من المقرر أن يعلن البنك المركزي الأوروبي (ECB) عن قرار السياسة النقدية يوم الخميس 7 مارس الساعة 13:15 بتوقيت جرينتش ومع اقترابنا من وقت الإصدار، إليك التوقعات كما توقع الاقتصاديون والباحثون من 10 بنوك كبرى .
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يترك البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير للمرة الرابعة على التوالي. وإلى جانب البيان، ينشر البنك المركزي الأوروبي أيضًا توقعات اقتصادية جديدة. سيكون المؤتمر الصحفي الذي ستعقده رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد بعد الاجتماع أمرًا أساسيًا. وسيتم التدقيق في تعليقاتها بحثًا عن أي تلميحات حول توقيت ونطاق التخفيضات المستقبلية في أسعار الفائدة.
نورديا
ومن المرجح أن يتضمن اجتماع البنك المركزي الأوروبي جولة أخرى من توقعات التضخم الهبوطية، ولكن بالنظر إلى رغبة البنك المركزي الأوروبي في انتظار المزيد من بيانات سوق العمل، فمن المقرر أن تشير الرسالة الرئيسية إلى خط الأساس للتخفيض الأول في الصيف.
بنك دانسكي
ومن المقرر أن يتخذ البنك المركزي الأوروبي خطوة أخرى في عملية تطبيع سياسته، من موقف السياسة النقدية التقييدية إلى الموقف المحايد. ومن المتوقع أن يتم تعديل توقعات الموظفين الجدد بشأن توقعات النمو بالخفض هذا العام وأن تظل دون تغيير على نطاق واسع في 2025/2026. ومن المقرر تعديل معدل التضخم إلى 2% لعام 2025. وفي حين أن مراجعات توقعات الموظفين ولا لاجارد لن تغلق الباب أمام خفض أسعار الفائدة في اجتماع محدد، إلا أننا لا نزال نتوقع أن يكون الاجتماع الرئيسي لخفض أسعار الفائدة الأول هو الاجتماع الرئيسي لخفض أسعار الفائدة. اجتماع في يونيو. ولا نعتقد أن البيانات الواردة منذ اجتماع يناير كانت ضعيفة بما يكفي لجعل شهر أبريل هو الاجتماع الأساسي.
كومرتس بنك
ومن غير المرجح أن يكون اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس مذهلاً للغاية. نحن نفترض أن محافظي البنوك المركزية لن يخفضوا أسعار الفائدة وأن الرئيسة لاجارد ستحاول عدم إثارة أي توقعات زائفة في المؤتمر الصحفي اللاحق – سواء في اتجاه أو آخر. وفي هذا الصدد، من المرجح أن تظل الجملة الرئيسية من قرار السياسة النقدية دون تغيير، وهي “يرى مجلس الإدارة أن أسعار الفائدة الرئيسية للبنك المركزي الأوروبي عند مستويات من شأنها، إذا تم الحفاظ عليها لفترة طويلة بما فيه الكفاية، أن تقدم مساهمة كبيرة في هذا الأمر”. [2% inflation] هدف.' بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تعود لاجارد إلى تحليل تطورات الأجور الحالية وربما تعطي تقييمًا لهوامش الربح. ولكن من المرجح أن تشير في نهاية المطاف إلى اعتماد قرارات البنك المركزي الأوروبي على البيانات.
المواد الصلبة الذائبة
ومع أن التضخم يتجه بوضوح في الاتجاه الصحيح، فإن هذا ينبغي أن يكون بمثابة تعليق واضح آخر للبنك المركزي الأوروبي. لا نتوقع أي تغييرات كبيرة في اللغة أو التوقعات.
سوسيتيه جنرال
يتم التركيز بشكل متزايد على اجتماع يونيو لمناقشة تخفيضات أسعار الفائدة. ومع إظهار أحدث توقعاتنا للتضخم تزايد الثقة في تحقيق الهدف في العام المقبل، فإننا ننقل أول خفض متوقع لسعر الفائدة من سبتمبر إلى يونيو. هناك إشارة واضحة أخرى، حتى من المتحدثين الأكثر تشاؤمًا من البنك المركزي الأوروبي، وهي أنه من غير المرجح أن يتم خفض أسعار الفائدة إلا بشكل تدريجي، وهو الأمر الذي يتناسب مع رؤيتنا بتخفيضات ربع سنوية بمقدار 25 نقطة أساس. ومع ذلك، لا تزال آفاق التضخم غير مؤكدة إلى حد كبير، وكل الأنظار تتجه نحو سوق العمل. وبينما ينبغي أن يتراجع نمو الأجور تدريجياً، فإننا نخشى أن يكون التقدم في التضخم الأساسي بطيئاً، بسبب ضعف ديناميكيات إنتاجية العمل، مما قد يؤدي إلى تباطؤ مسار خفض أسعار الفائدة. في هذه الأثناء، تشير التقارير الصحفية إلى أننا يمكن أن نرى إعلانًا عن “نظام الحد الأدنى القائم على الطلب” لتوجيه أسعار السوق قصيرة الأجل في وقت مبكر عما كان متوقعًا، ولكنه يتماشى جيدًا مع توقعاتنا.
عمل
وحتى بدون اتخاذ أي إجراء بشأن سعر الفائدة، يعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي بأن يكون مثيرًا للغاية. وفي ظل البيانات الاقتصادية الأخيرة، تزايدت الضغوط على البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر. وما زلنا نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي لديه أسباب وجيهة لمقاومة هذه الضغوط وإبعاد التوقعات. ومع ذلك، فإن التغييرات الطفيفة في البيان الرسمي يجب أن تستمر، مما يرسل إشارات أكثر دقة لخفض سعر الفائدة في يونيو.
ايه بي ان عمرو
ومن المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير. وقد أشار أعضاء مجلس الإدارة، بما في ذلك الرئيسة لاجارد، إلى أنهم أصبحوا أكثر تفاؤلاً بشأن التضخم، ولكن يجب تحقيق المزيد من التقدم في عملية مكافحة التضخم قبل أن يكونوا واثقين بما فيه الكفاية من أن التضخم من المقرر أن يصل إلى هدف البنك المركزي الأوروبي في الوقت المناسب. وبطريقة مستدامة. ولذلك، ما زلنا نتوقع خفض سعر الفائدة لأول مرة في يونيو.
رابوبانك
ولا نتوقع أي تغييرات في السياسة في اجتماع مارس. هناك خطر ضئيل يتمثل في خفض معدل إعادة التمويل من أجل تضييق الممر. لاحظ أن هذا سيكون بمثابة تعديل فني لا ينبغي أن يؤثر على موقف السياسة أو أسعار السوق. ويظل شهر يونيو هو الاجتماع “المباشر” الأول من وجهة نظرنا، ولكننا لا نزال نفضل التخفيض الأول في شهر سبتمبر.
ويلز فارغو
ونعتقد أن صناع القرار في البنك المركزي الأوروبي سيواصلون التعبير عن مستوى من الحذر عند تقييم السياسة النقدية. وبهذا المعنى، لا نعتقد أن صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي مستعدون لإجراء محور لخفض أسعار الفائدة في هذا الوقت، ونعتقد أيضًا أن توقيت التخفيض الأولي لسعر الفائدة سيتم تأجيله الآن حتى منتصف هذا العام. في حين أن اقتصاد منطقة اليورو على وشك الركود ولا يشهد أي نمو، فإن التضخم الذي لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي الأوروبي ونمو الأجور الذي من المرجح أن لا يزال مرتفعًا للغاية لتحقيق هذا الهدف من شأنه أن يبقي البنك المركزي الأوروبي في حالة انتظار هذا الأسبوع وخلال الأشهر القليلة المقبلة. . من وجهة نظرنا، لا يزال التضخم هو محور التركيز الأساسي لصانعي السياسة في البنك المركزي الأوروبي، ومن شأن بيانات التضخم الأخيرة لشهر فبراير وأرقام نمو الأجور في الربع الرابع أن تبقي صناع السياسة في حالة انتظار حتى اجتماع يونيو. في يونيو، نتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مبدئيًا وأن يعلن عن نهج لا يزال حذرًا بشأن تخفيضات أسعار الفائدة. وبهذا المعنى، نعتقد أنه سيتم تخفيض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل اجتماع بعد يونيو، ولكن قد توجد لهجة حذرة في البيانات الرسمية والاتصالات من رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد وأعضاء آخرين في البنك المركزي الأوروبي. ومن المفترض أن يؤدي تأخير التيسير إلى منع التوقعات الاقتصادية من الارتفاع في الوقت الحالي؛ ومع ذلك، تشير بيانات المعنويات الأخيرة على الأقل إلى أن اقتصاد منطقة اليورو قد يكون على طريق التعافي.
بمو
لا ينبغي للمرء أن يكون متعجرفًا إلى حد القول بثقة تامة بنسبة 100٪ أنه لن يتم إجراء أي تغييرات، لكن شهر مارس/آذار مبكر حقًا. ونحن نتمسك بوجهة نظرنا بأن مجلس الإدارة سينتظر حتى يونيو/حزيران عندما يكون أكثر “ثقة” بأن التضخم يتجه نحو هدف 2% “في الوقت المناسب”.
