سوف يؤدي مزيج سياسات ترامب إلى المزيد من تعزيز الدولار الأمريكي، مع تعرض العملات الأوروبية – واليورو على وجه الخصوص – لضغوط من الحمائية والتيسير النقدي. ويشير فرانشيسكو بيسول، محلل سوق العملات لدى آي إن جي، إلى أن عملات الأسواق الناشئة يجب أن تواجه عامًا صعبًا أيضًا.
تستمر القصة الكلية والسياسية في الإشارة إلى 110.0 في DXY
“الدولار قوي موسميًا في يناير وفبراير. ومن المثير للاهتمام أن الشهر الماضي كان أيضًا قويًا بالنسبة لمؤشر DXY (+2.6%)، ليكسر سلسلة خسائر استمرت سبع سنوات في شهر ديسمبر. وأظهر ذلك أن العوامل الكلية والتوقعات لسياسات ترامب كانت قوية بما يكفي لمواجهة التأثير الموسمي السلبي. والآن بعد أن أصبحت الموسمية إيجابية، سنحتاج إلى تغيير جذري في هذا السرد الذي أبقى الدولار قويًا حتى نهاية العام. لا نتوقع أي تدهور سريع في سوق العمل، بل نتوقع تدهورًا تدريجيًا يتوافق مع بقاء الاحتياطي الفيدرالي حذرًا بشأن التيسير النقدي.
“لقد كان الرئيس المنتخب صريحًا بالفعل بشأن بعض الوعود السياسية منذ فوزه الانتخابي، وتقدر الأسواق قدرًا كبيرًا من الآثار الكلية. وما لم يخفف من لهجته بشأن الحمائية و/أو التحفيز المالي في يوم تنصيبه (20 يناير/كانون الثاني)، فمن المتوقع أن يستقر الدولار على أرضية صلبة في بداية هذا الشهر. تظل مخاطر الذيل بالنسبة للدولار الأمريكي هي أي حديث جاد حول اتفاق بلازا 2.0 لخفض قيمة الدولار بشكل مصطنع.
“بالعودة إلى التقويم الأمريكي، تباطأت طلبات إعانة البطالة بشكل مفاجئ إلى 211 ألفًا في الأسبوع الأخير من عام 2024. وفي الوقت نفسه، يصدر مؤشر ISM مؤشر التصنيع لشهر ديسمبر بعد ظهر اليوم. كان هذا المقياس في منطقة الانكماش في كل شهر باستثناء شهر واحد منذ أواخر عام 2022. وستخبرنا قراءة اليوم ما إذا كان التفاؤل المتواضع من قراءة نوفمبر فوق الإجماع 48.4 مبررًا أم مجرد صدفة. ويميل الإجماع نحو الخيار الأخير (نتوقع اليوم 47.5). كان الدولار الأمريكي محصنًا ضد ارتفاع سندات الخزانة ليلة رأس السنة الجديدة وربما لديه مساحة متواضعة للحاق بالجانب السلبي بمجرد استعادة السيولة بالكامل. ومع ذلك، تظل المخاوف المتعلقة بالنمو وارتفاع أسعار الغاز بمثابة حجة هبوطية للعملات الأجنبية الأوروبية – كما هو موضح أدناه – ونتوقع شراءًا قويًا للدولار عند أي انخفاضات في حالة التصحيح على المدى القصير. تستمر القصة الكلية والسياسية في الإشارة إلى 110.0 في مؤشر الدولار DXY.