• زوج دولار/ين USD/JPY محاصر في نطاق لا يرغب المضاربون على الارتفاع أو المضاربون على الانخفاض في الالتزام به.
  • الخوف من التدخل يمنع الاتجاه الصعودي واحتمال انخفاض قوة الدولار الأمريكي.
  • يرى معظم المستثمرين المؤسسيين أن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني (USD/JPY) ينخفض ​​في نهاية المطاف بمجرد تضييق أسعار الفائدة.

يتم تداول زوج دولار/ين USD/JPY عند مستويات 151.300 يوم الثلاثاء، دون تغيير يذكر عن الجلسة السابقة حيث يدخل منطقة الجمود دون أعلى مستوياته في عدة سنوات.

يقع هذا الزوج في منطقة تماسك ضيقة حيث يعاني كلا جانبي التداول من الشلل.

يشعر المضاربون على الارتفاع بالشلل بسبب الخوف من تدخل السلطات اليابانية والمضاربين على الانخفاض بسبب احتمال تفوق الدولار الأمريكي في ضوء الأداء فوق المتوسط ​​للاقتصاد الأمريكي، فضلاً عن تلاشي الآمال في خفض مبكر لأسعار الفائدة بحلول عام 2020. الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي).

من المتوقع أن يضعف زوج دولار/ين USD/JPY على المدى الطويل

المحللون المؤسسيون يميلون عمومًا إلى الانخفاض بشأن زوج دولار/ين USD/JPY على المدى المتوسط ​​إلى الطويل. وهم ينظرون في الأغلب إلى تخفيضات أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي باعتبارها أمراً لا مفر منه ــ وهي مسألة متى لا يكون الأمر كذلك. وهناك أيضاً إجماع متزايد على أنه سيكون هناك المزيد من رفع أسعار الفائدة من جانب بنك اليابان.

ووفقا لمسح أجرته بلومبرج للاقتصاديين، يعتقد الأغلبية أن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في أكتوبر، إن لم يكن قبل ذلك.

في المقابل، من المتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في شهر يونيو، مع احتمال انخفاض أسعار الفائدة بنسبة 69.9٪ في ذلك الشهر، وفقًا لأداة CME FedWatch.

يقول الاقتصاديون في بنك HSBC: “نعتقد أن الفارق بين العائدات بين الولايات المتحدة واليابان من المقرر أن يضيق، وهذا، من بين عوامل أخرى، من شأنه أن يوفر الدعم للين الياباني”.

في الواقع، من المتوقع أن يرتفع الين في جميع القطاعات، مع انخفاض التضخم العالمي واكتساب البنك المركزي زخمًا للتيسير النقدي، وفقًا للمحللين في MUFG.

ويقولون في مذكرة حديثة: “عندما تبدأ العائدات العالمية في الانخفاض، فإن موقف بنك اليابان سيعزز بالتأكيد حجم ارتفاع الين”.

من الممكن أن ينخفض ​​الين إلى مستوى 140.000 بمجرد أن يبدأ الانعكاس ويضيق فارق العائد بين الولايات المتحدة واليابان.

يضيف MUFG: “ما زلنا نرى مجالًا لانخفاض زوج دولار/ين USD/JPY إلى 140.00 على الأقل بحلول نهاية العام مع وجود مخاطر الانتقال إلى منتصف مناطق 130.00”.

إن ING غير مقتنعة بأن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني سوف ينخفض ​​بحجة أن مثل هذه الخطوة ستعتمد على قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتخفيض أسعار الفائدة، وهو أمر لا يزال غير مضمون.

“لا يزال انتعاش الين الياباني مرتبطًا بشكل أكثر صرامة بانخفاض أسعار الفائدة الأمريكية إلى مستوى أدنى.”

تحرك مركزي

وقد تفاجأ الكثيرون بحركة الين غير البديهية بعد اجتماع بنك اليابان في مارس/آذار. للمرة الأولى منذ عام 2007 قرر البنك رفع أسعار الفائدة. ومن المتوقع عادة أن يؤدي هذا إلى تعزيز العملة بشكل كبير، خاصة بعد هذا التأخير الطويل. ولكن في حالة الين، كان العكس هو الصحيح.

يعزو البعض ذلك إلى أن هذه الخطوة تم نشرها على نطاق واسع قبل الاجتماع، مما تسبب في تداول “شراء الشائعات وبيع الحقيقة”، بينما اقترح آخرون انخفاض الين لأن رفع سعر الفائدة كان بمثابة حالة “واحدة وفعلت”.

أرجع رئيس سوق الصرف الأجنبي في اليابان، ماساتو كاندا، سبب انخفاض قيمة الين الغريب إلى المضاربين الذين يمارسون تجارة متناقضة لتحقيق مكاسب سريعة. وفي الواقع، تظهر البيانات الصادرة عن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أن كبار المضاربين مثل صناديق التحوط يرفعون رهاناتهم على المكشوف على الين في الأسبوع الذي صدر فيه قرار بنك اليابان.

وفي نهاية المطاف، فإن التفسير الذي يبدو الأكثر منطقية هو أنه على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة اليابانية من سالب 0.1% إلى نطاق يتراوح بين 0.0% و0.1%، إلا أنها تظل منخفضة للغاية مقارنة بالدول الأخرى. وهذا يعني أن الين لا يزال “يظل العملة التمويلية الأكثر شعبية في صفقات الشراء بالاقتراض”، وفقًا لاستراتيجيي سوق العملات الأجنبية في ING.

تجارة المناقلة هي عملية يقترض من خلالها المتداولون “عملة تمويل” مثل الين، لشراء عملة ذات سعر فائدة أعلى، مثل الدولار النيوزيلندي (5.5%) أو الدولار الأمريكي (5.5%). ويكمن الربح في الفرق بين تكلفة سداد الفائدة والفائدة المكتسبة بالسعر الأعلى – بافتراض سعر صرف ثابت.

شاركها.