معاينة أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الأسترالي: الإبقاء عليها أم عدم الإبقاء عليها

من المتوقع أن يظل سعر الفائدة في أستراليا دون تغيير في أغسطس.

قد يلقي خطاب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي ميشيل بولوك الضوء على المسار الذي سيسلكه المجلس.

الدولار الأسترالي تحت الضغط قبيل صدور الحكم.

سيعلن بنك الاحتياطي الأسترالي عن قراره بشأن السياسة النقدية يوم الثلاثاء 6 أغسطس. ومن المتوقع أن يبقي البنك المركزي على سعر الفائدة الرسمي دون تغيير عند 4.35% في ظل ارتفاع التضخم بشكل مستمر. وفي أعقاب الإعلان، ستعقد محافظ البنك ميشيل بولوك مؤتمرا صحفيا من المرجح أن تشرح فيه الأسباب وراء القرار، ومن حسن الحظ أنها ستقدم بعض التلميحات حول ما قد يفعله صناع السياسات بعد ذلك.

قبل الإعلان، يتعرض الدولار الأسترالي لضغوط بيع قوية وسط نفور من المخاطرة. وتتجه الأسواق المالية نحو البنوك المركزية هذه الأيام، مع تزايد الآمال في أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي تخفيف السياسة النقدية في سبتمبر/أيلول. وعلاوة على ذلك، يتوقع المشاركون في السوق أن يبدأ البنك المركزي الأميركي الدورة الجديدة بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

من المتوقع أن يمدد بنك الاحتياطي الأسترالي فترة التوقف، ولكن ماذا بعد؟

ولكن المخاوف لا ترجع فقط إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي. فبنك اليابان أيضاً في عين العاصفة هذه الأيام مع انتقال صناع السياسات أخيراً إلى تشديد أكثر صرامة. فقد قرر بنك اليابان رفع هدف أسعار الفائدة في الأمد القريب بمقدار 15 نقطة أساس إلى 0.15%-0.25% عندما اجتمع الأسبوع الماضي، كما أعلن أنه سيقلص مشترياته الشهرية من السندات بنحو 400 مليار ين كل ربع سنة. وجاء القرار بعد أن هبط الين الياباني إلى أدنى مستوياته في عدة سنوات مقابل الدولار الأميركي، وكان القرار بوضوح لدعم العملة المحلية وليس إجراءً مرتبطاً بالتضخم.

وبالعودة إلى بنك الاحتياطي الأسترالي، فمن المرجح أن يناقش صناع السياسات إما الإبقاء على أسعار الفائدة أو رفعها، مع استبعاد خفض أسعار الفائدة. وعندما اجتمع مجلس الاحتياطي في يونيو/حزيران الماضي، أشار إلى أن الحجة لصالح رفع أسعار الفائدة “يمكن أن تتعزز أكثر” إذا كان العرض في الاقتصاد “من المرجح أن يكون أكثر تقييدا ​​مما كان مفترضا”، وعلاوة على ذلك، نظرا لأن “نمو الإنتاجية ظل ضعيفا للغاية”.

أعلنت أستراليا عن بيانات التضخم الأسبوع الماضي، وكانت الأخبار بعيدة كل البعد عن كونها جيدة. فوفقًا للمكتب الأسترالي للإحصاء، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 1.0% في الربع الثاني من العام و3.8% على مدار الاثني عشر شهرًا حتى الربع الثالث من عام 2024. وجاءت هذه النسبة متوافقة مع توقعات السوق ولكنها أعلى من نسبة 3.6% المسجلة في الربع الأول من العام.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك المتوسط ​​المختصر لبنك الاحتياطي الأسترالي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى البنك المركزي، بنسبة 0.8% على أساس ربع سنوي وبمعدل سنوي بلغ 3.9% في الأشهر الثلاثة حتى يونيو، وهو ما يقل قليلاً عن المتوقع. وأخيراً، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الشهري بنسبة 3.8% على أساس سنوي في يونيو، وهو ما يقل عن 4% السابقة ولكنه لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2% – 3%.

إن التضخم في أستراليا ليس عند النقطة التي قد تؤدي إلى رفع أسعار الفائدة، ولكن بالنظر إلى البيانات الأخيرة فإن احتمالات خفض أسعار الفائدة معدومة إلى حد كبير.

كيف سيؤثر قرار سعر الفائدة الصادر عن بنك الاحتياطي الأسترالي على زوج العملات AUD/USD؟

وقبيل الإعلان، يتوقع المشاركون في السوق “تمسكًا متشددًا”. ومن المرجح أن يبقي صناع السياسات على سعر الفائدة الرسمي عند 4.35% لاجتماعهم السادس على التوالي يوم الثلاثاء، ويمتنعون عن مناقشة خفض أسعار الفائدة، بل يركزون بدلاً من ذلك على الضغوط التضخمية المستمرة ويتركون الباب مفتوحًا لزيادة محتملة.

من المرجح أن تؤكد حاكمة البنك المركزي ميشيل بولوك وشركاؤها على أنهم بحاجة إلى الثقة في أن نمو الأسعار يتحرك بشكل مستدام نحو هدف التضخم الذي حدده البنك المركزي، وأنهم في مثل هذا السيناريو لا يستبعدون أي شيء.

إذا كان الأمر كذلك، فقد يكتسب الدولار الأسترالي بعض القوة في الأمد القريب، وإن كان ذلك لن يستمر طويلاً، نظراً للبيئة التي تتجنب المخاطرة والقرار الذي يتوافق مع التوقعات. ومع ذلك، فإن الموقف الحمائمي سوف يكون بمثابة مفاجأة كبيرة وقد يؤدي إلى موجة بيع ضخمة للدولار الأسترالي.

يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي حول مستوى 0.6450 قبل الحدث وبعد انخفاضه إلى 0.6347 في بداية الأسبوع وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط واختلال التوازن في البنوك المركزية.

تقول فاليريا بيدناريك، المحللة الرئيسية في FXStreet: “يشهد زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي ارتفاعًا حادًا في البيع، ولكن لا توجد أي علامات فنية تشير إلى استنزاف هبوطي. ومع ذلك، فإن الانخفاض التراكمي بمقدار 350 نقطة والتمسك المتشدد المتوقع من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي قد يساعد الزوج على التصحيح صعوديًا. يقع مستوى المقاومة الفوري عند منطقة السعر 0.6500 – 0.6520، ومن غير المرجح أن تتجاوز المكاسب الأخيرة ما لم تكن هناك مفاجأة متشددة. وفي مثل هذا السيناريو، قد يرتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي نحو 0.6570”.

ويضيف بيدناريك: “إن اختراق مستوى 0.6400 من شأنه أن يؤدي إلى إعادة اختبار المستوى المنخفض المذكور عند 0.6347، علاوة على ذلك إذا استمر النفور من المخاطرة في الهيمنة على المجالس المالية قبل الإعلان. ومن المتوقع اختبار مستوى 0.6300، إذا استسلم الأخير”.