كل عام ، تعتبر ندوة جاكسون هول واحدة من أكثر الأحداث التي تمت مشاهدتها عن كثب في الأسواق المالية.
لم يكن هذا العام استثناءً ، حيث كان خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول يمثل نقطة تحول في التوقعات النقدية ، مع تداعيات فورية على السلع ، وخاصة الذهب.
أسواق أكثر تصالحا ، مرتاحين للأسواق
من خلال التأكيد على أن البنك المركزي الأمريكي كان يفكر في تخفيض سعر الفائدة الأول في وقت مبكر من سبتمبر ، أعطى جيروم باول المستثمرين الإشارة التي كانوا ينتظرونها.
ال تعليقات كرسي الاحتياطي الفيدرالي أبرز حقيقة أن التضخم موجود الآن بشكل أفضل ، ولكن أيضًا تباطؤ مقلق في العمل.
ونتيجة لذلك ، فإن الأسواق الآن تراهن بشكل كبير على التخفيف النقدي السريع ، مع أكثر من 86 ٪ احتمال تخفيض 25 نقطة أساس (BPS) في وقت مبكر من سبتمبر ، وفقا لأداة CME FedWatch.
أداة Fed Watch أداة. المصدر: مجموعة CME.
هذه النغمة الأكثر إثارة على الفور أضعفت الدولار الأمريكي (USD) كرد فعل فوري ، مما يخلق سياقًا مواتياً لمجمع السلع بأكمله ، وغالبًا ما تنتقل أسعارها عكسيا إلى العملة الأمريكية.
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) الرسم البياني لمدة ساعة واحدة. المصدر: FXSTREET.
الذهب في دائرة الضوء ، مدعومًا من احتمال انخفاض أسعار الفائدة
كان الذهب ، وهو التميز الآمن بامتياز ، أول من استفاد من هذا التغيير في لهجة من الرئيس باول. ارتفع المعدن الأصفر بنسبة حوالي 1 ٪ بعد الكلام، اخترق عتبات تقنية جديدة واستئناف الزخم الصعودي الذي انقطع في الأسابيع الأخيرة.
سعر الذهب 1 ساعة الرسم البياني. المصدر: FXSTREET.
يرى المستثمرون فرصة مزدوجة. من ناحية ، من المقرر أن تنخفض عائدات السندات مع انخفاض أسعار الفائدة ؛ من ناحية أخرى ، يجعل الدولار الأمريكي الأضعف الذهب أكثر جاذبية للمشترين الدوليين.
وأشار استشاري Kedia إلى أن الطلب البدني ساعد أيضًا على الحفاظ على الحركة: أظهرت الصادرات السويسرية في يوليو زيادة ملحوظة للولايات المتحدة والهند ، حيث يحفز موسم الأعياد تقليديًا شراء المجوهرات.
من جانبها ، حافظت الصين على أقساط قوية على وارداتها ، وهي علامة على أن الاستهلاك لا يزال قويًا على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي.
تحذو حذوها الفضة والنفط وغيرها من السلع
في حين أن الذهب لفت انتباهه ، إلا أن تأثير باول كان محسوسًا أيضًا في الفضة ، والتي تقدمت بقوة أكبر ، تستفيد من دورها المختلط بين أصول الموجه الآمن والمعادن الصناعية.
السعر الفضي الرسم البياني لمدة ساعة واحدة. المصدر: FXSTREET.
يحير المحللون فجوة الأداء بين الفضة والذهبية ، حيث يرى البعض أنها علامة على ديناميكية الفضة ، وغالبًا ما تكون أكثر تقلبًا ولكنها قادرة على الأداء عندما يتعافى المعادن الثمينة.
على جبهة الطاقة ، تعوض رسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي للرسالة سياقًا أكثر تعقيدًا. وجدت أسعار النفط ، التي مدعومة بالفعل من قبل أوجه عدم اليقين المرتبطة بنزاع روسيا-أوكرانيا والعقوبات الأمريكية ، أن احتمال انخفاض أسعار الفائدة عاملاً إضافيًا في الدعم قصير الأجل.
ومع ذلك ، تظل الأساسيات هشة. لا يزال العرض وفيرة ، وقد يعاني الطلب العالمي إذا زاد التباطؤ الاقتصادي.
هشة ولكن الكشف عن الدعم
يؤكد خطاب جيروم باول في جاكسون هول على مدى تظل السياسة النقدية الأمريكية بمثابة حافز رئيسي للسلع.
يعمل التخفيض المتوقع في أسعار الفائدة الرئيسية كمحرك نفسي وفني قوي للأصول المقدمة من الدولار ، بدءًا من الذهب.
لكن هذا الدافع يعتمد على توازن محفوف بالمخاطر. إذا كان التضخم يرتفع مرة أخرى ، ويحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إيقاف خفض أسعار الفائدة ، فإن الديناميكي قد ينعكس بسرعة.
في الوقت الحالي ، ظهر الذهب أقوى من ندوة جاكسون هول ويظل في دائرة الضوء. بصفته مقياسًا لثقة المستثمر في الاحتياطي الفيدرالي ، يمكن أن يختبر قريبًا أعلى مستويات جديدة على الإطلاق إذا أكد البنك المركزي موقفه المريح.
