو بأخرى.
أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، على هذه المعضلة في وقت سابق من هذا الأسبوع. وقدر كاشكاري أن السياسة النقدية قريبة من الحياد الآن، لكنه حذر من أن ارتفاع معدلات البطالة قد يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض تكاليف الاقتراض بشكل أعمق من المتوقع.
ومع وصول معظم البنوك المركزية الكبرى بالفعل إلى نهاية دورات التيسير الخاصة بها، فإن ضعف مؤشر ADP الأمريكي في هذا السيناريو من شأنه أن يؤدي إلى تعميق اختلاف السياسة النقدية مع بنك الاحتياطي الفيدرالي، ومن المرجح جدًا أن يسحق انتعاش الدولار الأمريكي الأولي. ومن ناحية أخرى، فإن صدور تقرير قوي عن العمالة من شأنه أن يخفف المخاوف بشأن سوق العمل ويترك التضخم باعتباره الهدف السائد لبنك الاحتياطي الفيدرالي. وسيكون لهذه النتيجة تأثير إيجابي على الدولار الأمريكي.
متى سيتم إصدار تقرير ADP، وكيف يمكن أن يؤثر على مؤشر الدولار الأمريكي؟
ستصدر ADP تقرير التغير في التوظيف الأمريكي يوم الأربعاء في الساعة 13:15 بتوقيت جرينتش، ومن المتوقع أن يظهر أن القطاع الخاص أضاف 47000 وظيفة جديدة في ديسمبر.
افتتح مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية، عام 2026 بشكل قوي، لكنه لا يزال بالقرب من أدنى مستوياته خلال ثلاثة أسابيع بعد انخفاض بنسبة 2.5٪ في ديسمبر
من منظور فني، يسلط غييرمو ألكالا، المحلل لدى FXStreet، الضوء على منطقة المقاومة عند 98.75 كمستوى رئيسي لتأكيد تحول الاتجاه: “يظهر مؤشر الدولار الأمريكي علامات على اتجاه هبوطي ضعيف ولكن يجب على الزوج أن يخترق ويستقر فوق أدنى مستوى في 19 ديسمبر عند 98.75 ليستهدف أعلى مستويات أوائل ديسمبر وأواخر نوفمبر عند مناطق 99.30 و99.80 على التوالي.”
“ومع ذلك، فإن الدولار الأمريكي لم يخرج من الأزمة بعد. لا يزال الزخم الصعودي ضعيفًا، وقد تؤدي بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية الضعيفة إلى ظهور مخاوف المستثمرين مرة أخرى وتدفع الزوج إلى ما دون قاع ديسمبر عند 97.75. في هذه الحالة، يظهر أدنى مستوى في 1 أكتوبر عند 97.46 كهدف تالي”، كما يقول ألكالا.
الأسئلة الشائعة حول التوظيف
تعتبر ظروف سوق العمل عنصرا أساسيا لتقييم صحة الاقتصاد وبالتالي محركا رئيسيا لتقييم العملة. إن ارتفاع معدلات التوظيف، أو انخفاض معدلات البطالة، له آثار إيجابية على الإنفاق الاستهلاكي وبالتالي النمو الاقتصادي، مما يعزز قيمة العملة المحلية. علاوة على ذلك، فإن سوق العمل الضيق للغاية ــ وهو الموقف الذي يوجد فيه نقص في العمال لملء المناصب المفتوحة ــ من الممكن أن يخلف أيضاً آثاراً على مستويات التضخم وبالتالي السياسة النقدية، حيث يؤدي انخفاض المعروض من العمالة وارتفاع الطلب إلى ارتفاع الأجور.
تعد وتيرة نمو الرواتب في الاقتصاد أمرًا أساسيًا لواضعي السياسات. ويعني نمو الأجور المرتفع أن الأسر لديها المزيد من الأموال لإنفاقها، مما يؤدي عادة إلى ارتفاع أسعار السلع الاستهلاكية. وعلى النقيض من مصادر التضخم الأكثر تقلبًا مثل أسعار الطاقة، يُنظر إلى نمو الأجور على أنه عنصر رئيسي في التضخم الأساسي والمستمر، حيث من غير المرجح أن يتم التراجع عن الزيادات في الرواتب. تولي البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم اهتمامًا وثيقًا ببيانات نمو الأجور عند اتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية.
ويعتمد الوزن الذي يخصصه كل بنك مركزي لظروف سوق العمل على أهدافه. لدى بعض البنوك المركزية صراحة صلاحيات تتعلق بسوق العمل تتجاوز السيطرة على مستويات التضخم. على سبيل المثال، يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بتفويض مزدوج يتمثل في تعزيز الحد الأقصى من تشغيل العمالة واستقرار الأسعار. ومن ناحية أخرى، فإن التفويض الوحيد الممنوح للبنك المركزي الأوروبي يتلخص في إبقاء التضخم تحت السيطرة. ومع ذلك، وعلى الرغم من التفويضات الممنوحة لهم، فإن ظروف سوق العمل تشكل عاملا مهما بالنسبة لصناع السياسات نظرا لأهميتها كمقياس لصحة الاقتصاد وعلاقتها المباشرة بالتضخم.
سعر الدولار الأمريكي هذا الأسبوع
يوضح الجدول أدناه نسبة التغير في الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع. وكان الدولار الأمريكي هو الأقوى مقابل الدولار الكندي.
| دولار أمريكي | يورو | GBP | ين يابانى | كندي | دولار أسترالي | دولار نيوزيلندي | الفرنك السويسري | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| دولار أمريكي | 0.28% | -0.28% | -0.16% | 0.43% | -0.90% | -0.42% | 0.40% | |
| يورو | -0.28% | -0.57% | -0.38% | 0.14% | -1.19% | -0.70% | 0.09% | |
| GBP | 0.28% | 0.57% | 0.08% | 0.72% | -0.62% | -0.13% | 0.67% | |
| ين يابانى | 0.16% | 0.38% | -0.08% | 0.57% | -0.78% | -0.28% | 0.56% | |
| كندي | -0.43% | -0.14% | -0.72% | -0.57% | -1.18% | -0.84% | -0.05% | |
| دولار أسترالي | 0.90% | 1.19% | 0.62% | 0.78% | 1.18% | 0.49% | 1.29% | |
| دولار نيوزيلندي | 0.42% | 0.70% | 0.13% | 0.28% | 0.84% | -0.49% | 0.80% | |
| الفرنك السويسري | -0.40% | -0.09% | -0.67% | -0.56% | 0.05% | -1.29% | -0.80% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى الين الياباني، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل الدولار الأمريكي (الأساس)/الين الياباني (عرض الأسعار).