- يمتد USD/JPY مكاسب لليوم الثاني كشركات الدولار الأمريكي.
- تخفيض معدلات الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس ، كما هو متوقع على نطاق واسع ، مع الإشارة إلى مسار تخفيف تدريجي.
- يتحول التركيز الآن إلى مؤشر أسعار المستهلك في اليابان وقرار سعر الفائدة في BOJ يوم الجمعة.
يتاجر الين الياباني (JPY) بالدفاع ضد الدولار الأمريكي (الدولار الأمريكي) يوم الخميس ، مع امتداد مكاسب الدولار/JPY لليوم الثاني على التوالي بعد انزلاقها لفترة وجيزة منذ 7 يوليو في أعقاب قرار الفائدة المباشر (FED) للاحتياطي الفيدرالي.
في وقت كتابة هذا التقرير ، يتم تداول الدولار/JPY حوالي 148.00 ، بزيادة ما يقرب من 0.75 ٪ في اليوم ، بدعم من Greenback في حين ينتظر المستثمرون أحداث المخاطر التوأم يوم الجمعة ، ومؤشر أسعار المستهلك الوطني في اليابان (CPI) وقرار سعر الفائدة في بنك اليابان (BOJ).
من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ BOJ على معدل السياسة دون تغيير عند 0.50 ٪ يوم الجمعة ، حيث ركز المستثمرون على التوجيه الأمامي للحاكم Kazuo Ueda. أظهر الاقتصاد الياباني مرونة ، حيث تم تنقيح الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني (الناتج المحلي الإجمالي) إلى 2.2 ٪ سنويًا وتحولت فجوة الإخراج إلى إيجابية (+0.3 ٪) لأول مرة منذ عام 2023 ، مما يشير إلى الطلب المحلي الأقوى.
يظل التضخم أيضًا أعلى من الهدف ، حيث تحوم التدابير الأساسية بالقرب من 3 ٪ ، على الرغم من أن البنك المركزي يعرض تباطؤًا تدريجيًا نحو 2 ٪ خلال العام المقبل.
على الرغم من النمو الأقوى والتضخم فوق الهدف ، من غير المرجح أن تتسرع BOJ إلى التشديد. لا تزال الأجور الحقيقية تحت الضغط ، وتقتصر من الطلب على الأسرة ، كما أن عدم اليقين السياسي الإضافي من استقالة رئيس الوزراء شيجرو إيشيبا يعزز التوقعات بأن البنك المركزي سيعتمد نغمة حذرة ، مع استمرار النظر في أكتوبر أو ديسمبر على أنها النوافذ المحتملة التالية لرفع معدل.
سيكون تقرير CPI يوم الجمعة أمرًا بالغ الأهمية في قياس ما إذا كانت ضغوط التضخم مستمرة في التخفيف. تراجع التضخم عن العنوان إلى 3.1 ٪ على أساس سنوي في يوليو ، بانخفاض عن 3.3 ٪ في يونيو. كما انخفض المؤشر الأساسي باستثناء الطعام الطازج إلى 3.1 ٪ من 3.3 ٪ ، ومن المتوقع أن يبرد إلى 2.7 ٪ في أغسطس ، مما يشير إلى أن الزخم الأساسي الأكثر ليونة. على النقيض من ذلك ، ظل التدبير الأساسي ، باستثناء كل من الطعام والطاقة ، ثابتًا بنسبة 3.4 ٪ في كل من يونيو ويوليو ، مما يبرز ضغوط الأسعار المحلية اللزجة.
ضد هذه الخلفية ، يبقى اختلاف السياسة النقدية في التركيز. خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 باسيس (BPS) ، مما يمثل أول تخفيض لها منذ ديسمبر 2024 ويشير إلى مسار تخفيف تدريجي إلى الأمام. على النقيض من ذلك ، تتبع BOJ مقاربة أكثر حذراً ، مع الحفاظ على سياسة دون تغيير في الوقت الحالي ، ولكن ترك الباب مفتوحًا لتشديد المستقبل مع استمرار التضخم فوق الهدف.
الأسئلة الشائعة بين بنك اليابان
بنك اليابان (BOJ) هو البنك المركزي الياباني ، الذي يضع السياسة النقدية في البلاد. تتمثل تفويضها في إصدار الأوراق النقدية وتنفيذ العملة والرقابة النقدية لضمان استقرار الأسعار ، مما يعني هدف التضخم حوالي 2 ٪.
شرع بنك اليابان في سياسة نقدية للغاية في عام 2013 من أجل تحفيز الاقتصاد وتضخم الوقود وسط بيئة منخفضة التضخم. تعتمد سياسة البنك على التخفيف الكمي والنوعي (QQE) ، أو ملاحظات الطباعة لشراء أصول مثل سندات الحكومة أو الشركات لتوفير السيولة. في عام 2016 ، تضاعف البنك على استراتيجيته وزيادة سياسة تخفيفها من خلال تقديم أسعار الفائدة السلبية أولاً ، ثم يتحكم بشكل مباشر في عائد سنداته الحكومية لمدة 10 سنوات. في مارس 2024 ، رفعت BOJ أسعار الفائدة ، وتراجعت بشكل فعال عن موقف السياسة النقدية فائقة الرسم.
تسبب الحافز الهائل للبنك في انخفاض انخفاضه ضد أقرانه الرئيسيين. تفاقمت هذه العملية في عامي 2022 و 2023 بسبب زيادة اختلاف السياسة بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى ، والتي اختارت زيادة أسعار الفائدة بشكل حاد لمحاربة مستويات التضخم المرتفعة. أدت سياسة BOJ إلى توسيع فرق مع عملات أخرى ، مما يؤدي إلى سحب قيمة الين. انعكس هذا الاتجاه جزئيًا في عام 2024 ، عندما قرر BOJ التخلي عن موقف السياسة الفائقة.
أدى الين الأضعف والارتفاع في أسعار الطاقة العالمية إلى زيادة في التضخم الياباني ، مما تجاوز هدف BOJ بنسبة 2 ٪. كما ساهم احتمال ارتفاع الرواتب في البلاد – وهو عنصر رئيسي في التضخم في تغذية – في هذه الخطوة.