معاينة قرار سعر الفائدة في كندا: يبدو أن بنك كندا مستعد لتعليق آخر، مما يسلط الضوء على الحذر بشأن محور السياسة

يشارك:

• ومن المتوقع أن يبقي بنك كندا (BoC) أسعار الفائدة دون تغيير.
• وقد واجه الدولار الكندي مقاومة قوية عند مستوى 1.3600 تقريبًا.
• لا يزال التضخم الكندي ثابتًا، على الرغم من أنه يسير على مسار هبوطي.

هناك توقعات واسعة النطاق بأن بنك كندا (BoC) سيبقي سعر الفائدة ثابتًا عند 5.0٪ للمرة الخامسة على التوالي خلال اجتماع السياسة القادم يوم الأربعاء. شهد الدولار الكندي (CAD) انخفاضًا كبيرًا في قيمته مقابل الدولار الأمريكي (USD) منذ بداية العام الجديد، بعد الارتفاع الحاد من أدنى مستوياته في نوفمبر عند 1.3900. حافظ زوج دولار/دولار كندي USD/CAD هذا الأسبوع على نمط تماسك في الطرف العلوي من النطاق، وذلك تماشيًا مع بقية أسواق العملات الأجنبية.

حافظ التضخم الرئيسي، الذي يتتبعه مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، على اتجاهه الهبوطي في الشهر الأول من العام حتى عندما أظهر مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لبنك كندا علامات على ضغوط الأسعار الثابتة. وفي هذا السياق، من المتوقع أن يقدم البنك المركزي نهجًا حكيمًا، مع تسليط الضوء على الحاجة إلى تقييم المزيد من البيانات الواردة بالإضافة إلى استدامتها قبل اتخاذ قرار بشأن أي تحرك بشأن أسعار الفائدة، وتحديداً بداية دورة التيسير. ويتطابق هذا الرأي الأخير مع أغلب نظراء البنوك في مجموعة العشرة (بنك الاحتياطي الفيدرالي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك إنجلترا، وبنك الاحتياطي الأسترالي).

ويلوح في الأفق تلميح من الحذر

منذ اجتماعه في يناير، من المتوقع أن يحافظ بنك كندا على توقعات متحفظة بشأن نمو الناتج المحلي الإجمالي. وبالعودة إلى ذلك الاجتماع، توقع البنك معدل نمو بنسبة 0.8% هذا العام و2.4% في عام 2025، بما يتماشى مع توقعاته السابقة الصادرة في أكتوبر.

وفيما يتعلق بالتضخم، قال المحافظ تيف ماكليم في مؤتمره الصحفي في يناير إن الارتفاع في أسعار المساكن هو المحرك الرئيسي لتجاوز التضخم الهدف، مضيفًا أن الرحلة نحو تحقيق التضخم بنسبة 2٪ من المتوقع أن تكون تدريجية مع استمرار المخاطر. وقال إن سعر الفائدة البالغ 5٪ يعتبر ضروريًا لمزيد من إخضاع الضغوط التضخمية، في حين أن تركيز المناقشات المتعلقة بالسياسة المستقبلية يتحول من ما إذا كانت السياسة النقدية مقيدة بما فيه الكفاية إلى المدة التي ينبغي الحفاظ على الموقف الحالي فيها.

من آخر الأخبار، حذر خمسة عشر من أصل عشرين اقتصاديًا من أن هناك احتمالًا أكبر بأن يحدث التخفيض الأول لسعر الفائدة من قبل بنك كندا في وقت متأخر عما كان متوقعًا في البداية وليس عاجلاً. بالإضافة إلى ذلك، يتوقع تسعة عشر من أصل واحد وثلاثين اقتصاديًا أن يقوم بنك كندا بتخفيض سعر الفائدة لليلة واحدة من 5.00% إلى 4.75% في يونيو.

وفقًا للمحللين في TD Securities: “نتطلع إلى التزام بنك كندا بالسيناريو الأخير حيث يبقي سعر الفائدة لليلة واحدة عند 5.00% ويستمر في البحث عن المزيد من الأدلة على أن التضخم يسير على الطريق الصحيح لتحقيق عودة مستدامة إلى 2%. “نحن نتطلع إلى أن تظل الرسالة العامة عبارة عن تفاؤل حذر، وبينما يحرف تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير المخاطر نحو نتيجة أكثر تشاؤمًا، فإننا لا نتوقع أن يبالغ البنك في رد فعله تجاه نقطة بيانات واحدة.”

متى سيصدر بنك كندا قراره بشأن السياسة النقدية وكيف يمكن أن يؤثر على زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي؟

سيعلن بنك كندا قراره بشأن السياسة في الساعة 14:45 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء، يليه المؤتمر الصحفي المعتاد للمحافظ ماكليم في الساعة 15:30 بتوقيت جرينتش.

وبعيداً عن المفاجآت، من المتوقع أن يكون أي تأثير متوقع على العملة الكندية في حده الأدنى، إن وجد. قد يؤدي القرار الحذر بالحفاظ على الظروف الحالية إلى انخفاض انعكاسي قصير المدى في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي، على الرغم من أن مدته وحجمه من غير المرجح أن يكونا كبيرين. ومن الجدير بالذكر أن الكثير من الحركة الصعودية في السعر الفوري حتى الآن هذا العام تعزى إلى ديناميكيات الدولار الأمريكي.

وفقًا لبابلو بيوفانو، كبير المحللين في FXStreet.com، “يبدو أن الاتجاه الصعودي التدريجي لزوج USD/CAD القائم منذ بداية العام معزز بالتجاوز الأخير للمتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 200 يوم الرئيسي عند 1.3479. ومع ذلك، فقد واجه هذا الاتجاه حتى الآن حاجزًا جيدًا عند منطقة 1.3600. الاختراق المستدام فوق هذه المنطقة يمكن أن يحفز الزوج على الإبحار إلى قمة نوفمبر 2023 عند 1.3898 (1 نوفمبر).”

يضيف بيوفانو: “إذا استعاد البائعون اليد العليا، فإن المتوسط ​​​​المتحرك البسيط لـ 55 يومًا عند 1.3428 يجب أن يقدم دعمًا مؤقتًا قبل أدنى مستوى أسبوعي عند 1.3358 (31 يناير). الضعف الإضافي من هنا قد يفتح الباب أمام الانتقال إلى قاع ديسمبر 2023 عند 1.3177 (27 ديسمبر).”