يتداول زوج دولار/ين USD/JPY عند مستوى 158.00 يوم الجمعة في وقت كتابة هذا التقرير، منخفضًا بنسبة 0.40% خلال اليوم، حيث يستعيد الين الياباني (JPY) بعض الزخم مقابل الدولار الأمريكي (USD). وتعكس هذه الخطوة الحذر المتزايد بين المستثمرين، مع عودة مخاطر التدخل من جانب السلطات اليابانية إلى الواجهة بعد عدة أسابيع من الضعف المستمر للين الياباني.
على الجانب الأمريكي، لا يزال الدولار الأمريكي مدعومًا بالأساسيات التي لا تزال قوية. وتؤكد بيانات الاقتصاد الكلي الأخيرة مرونة الاقتصاد الأمريكي، وخاصة في سوق العمل والإنفاق الاستهلاكي. انخفضت مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية التي نشرتها وزارة العمل الأمريكية إلى 198.000 في الأسبوع المنتهي في 10 يناير، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر، في حين ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.6٪ على أساس شهري، متجاوزة توقعات السوق. وتعزز هذه المؤشرات وجهة النظر القائلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قادر على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير لعدة أشهر أخرى.
ومع ذلك، فإن العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يتخذون لهجة حذرة. ويشير رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي إلى أنه على الرغم من الاستقرار في سوق العمل، فإن الأولوية تظل تتمثل في إعادة التضخم بشكل مستدام نحو الهدف. وفي الوقت نفسه، تقول رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي إن السياسة النقدية في وضع جيد حاليًا للاستجابة للتغيرات في الظروف الاقتصادية. تسعر الأسواق الآن بالكامل موقفًا ثابتًا للسياسة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يناير، بينما تستمر في توقع تخفيضين في أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام.
على الرغم من هذه الخلفية الداعمة للدولار الأمريكي، تفقد العملة قوتها مقابل الين الياباني، ويرجع ذلك أساسًا إلى عوامل خاصة باليابان. وتتزايد مخاوف السلطات اليابانية بشأن ما تصفه بالتحركات الأحادية الجانب والمضاربة في سوق الصرف الأجنبي. أكد وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما مؤخراً أن كافة الخيارات تظل مطروحة على الطاولة لمواجهة التقلبات المفرطة، بما في ذلك التدخل المباشر وحتى العمل المنسق مع الولايات المتحدة. تحيي هذه التعليقات ذكريات التدخلات السابقة وتشجع المتداولين على تقليص مراكز بيع الين الياباني.
وتزيد التطورات السياسية المحلية أيضًا من توتر السوق. التقارير التي تفيد بأن رئيس الوزراء سناء تاكايشي قد يحل البرلمان ويدعو إلى انتخابات عامة مبكرة في وقت مبكر من شهر فبراير تزيد من حالة عدم اليقين وتساهم في تقلبات الين الياباني. وفي هذه البيئة، فإن أي ضعف حاد آخر في العملة اليابانية يمكن أن يؤدي إلى استجابة أكثر صرامة من جانب السلطات.
يتحول اهتمام السوق الآن إلى قرار السياسة النقدية لبنك اليابان (BoJ) المقرر اتخاذه في وقت لاحق من الشهر. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي سعر الفائدة دون تغيير عند 0.75%، مما يؤكد وتيرة التطبيع التدريجية للغاية. أكد محافظ بنك اليابان كازو أويدا من جديد أن البنك المركزي مستعد لرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر إذا تطورت الظروف الاقتصادية بما يتماشى مع توقعاته. ووفقًا لاستطلاع أجرته رويترز مؤخرًا، لا يتوقع معظم الاقتصاديين تحركًا فوريًا ولكنهم يتوقعون مزيدًا من التشديد في وقت لاحق من عام 2026، مع زيادة محتملة نحو 1٪ أو أعلى بحلول نهاية الصيف.
بشكل عام، يعكس تراجع زوج دولار/ين USD/JPY نحو 158.00 إعادة توازن مؤقتة لصالح الين الياباني. وبينما لا تزال الأساسيات الأمريكية قوية، فإن مزيج عدم اليقين السياسي في اليابان والتحذيرات المتكررة من السلطات والتوقعات المحيطة ببنك اليابان كافية في الوقت الحالي لتقديم الدعم للين الياباني مقابل الدولار الأمريكي.