تشرح كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي (ECB)، قرار البنك المركزي الأوروبي بترك أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير في اجتماع السياسة في فبراير وترد على أسئلة الصحافة.
تابع التغطية المباشرة للبنك المركزي الأوروبي من FXStreet هنا
النقاط الرئيسية في المؤتمر الصحفي للبنك المركزي الأوروبي
“إن النمو مدفوع بالخدمات، ولا سيما في مجال تكنولوجيا المعلومات.”
“التصنيع مرن.”
“زخم البناء آخذ في الارتفاع.”
“ينبغي أن يساهم الإنفاق الحكومي في الطلب المحلي.”
“يجب أن يتعزز الاستثمار التجاري بشكل أكبر.”
“الشركات تستثمر بشكل متزايد في التكنولوجيا الرقمية.”
“لم تتغير مؤشرات التضخم الأساسي إلا قليلاً.”
“تشير المؤشرات والدراسات الاستقصائية إلى استمرار الاعتدال في تكاليف العمالة.”
“معظم مقاييس توقعات التضخم على المدى الطويل تبلغ حوالي 2٪.”
“منطقة اليورو تواجه بيئة سياسية متقلبة.”
“عدم اليقين قد يؤثر على الطلب.”
“الاحتكاك في التجارة الدولية يمكن أن يعطل سلاسل التوريد ويضعف الصادرات.”
“إن تعزيز الإنفاق المالي المخطط له يمكن أن يؤدي إلى زيادة النمو بأكثر من المتوقع.”
“توقعات التضخم أكثر غموضا من المعتاد.”
“قد تؤدي قوة اليورو إلى انخفاض التضخم أكثر مما هو متوقع الآن.”
“قد يصبح التضخم أعلى إذا كان هناك تحول صعودي مستمر في أسعار الطاقة.”
“القرار كان بالإجماع.”
“نحن في وضع متوازن بشكل عام فيما يتعلق بالمخاطر.”
“ليس لدينا هدف لسعر الصرف.”
“أدركت أن العملات الأجنبية مهمة.”
“نحن نراقب سوق العملات عن كثب، وقد ناقشنا سوق العملات اليوم.”
“لقد لاحظنا أن الدولار انخفض بشكل ملحوظ ولكن ليس في الأيام القليلة الماضية.”
“لقد تذبذب الدولار في نطاق منذ الصيف الماضي.”
“تأثير سعر صرف العملات الأجنبية مدمج في خط الأساس.”
“النطاق الحالي يتماشى إلى حد كبير مع المتوسط العام طوال فترة وجود اليورو.”
“نحن لا نرى انخفاضا في نطاق المخاطر.”
“ما زلنا في وضع جيد، والتضخم في مكان جيد.”
“نرى التضخم عند الهدف على المدى المتوسط.”
“لقد توقعنا منذ فترة طويلة أن يكون التضخم في عام 2026 أقل من المعدل.”
“الاهتمام بشكل خاص بأسعار الخدمات والأجور.”
“متعقب الأجور يرشدنا إلى الاعتدال.”
“لا شيء يغير خط الأساس حقًا.”
“السياسة مرنة، ومستعدة للقيام بما هو ضروري.”
تم نشر هذا القسم أدناه في الساعة 13:15 بتوقيت جرينتش لتغطية إعلانات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي (ECB) ورد فعل السوق الفوري.
أعلن البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس أنه ترك أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير بعد اجتماع السياسة في فبراير، كما كان متوقعا. وبهذا القرار، بلغت أسعار الفائدة على عمليات إعادة التمويل الرئيسية وأسعار الفائدة على تسهيل الإقراض الهامشي وتسهيل الودائع 2.15% و2.4% و2% على التوالي.
بيان سياسة البنك المركزي الأوروبي النقاط الرئيسية
“يظل الاقتصاد مرنًا في بيئة عالمية مليئة بالتحديات.”
“إن انخفاض معدلات البطالة، والميزانيات العمومية القوية للقطاع الخاص، والبدء التدريجي للإنفاق العام على الدفاع والبنية التحتية، والآثار الداعمة لتخفيضات أسعار الفائدة السابقة، كلها عوامل تدعم النمو”.
“وفي الوقت نفسه، لا تزال التوقعات غير مؤكدة، ويرجع ذلك بشكل خاص إلى حالة عدم اليقين المستمرة في سياسة التجارة العالمية والتوترات الجيوسياسية.”
“إن البنك المركزي الأوروبي مصمم على ضمان استقرار التضخم عند هدفه البالغ 2٪ على المدى المتوسط.”
“سوف نتبع نهجًا يعتمد على البيانات وكل اجتماع على حدة لتحديد الموقف المناسب للسياسة النقدية.”
“على وجه الخصوص، ستعتمد قرارات البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة على تقييمه لتوقعات التضخم والمخاطر المحيطة به، في ضوء البيانات الاقتصادية والمالية الواردة، فضلاً عن ديناميكيات التضخم الأساسي وقوة انتقال السياسة النقدية.”
“البنك المركزي الأوروبي لا يلتزم مسبقًا بمسار سعر معين.”
“تتراجع محافظ برنامج شراء التطبيقات وحالات الطوارئ الوبائية (PEPP) بوتيرة محسوبة ويمكن التنبؤ بها، حيث لم يعد نظام Eurosystem يعيد استثمار المدفوعات الرئيسية من الأوراق المالية المستحقة.”
رد فعل السوق على قرار سياسة البنك المركزي الأوروبي
لا يبدو أن إعلانات سياسة البنك المركزي الأوروبي لها تأثير ملحوظ على أداء اليورو. وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان تداول زوج يورو/دولار EUR/USD منخفضًا بشكل هامشي خلال اليوم عند 1.1795.
سعر اليورو هذا الاسبوع
يوضح الجدول أدناه نسبة التغير في اليورو (EUR) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع. وكان اليورو هو الأضعف مقابل الدولار الأسترالي.
| دولار أمريكي | يورو | GBP | ين يابانى | كندي | دولار أسترالي | دولار نيوزيلندي | الفرنك السويسري | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| دولار أمريكي | 0.45% | 0.87% | 1.22% | 0.57% | -0.24% | 0.33% | 0.56% | |
| يورو | -0.45% | 0.38% | 0.81% | 0.11% | -0.69% | -0.11% | 0.10% | |
| GBP | -0.87% | -0.38% | 0.30% | -0.27% | -1.06% | -0.49% | -0.28% | |
| ين يابانى | -1.22% | -0.81% | -0.30% | -0.65% | -1.47% | -0.85% | -0.93% | |
| كندي | -0.57% | -0.11% | 0.27% | 0.65% | -0.77% | -0.21% | -0.01% | |
| دولار أسترالي | 0.24% | 0.69% | 1.06% | 1.47% | 0.77% | 0.58% | 0.80% | |
| دولار نيوزيلندي | -0.33% | 0.11% | 0.49% | 0.85% | 0.21% | -0.58% | 0.22% | |
| الفرنك السويسري | -0.56% | -0.10% | 0.28% | 0.93% | 0.01% | -0.80% | -0.22% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت اليورو من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى الدولار الأمريكي، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل اليورو (الأساس)/الدولار الأمريكي (عرض الأسعار).
(تم تصحيح هذه القصة في الساعة 13:24 بتوقيت جرينتش للإشارة إلى أن البنك المركزي الأوروبي ترك أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير بعد اجتماع فبراير، وليس ديسمبر).
تم نشر هذا القسم أدناه كمعاينة لقرارات سياسة البنك المركزي الأوروبي في الساعة 05:00 بتوقيت جرينتش.
- ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير.
- ومن المرجح أن تكرر رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد التأكيد على نهج الاجتماع تلو الاجتماع.
- لا يزال زوج يورو/دولار EUR/USD مستقرًا فوق مستوى 1.1800، مع تطلع المشترين للعودة.
يعقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعه لمدة يومين وسيعلن قراره بشأن السياسة النقدية يوم الخميس. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير للاجتماع الخامس على التوالي، تاركا عمليات إعادة التمويل الرئيسية، وتسهيل الإقراض الهامشي، وتسهيلات الودائع عند 2.15%، و2.4%، و2% على التوالي.
بالإضافة إلى ذلك، ستعقد رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد مؤتمرًا صحفيًا بعد ذلك لشرح أسباب صناع السياسات وراء القرار.
قبل الإعلان، يتم تداول زوج يورو/دولار EUR/USD فوق مستوى 1.1800، مستقرًا بعد ارتداده بشكل حاد من قمة يناير عند 1.2082.
ماذا نتوقع من قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن سعر الفائدة؟
إن البنك المركزي الأوروبي في وضع جيد ويخطط للبقاء هناك، والامتناع عن اتخاذ أي إجراء آخر في السياسة النقدية. كان البنك المركزي الأوروبي من بين أوائل البنوك المركزية الكبرى التي خفضت أسعار الفائدة بعد ذروة التضخم بعد الوباء والتي أدت إلى ارتفاع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود. كان الشعار الأخير للرئيسة كريستين لاجارد هو أن السياسة النقدية في “مكان جيد”، ومن المتوقع أن تكرر الرسالة.
قرر مجلس الإدارة إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في ديسمبر، ولم يقدم أي أدلة جديدة حول الإجراء المستقبلي. وكما أشار آي إن جي فإن “محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي في شهر ديسمبر يؤكد موقف الانتظار والترقب الذي اتخذه البنك المركزي الأوروبي في بيئة كلية، حيث تبدو الحالة الأساسية حميدة للغاية، ولكن المخاطر تظل مرتفعة إلى حد غير عادي”.
وفي غضون ذلك، تؤكد بيانات الاقتصاد الكلي الصادرة في الشهرين الماضيين موقف المسؤولين. لم يكن اقتصاد منطقة اليورو مرنًا فحسب، بل أظهر أخيرًا علامات التحسن.
وفقًا لأحدث بيانات يوروستات، نما الاتحاد الأوروبي بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الأشهر الثلاثة حتى ديسمبر، في حين نما الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 بنسبة 1.6٪ على أساس سنوي.
وفي غضون ذلك، تباطأ معدل التضخم في شهر يناير، كما كان متوقعًا. أفاد يوروستات أن المؤشر الموحد لأسعار المستهلك (HICP) ارتفع بنسبة 1.7٪ في العام حتى يناير كما هو متوقع، في حين تراجع من 1.9٪ المسجلة في ديسمبر. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني المكونات المتقلبة مثل الغذاء أو الطاقة، بنسبة 2.3% كما كان متوقعًا، وهو ما يتوافق مع أرقام الشهر السابق.
وأخيرا، يجدر بنا أن نتذكر أن الرئيسة لاجارد، في حديثها بعد الاجتماع الأخير لمجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي، أوضحت أنه نظراً لأن السياسة النقدية في “وضع جيد”، فإن هذا لا يعني ضمناً مساراً ثابتاً أو يمكن التنبؤ به لأسعار الفائدة. وشددت أيضًا على نهج البنك المركزي الأوروبي الذي يعتمد على الاجتماع تلو الاجتماع.
في هذا السيناريو، من المرجح أن يكون قرار السياسة النقدية القادم غير حدث. الإجماع العام هو أن البنك المركزي الأوروبي سيحافظ على موقفه المتشدد وأن الرئيسة لاجارد ستكرر الرسالة القائلة بأن البنك المركزي الأوروبي في وضع الانتظار والترقب، منتبه للتطورات الاقتصادية دون مسار نقدي محدد مسبقًا.
كيف يمكن أن يؤثر اجتماع البنك المركزي الأوروبي على زوج يورو/دولار EUR/USD؟
كما أشرنا سابقًا، فإن زوج يورو/دولار EUR/USD مستقر فوق 1.1800 قبل الإعلان، بعد حركة السعر المتقلبة خلال الأسبوعين الماضيين. يتم تداول زوج يورو/دولار EUR/USD أيضًا بحوالي 300 نقطة أقل من ذروته الأخيرة، ومع ذلك يحتفظ بمعظم مكاسبه في عام 2025.
تقول فاليريا بيدناريك، كبيرة محللي FXStreet: “من الناحية الفنية، تبدو الحالة الهبوطية لزوج يورو/دولار EUR/USD محدودة جدًا. على الرسم البياني اليومي، يستقر الزوج أعلى بكثير من جميع متوسطاته المتحركة، مع اتجاه المتوسط المتحرك البسيط الصعودي لمدة 20 يومًا شمالًا فوق 100 و 200 SMA بينما يقدم الدعم عند حوالي 1.1760. في الوقت نفسه، ارتفعت المؤشرات الفنية بعد اقترابها من خطوط الوسط. تقديم قوة تصاعدية متفاوتة في وقت كتابة هذا التقرير.
يضيف بيدناريك: “بلغ سعر زوج يورو/دولار EUR/USD قاعًا عند منطقة 1.1775 تقريبًا في وقت سابق من الأسبوع، مما جعل منطقة 1.1760-1.1770 هي الحاجز الهبوطي المباشر. ويكشف الانخفاض دون المستوى عتبة 1.1700، في طريقه إلى المنطقة السعرية 1.1640. سوف يتطلع المضاربون على الصعود إلى ما بعد منطقة 1.1920 لإضافة صفقات شراء، مستهدفين اختبار منطقة 1.2000 علامة.”
الأسئلة الشائعة حول اليورو
اليورو هو العملة الرسمية لدول الاتحاد الأوروبي العشرين التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهي ثاني أكثر العملات تداولاً في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، شكلت 31% من جميع معاملات الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد عن 2.2 تريليون دولار يوميًا. يعد زوج العملات EUR/USD هو زوج العملات الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل خصمًا يقدر بـ 30% على جميع المعاملات، يليه EUR/JPY (4%)، وEUR/GBP (3%)، وEUR/AUD (2%).
البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. إن التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي يتلخص في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. أداته الأساسية هي رفع أو خفض أسعار الفائدة. عادة ما تعود أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً – أو توقع أسعار فائدة أعلى – بالنفع على اليورو والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تعقد ثماني مرات في السنة. ويتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد.
تعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي يتم قياسها بواسطة المؤشر الموحد لأسعار المستهلك (HICP)، أحد المؤشرات الاقتصادية المهمة لليورو. وإذا ارتفع التضخم بما يتجاوز المتوقع، وخاصة إذا كان أعلى من هدف البنك المركزي الأوروبي بنسبة 2%، فإن هذا يضطر البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة لإعادته تحت السيطرة. عادة ما تعود أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً مقارنة بنظيراتها بالنفع على اليورو، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية كمكان للمستثمرين العالميين لحفظ أموالهم.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على اليورو. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات التصنيعية والخدمات، والتوظيف، ومسوحات ثقة المستهلك أن تؤثر جميعها على اتجاه العملة الموحدة. إن الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة لليورو. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع البنك المركزي الأوروبي على رفع أسعار الفائدة، الأمر الذي سيعزز اليورو بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض اليورو. تعتبر البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا) ذات أهمية خاصة، حيث أنها تمثل 75٪ من اقتصاد منطقة اليورو.
من البيانات المهمة الأخرى لليورو هي الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا كانت دولة ما تنتج صادرات مرغوبة للغاية، فإن عملتها ستكتسب قيمة من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. ولذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للرصيد السلبي.
