يتم تداول الذهب (XAU/USD) بشكل متراجع يوم الثلاثاء حيث يقوم المتداولون بتقليص التعرض قبل جدول بيانات اقتصادية أمريكية ثقيلة يمكن أن تعيد تشكيل التوقعات لمسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (Fed) حتى عام 2026. في وقت كتابة هذا التقرير، يحوم XAU/USD حول 4,278 دولارًا، متخليًا عن جزء من مكاسبه الأخيرة بعد أن كافح للحفاظ على الزخم بالقرب من أعلى مستوياته القياسية.
ينصب الاهتمام بشدة على تقارير الوظائف غير الزراعية (NFP) المتأخرة لشهري أكتوبر ونوفمبر، والتي تم تأجيلها بسبب الإغلاق الحكومي الأخير ومن المقرر إصدارها في الساعة 13:30 بتوقيت جرينتش.
استمر مسار السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في السيطرة على معنويات السوق منذ خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع الماضي. وقد قام البنك المركزي بتيسير السياسة النقدية بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام وسط علامات على تباطؤ سوق العمل، حتى مع بقاء التضخم فوق المستوى المستهدف البالغ 2٪.
ومن المتوقع أن تلعب البيانات القادمة دورًا رئيسيًا في تشكيل توقعات أسعار الفائدة على المدى القريب، مع احتمال أن تعزز القراءات الأضعف من المتوقع الرهانات على أن صناع السياسات قد يضطرون إلى التحرك في وقت أقرب مما هو متوقع حاليًا.
بالإضافة إلى إصدارات NFP، سيقوم المتداولون أيضًا بمراقبة متوسط أربعة أسابيع لتغير التوظيف في ADP، ومبيعات التجزئة، والبيانات الأولية لمؤشر S&P Global المشتريات (PMI).
محركات السوق: التفاؤل بشأن محادثات السلام، وبيانات الوظائف الأمريكية وإشارات بنك الاحتياطي الفيدرالي تحت التركيز
- أدت التقارير عن التقدم في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا بقيادة الولايات المتحدة إلى تخفيف التوترات الجيوسياسية بشكل متواضع، مما حد من تدفقات الملاذ الآمن إلى الذهب. ووصف مسؤولون أوكرانيون “تقدما حقيقيا” من محادثات السلام في برلين، قائلين إن المفاوضات مع المبعوثين الأمريكيين كانت بناءة ومثمرة، بما في ذلك المناقشات حول ضمانات أمنية قوية لكييف. وردد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب هذا التفاؤل، قائلا إن اتفاق السلام “أقرب الآن مما كنا عليه في أي وقت مضى”، في حين أشار مسؤولون أمريكيون كبار إلى أن واشنطن مستعدة لتقديم ضمانات أمنية على غرار حلف شمال الأطلسي كجزء من إطار عمل يتم التفاوض عليه.
- ويتوقع الاقتصاديون أن يظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر مكاسب وظيفية تبلغ حوالي 50.000، مع استقرار معدل البطالة عند 4.4%. وسيتضمن الإصدار أيضًا تحديثًا جزئيًا لشهر أكتوبر، بعد عدم جمع بعض بيانات سوق العمل بسبب إغلاق الحكومة. وفي السياق، ارتفعت الرواتب بمقدار 119000 وظيفة في سبتمبر. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول حذر في اجتماع الأسبوع الماضي من أن مكاسب الوظائف غير الزراعية المعلنة منذ أبريل قد تكون مبالغ فيها بنحو 60 ألفًا.
- وفي اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأسبوع الماضي، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن البنك المركزي “في وضع جيد للانتظار ورؤية كيف يتطور الاقتصاد”. ومع ذلك، لا يزال صناع السياسات منقسمين بشأن الحاجة إلى تيسير إضافي في عام 2026، مما يترك المستثمرين غير متأكدين بشأن توقعات السياسة. تتوقع الأسواق إلى حد كبير الانتظار في شهر يناير، مع احتمال بنسبة 40٪ تقريبًا لخفض سعر الفائدة في شهر مارس، وفقًا لأداة CME FedWatch.
- قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، يوم الاثنين، إن السياسة النقدية في وضع جيد مع توجه الولايات المتحدة إلى عام 2026، مشيراً إلى أنه من المتوقع أن يتراجع التضخم بشكل أكبر مع زيادة مخاطر سوق العمل.
- في المقابل، كرر محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران موقفه الحذر، بحجة أن ضغوط التضخم الأساسية أقل مما تشير إليه التدابير الرئيسية وحذر من إبقاء السياسة مقيدة بشكل مفرط. وقال ميران، الذي فضل خفضًا أكبر لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في الاجتماع الأخير، إن وتيرة التيسير الأسرع ستقرب السياسة من المعدل المحايد، محذرًا من أن الإبقاء على السياسة متشددة للغاية يهدد بخسارة وظائف غير ضرورية. وأضاف أن المعارضة المستقبلية ستعتمد على قرارات السياسة، وقال إنه يود أن تنخفض أسعار الفائدة أكثر.
- تراقب الأسواق أيضًا عن كثب التطورات حول التغيير المحتمل لقيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث أفادت رويترز أن ترشيح كيفن هاسيت واجه معارضة من أفراد مقربين من الرئيس دونالد ترامب، مما حول الانتباه نحو حاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وارش، الذي يُنظر إليه بشكل متزايد على أنه المنافس الرئيسي لخلافة الرئيس جيروم باول، الذي تنتهي فترة ولايته في مايو 2026.
التحليل الفني: يتطلع زوج XAU/USD إلى دعم عند مستوى 4,250 دولارًا أمريكيًا بعد فشله بالقرب من 4,350 دولارًا أمريكيًا
من منظور فني، تحول ميل الذهب على المدى القريب إلى هبوطي قليلاً إلى محايد بعد أن دخل البائعون مرة أخرى بالقرب من منطقة 4350 دولارًا، مما دفع الأسعار للانخفاض من أعلى مستوياتها الأخيرة.
على الرسم البياني لمدة 4 ساعات، يتم تداول زوج XAU/USD تحت المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 فترة (SMA)، بالقرب من 4,291 دولارًا أمريكيًا، والذي يعمل كمقاومة فورية ويشير إلى أن البائعين يحتفظون بالسيطرة على المدى القصير.
ستكون هناك حاجة إلى حركة مستدامة فوق هذا المستوى لتخفيف الضغط الهبوطي، مع رؤية العقبة الصعودية التالية حول 4350 دولارًا، قبل إعادة اختبار محتملة لأعلى مستوى على الإطلاق بالقرب من 4381 دولارًا.
على الجانب السلبي، يمثل مستوى 4250 دولارًا دعمًا فوريًا، في حين يوفر المتوسط المتحرك البسيط لـ 100 فترة عند 4210.31 دولارًا منطقة دعم ديناميكية رئيسية. وطالما ظلت الأسعار فوق المتوسط المتحرك البسيط الصاعد لـ 100 فترة، فإن الاتجاه الصعودي الأوسع يظل قائمًا. ومع ذلك، فإن الاختراق الحاسم تحت هذا المستوى من شأنه أن يميل الهيكل على المدى القريب نحو الأسفل.
في هذه الأثناء، تراجع مؤشر القوة النسبية (RSI) مرة أخرى نحو منطقة 50 المحايدة، مما يعكس تلاشي الزخم الصعودي ويعزز وجهة النظر القائلة بأن الذهب قد يظل في حالة تماسك على المدى القصير قبل محاولة الارتفاع مرة أخرى.
الأسئلة الشائعة عن الذهب
لعب الذهب دورًا رئيسيًا في تاريخ البشرية حيث تم استخدامه على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. في الوقت الحالي، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى المعدن الثمين على نطاق واسع على أنه أصل ملاذ آمن، مما يعني أنه يعتبر استثمارًا جيدًا خلال الأوقات المضطربة. يُنظر إلى الذهب أيضًا على نطاق واسع على أنه أداة تحوط ضد التضخم وضد انخفاض قيمة العملات لأنه لا يعتمد على أي مُصدر أو حكومة محددة.
البنوك المركزية هي أكبر حاملي الذهب. في إطار هدفها لدعم عملاتها في الأوقات المضطربة، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب لتحسين القوة المتصورة للاقتصاد والعملة. يمكن أن تكون احتياطيات الذهب المرتفعة مصدر ثقة لملاءة الدولة. أضافت البنوك المركزية 1136 طنًا من الذهب بقيمة حوالي 70 مليار دولار إلى احتياطياتها في عام 2022، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. هذه هي أعلى عملية شراء سنوية منذ بدء السجلات. تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب بسرعة.
يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وهما أصول احتياطية رئيسية وملاذ آمن. عندما تنخفض قيمة الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، مما يمكن المستثمرين والبنوك المركزية من تنويع أصولهم في الأوقات المضطربة. ويرتبط الذهب أيضًا عكسيًا بالأصول ذات المخاطر. يميل الارتفاع في سوق الأسهم إلى إضعاف سعر الذهب، في حين أن عمليات البيع في الأسواق الأكثر خطورة تميل إلى تفضيل المعدن الثمين.
يمكن أن يتحرك السعر بسبب مجموعة واسعة من العوامل. يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من الركود العميق إلى ارتفاع سعر الذهب بسرعة بسبب وضعه كملاذ آمن. باعتباره أصلًا أقل عائدًا، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة، في حين أن ارتفاع تكلفة المال عادةً ما يؤثر سلبًا على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على كيفية تصرف الدولار الأمريكي (USD) حيث يتم تسعير الأصل بالدولار (XAU/USD). يميل الدولار القوي إلى إبقاء سعر الذهب تحت السيطرة، في حين أن الدولار الأضعف من المرجح أن يدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع.
