الذهب يتأرجح مع السياسة النقدية الأمريكية في دائرة الضوء

يجد الذهب الدعم عند 2,630 دولارًا ولكنه يظل محدودًا قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي.
يستعد السوق لـ “التخفيض المتشدد” من بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي قد يعزز الدولار الأمريكي ويؤثر على الذهب.
لا يزال زوج XAU/USD تحت الضغط، مع الحد من المحاولات الصعودية إلى ما دون 2665 دولارًا.

استقر الذهب (XAU/USD) عمليًا يوم الأربعاء بعد ارتداده من أدنى مستوى خلال أسبوع في اليوم السابق. لا يزال المعدن الثمين في موقف دفاعي حيث يستعد السوق لنتيجة الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام.

من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ولكن من المرجح أن تكشف التوقعات الاقتصادية وتوقعات رفع أسعار الفائدة عن تحول متشدد في التوجيهات المستقبلية للبنك المركزي.

وتشير البيانات الأميركية الأخيرة إلى أن النشاط الاقتصادي لا يزال قوياً، والاستهلاك مزدهر، والضغوط التضخمية مرتفعة. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تؤدي سياسات الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب إلى زيادة ضغوط الأسعار.

وقد أجبر هذا المستثمرين على تقليص توقعات التيسير النقدي، الأمر الذي يغذي انتعاشًا حادًا في عوائد سندات الخزانة الأمريكية ويضغط على المعدن الأصفر.

لا يزال الذهب ضعيفًا وسط مخاوف من بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد

كشفت مبيعات التجزئة الأمريكية الصادرة يوم الثلاثاء عن زيادة بنسبة 0.7% في نوفمبر، ارتفاعًا من ارتفاع معدل بالزيادة بنسبة 0.5% في أكتوبر ومتجاوزًا التوقعات بزيادة قدرها 0.5%.
ويصل الاستهلاك إلى أكثر من 60% من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة، وتؤيد هذه الأرقام وجهة النظر القائلة بأن الاقتصاد الأميركي استثنائي في سياق التباطؤ الاقتصادي العالمي.
أظهرت البيانات الأمريكية الصادرة في وقت سابق من هذا الأسبوع تحسنا غير متوقع في نشاط الخدمات، مما يشير إلى نمو اقتصادي صحي في الربع الرابع.
تقوم أسواق العقود الآجلة بتسعير كامل تقريبًا لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، ولكن هناك فرصة أقل من 30٪ لأكثر من تخفيضين بنسبة ربع مئوية في عام 2025.

التحليل الفني: يعزز زوج XAU/USD الخسائر مع محدودية المحاولات الصعودية بأقل من 2,665 دولارًا

وجد الذهب بعض الدعم عند 2630 دولارًا ويعزز خسائره الأخيرة، حيث يتطلع المستثمرون من الهامش قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، لا يزال الاتجاه الهبوطي على المدى القصير قائمًا، مع وجود مقاومة عند 2665 دولارًا تحد من المحاولات الصعودية.

ومن منظور أوسع، تشير القمة المزدوجة المحتملة عند 2720 دولارًا إلى وجود تصحيح أعمق.

يقع الدعم الفوري عند 2630 دولارًا (أدنى مستوى في 17 ديسمبر/كانون الأول)، في حين أن منطقة 2615 دولارًا – 2605 دولارًا (أدنى مستوى في 25 و26 نوفمبر/تشرين الثاني) هي خط العنق للقمة المزدوجة المذكورة سابقًا. وتحت ذلك، سيكون الهدف التالي هو أدنى مستوى في نوفمبر عند 2540 دولارًا. وعلى الجانب العلوي، تقع المقاومة عند المستوى المذكور عند 2665 دولارًا (ارتفاع 16 ديسمبر) و2690 (ارتفاع 13 ديسمبر).

الرسم البياني لأربع ساعات لزوج XAU/USD

الأسئلة الشائعة حول Dot Plot

“Dot Plot” هو الاسم الشائع لتوقعات أسعار الفائدة الصادرة عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed)، والتي تنفذ السياسة النقدية. يتم نشر هذه في ملخص التوقعات الاقتصادية، وهو تقرير يصدر فيه أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أيضًا توقعاتهم الفردية بشأن النمو الاقتصادي ومعدل البطالة والتضخم للعام الحالي والسنوات القليلة المقبلة. تتكون الوثيقة من رسم بياني يوضح توقعات أسعار الفائدة، مع تمثيل توقعات كل عضو في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بنقطة. يضيف بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا جدولاً يلخص نطاق التوقعات والمتوسط لكل مؤشر. وهذا يجعل من السهل على المشاركين في السوق رؤية كيف يتوقع صناع السياسة أداء الاقتصاد الأمريكي على المدى القريب والمتوسط والطويل.

ينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي “Dot Plot” مرة كل اجتماع آخر، أو في أربعة من الاجتماعات الثمانية المقررة سنويًا. يتم نشر تقرير ملخص التوقعات الاقتصادية مع قرار السياسة النقدية.

يقدم “Dot Plot” نظرة شاملة على توقعات صناع القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي. وبما أن التوقعات تعكس توقعات كل مسؤول لأسعار الفائدة في نهاية كل عام، فإنها تعتبر مؤشرا رئيسيا للتطلع إلى المستقبل. ومن خلال النظر إلى “مخطط النقاط” ومقارنة البيانات بمستويات أسعار الفائدة الحالية، يستطيع المشاركون في السوق معرفة إلى أين يتوقع صناع السياسات أن تتجه أسعار الفائدة والاتجاه العام للسياسة النقدية. ومع إصدار التوقعات كل ثلاثة أشهر، يتم استخدام “Dot Plot” على نطاق واسع كدليل لمعرفة السعر النهائي والتوقيت المحتمل لمحور السياسة.

البيانات الأكثر تأثيرًا في السوق في “Dot Plot” هي توقعات سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. من المرجح أن يؤثر أي تغيير مقارنة بالتوقعات السابقة على تقييم الدولار الأمريكي. بشكل عام، إذا أظهر “Dot Plot” أن صناع السياسة يتوقعون ارتفاع أسعار الفائدة على المدى القريب، فإن هذا يميل إلى أن يكون صعوديًا بالنسبة للدولار الأمريكي. وبالمثل، إذا أشارت التوقعات إلى انخفاض أسعار الفائدة في المستقبل، فمن المرجح أن يضعف الدولار الأمريكي.