معاينة قرار بنك كندا: من المقرر أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير مع التركيز على رهانات خفض الفائدة في يونيو

• من المتوقع أن يبقي بنك كندا (BoC) سعر الفائدة عند 5.0%.
• لا يزال الدولار الكندي محصورًا ضمن نطاق تماسك.
• لقد فقد التضخم في كندا زخمه التصاعدي منذ ديسمبر.
• ويرى المستثمرون احتمالًا بنسبة 70% لخفض أسعار الفائدة في يونيو.

هناك توقعات واسعة النطاق بأن بنك كندا (BoC) سيحافظ على سعر الفائدة عند 5.0٪ للمرة السادسة على التوالي خلال اجتماع السياسة القادم يوم الأربعاء. وسيصاحب قرار البنك بشأن أسعار الفائدة تقرير جديد للسياسة النقدية (MPR) مع التوقعات الاقتصادية المحدثة، بالإضافة إلى مؤتمر صحفي.

انخفض الدولار الكندي (CAD) ببطء شديد مقابل الدولار الأمريكي (USD) منذ بداية العام الجديد، على الرغم من أنه يبدو أنه منغمس في موضوع توحيدي أوسع منذ فبراير.

في الشهر الثاني من العام، سجل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) مسارًا هبوطيًا مستمرًا في التضخم الرئيسي، في حين أشار مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الصادر عن بنك كندا (BoC) إلى بعض ضغوط الأسعار الثابتة. ومن الاجتماع الأخير، يتوقع بيان البنك أن يستقر التضخم عند حوالي 3% خلال الجزء الأول من العام قبل أن يبدأ في التراجع، وإن كان بوتيرة تدريجية.

على الرغم من الموقف الحذر المتوقع لبنك كندا، فإنه قد يظهر أيضًا بعض النفاذية في ضوء المسار الهبوطي المستمر للتضخم المحلي. كما يُرى أن البنك المركزي يكرر أهمية تقييم البيانات الإضافية الواردة واستدامتها قبل اتخاذ أي قرارات بشأن أسعار الفائدة. ويتوافق هذا المنظور مع وجهة نظر أغلب البنوك المركزية في مجموعة العشرة، بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك إنجلترا، وبنك الاحتياطي الأسترالي.

مفاجأة حمائمية؟

في ضوء الاتجاه الهبوطي الحالي في التضخم الكندي وبعض التباطؤ في سوق العمل، لا ينبغي استبعاد النغمة الناعمة في حدث بنك كندا وبعض الرسائل الهبوطية من المحافظ تيف ماكليم في المؤتمر الصحفي اللاحق، إلى جانب الاحتمال الواضح بأن يمكن للبنك أن يبدأ دورة التيسير في وقت ما في الصيف، جنبًا إلى جنب مع بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وربما بنك إنجلترا.

بالإضافة إلى ذلك، من المحتمل أن يقوم بنك كندا بمراجعة توقعاته للتضخم والناتج المحلي الإجمالي، متوقعًا انخفاضه خلال الأفق الزمني للبنك.

ومن خلال مسح توقعات الأعمال للربع الأول الذي أجراه بنك كندا (BOS) والذي صدر في الأول من أبريل، لاحظت الشركات تحسنًا طفيفًا في ظروف العمل، مع زيادة ملحوظة على نطاق واسع في جميع المناطق والقطاعات وأحجام الشركات تقريبًا. وانخفضت نسبة الشركات التي تتوقع دخول كندا في حالة ركود خلال العام المقبل إلى 27%، مقارنة بـ 38% في الربع الرابع. وبالمثل، تتوقع 40% من الشركات أن يستمر التضخم فوق 3% خلال العامين المقبلين، وهو انخفاض من 54% في الربع الرابع. علاوة على ذلك، تعتقد 17% فقط من الشركات أن الأمر سيستغرق أكثر من أربع سنوات حتى يعود التضخم إلى 2%، بانخفاض عن 27% في الربع الرابع. وفي حين لا يزال نمو الأجور مرتفعا، تتوقع غالبية الشركات تباطؤا، حيث تتوقع 74% منها أن يعود نمو الأجور إلى طبيعته بحلول عام 2025.

وفيما يتعلق بالتضخم، قال المحافظ تيف ماكليم في مؤتمره الصحفي في مارس “إننا نشهد تقدمًا في المعركة ضد التضخم، ونتوقع المزيد من الخطوات للأمام. ومع ذلك، إذا ظلت مقاييس التضخم الأساسية راكدة، فإن توقعاتنا لانخفاض التضخم الإجمالي قد لا تتحقق. حافظ ماكليم على اعتقاده بأن المخاطر المرتبطة بتوقعات التضخم متوازنة بشكل معقول. إن حقيقة بقاء توقعات التضخم ثابتة بقوة تساعد البنك بلا شك في جهوده لإعادة التضخم تحت السيطرة.

متى سيصدر بنك كندا قراره بشأن السياسة النقدية وكيف يمكن أن يؤثر على زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي؟

سيعلن بنك كندا عن قراره بشأن السياسة النقدية في الساعة 13:45 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء، إلى جانب تقرير السياسة النقدية (MPR). من المقرر عقد المؤتمر الصحفي للحاكم ماكليم في الساعة 14:30 بتوقيت جرينتش.

وبعيدًا عن أي مفاجآت محتملة، من المتوقع أن يكون التأثير على العملة الكندية ضئيلًا، هذا إن حدث على الإطلاق. قد يؤدي اختيار نهج حذر لدعم الظروف الحالية إلى انخفاض قصير وانعكاسي في زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي على المدى القصير، وإن كان من غير المرجح أن يكون كبيرًا من حيث المدة أو النطاق. ومن الجدير بالذكر أن جزءًا كبيرًا من الحركة الصعودية في السعر الفوري هذا العام يُعزى إلى ديناميكيات الدولار الأمريكي.

وفقًا لبابلو بيوفانو، كبير المحللين في FXStreet.com، “يبدو أن الاتجاه الصعودي التدريجي لزوج USD/CAD القائم منذ بداية العام معزز بالتجاوز الأخير للمتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (1.3506). ومع ذلك، فقد واجه هذا الاتجاه حتى الآن حاجزًا جيدًا حول قمم العام حتى الآن بالقرب من 1.3650. الاختراق المستدام فوق هذه المنطقة يمكن أن يحفز الزوج على الإبحار إلى قمة نوفمبر 2023 عند 1.3898 (1 نوفمبر).”

يضيف بابلو: “إذا استعاد البائعون اليد العليا، فمن المفترض أن يقدم المتوسط ​​​​المتحرك البسيط لـ 200 يوم منافسة جيدة قبل قاع مارس عند 1.3419 (8 مارس). الضعف الإضافي من هنا قد يفتح الباب أمام التحرك إلى أدنى مستوى أسبوعي عند 1.3358 (31 يناير).”