البيزو المكسيكي يضعف مع تخلي المستثمرين عن تجارة الفائدة

• يشهد البيزو المكسيكي ضعفاً مع قيام المستثمرين الدوليين بتصفية “تجارة الحمل” التي كانت مواتية للبيزو.
• وتسببت موجة من البيانات السلبية في إضعاف البيزو بشكل أكبر في حين يركز البنك المركزي المكسيكي على خفض أسعار الفائدة في أغسطس/آب.
• يمدد زوج USD/MXN اتجاهه الصعودي قصير المدى ويقترب من أعلى مستوى سجله في 28 يونيو عند 18.60.

انخفض البيزو المكسيكي (MXN) إلى أدنى مستوى له في أربعة أسابيع تقريبًا يوم الخميس في أكثر أزواجه تداولًا مع خروج المستثمرين من تجارة الحمل، والتي تفضل العملات حيث تكون أسعار الفائدة مرتفعة، مثل المكسيك (11.00٪)، على حساب العملات ذات أسعار الفائدة المنخفضة مثل الين الياباني (JPY)، حيث حدد بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة الأساسية عند 0.10٪، وفقًا للمحللين في بنك ING.

ومن بين العوامل الأخرى التي تدفع البيزو المكسيكي إلى الانخفاض سلسلة من البيانات الاقتصادية الكلية التي جاءت في معظمها أقل من المتوقع، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، ومبيعات التجزئة، والتضخم الأساسي في النصف الأول من الشهر لشهر يوليو.

في وقت كتابة هذا التقرير، يساوي الدولار الأمريكي الواحد (USD) 18.46 بيزو مكسيكي، ويتداول زوج EUR/MXN عند 20.02، وزوج GBP/MXN عند 23.78.

انخفاض البيزو المكسيكي وسط بيانات التضخم والمخاوف الاقتصادية

مدد البيزو المكسيكي اتجاهه الهبوطي يوم الأربعاء بعد صدور بيانات التضخم للنصف الأول من يوليو، حيث أظهر تغيرًا طفيفًا في التضخم الأساسي على الرغم من ارتفاع معدل التضخم العام. وقد عزز هذا من وجهة نظر صناع السياسة النقدية المكسيكية بأنه في حين يتناقص التضخم الأساسي – باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة – تدريجيًا، فإن التضخم العام يظل مرتفعًا بسبب عوامل مؤقتة. وبالتالي، من المتوقع أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة قريبًا، حيث يتوقع العديد من المستثمرين أن يكون شهر أغسطس هو الشهر الذي سيتخذ فيه البنك خطوة.

في يوليو، ارتفع معدل التضخم الأساسي في المكسيك في النصف الأول من الشهر بنسبة 0.18%، وهو ما يزيد قليلاً عن الشهر السابق والتقديرات التي بلغت 0.17%. وبلغ معدل التضخم الأساسي في منتصف الشهر 4.02% على أساس سنوي، وهو ما يتماشى مع توقعات المحللين ولكنه أقل من 4.17% في الشهر السابق.

من ناحية أخرى، ارتفع معدل التضخم الرئيسي في منتصف الشهر بنسبة 0.71% على أساس شهري في يوليو، متجاوزًا بشكل كبير تقديرات الإجماع البالغة 0.38% و0.21% في الشهر السابق. وعلى أساس سنوي، بلغ معدل التضخم الرئيسي 5.61%، وهو أعلى بكثير من 4.78% في يونيو وتوقعات خبراء الاقتصاد البالغة 5.27%. ومع ذلك، من غير المرجح أن يؤدي ارتفاع معدل التضخم الرئيسي إلى تغيير تحيز التخفيف لدى بنك المكسيك حيث سيتم إرجاعه إلى تقلب أسعار النفط والمواد الغذائية.

وسلط بنك ING الضوء على بيئة التقلبات المنخفضة الحالية باعتبارها غير مواتية للعودة إلى تجارة الفائدة. وأشار إلى أن “الأسواق تبدو وكأنها تتخلص من مراكزها في العملات ذات العائد المرتفع مثل البيزو المكسيكي والراند الجنوب أفريقي، في حين يواصل الين الياباني أداءه الجيد”.

يشير أحدث مؤشر للنشاط الاقتصادي من المعهد الوطني للإحصاء والجغرافيا والمعلوماتية (INEGI) إلى التحديات الاقتصادية المستمرة. في مايو، نما اقتصاد المكسيك بنسبة 1.6% على أساس سنوي، وهو تباطؤ كبير عن أعلى مستوى له في عامين تقريبًا عند 5.4% في الشهر السابق. وعلى الرغم من هذا التباطؤ، تجاوز النمو توقعات السوق البالغة 1.4%، مدفوعًا بالأداء القوي في قطاع الخدمات.

سجلت مبيعات التجزئة في مايو نموًا بنسبة 0.3% على أساس سنوي، وهو انخفاض ملحوظ مقارنة بالزيادة التي بلغت 3.2% في أبريل. كما ارتفعت مبيعات التجزئة الشهرية المعدلة موسميًا بنسبة 0.1% بعد ارتفاع بنسبة 0.5% في أبريل.

وفي ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي، أعادت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني تأكيد تصنيف المكسيك عند BBB- لكنها حذرت من التأثيرات المحتملة للإصلاحات القضائية المقترحة. كما خفض صندوق النقد الدولي توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للمكسيك في عام 2024 من 2.4% إلى 2.2%، مشيرًا إلى تباطؤ التصنيع المرتبط بانخفاض النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة، مما يضغط على بنك المكسيك نحو سياسة نقدية أكثر تيسيرًا.

علاوة على ذلك، من المقرر أن يناقش الكونجرس المكسيكي الإصلاح القضائي الذي اقترحه الرئيس أندريس مانويل لوبيز أوبرادور في الأول من أغسطس/آب، قبل بدء الدورة الجديدة للكونغرس في الأول من سبتمبر/أيلول، وهو ما يضيف تعقيدا إلى المشهد الاقتصادي في المكسيك.

التحليل الفني: زوج الدولار الأمريكي/البيزو المكسيكي يغلق عند أعلى مستوى في 28 يونيو عند 18.60

ارتفع زوج الدولار الأمريكي/البيزو المكسيكي بعد استكمال تصحيح ABC في أوائل يوليو. ويبدو أنه يتجه نحو الارتفاع ويستهدف أعلى مستوى سجله في 28 يونيو عند 18.60.

الرسم البياني اليومي لزوج USD/MXN

من منظور قصير المدى، يبدو أن الاتجاه صعودي بالنسبة لزوج USD/MXN، ونظرًا لمبدأ “الاتجاه هو صديقك”، فإن هذا لا يزال يفضل من الناحية الفنية الرهانات الصعودية خلال هذا الإطار الزمني.

الهدف التالي للزوج هو أعلى مستوى له في 28 يونيو عند 18.60. ومن المرجح أن يواجه الزوج مقاومة عند هذا المستوى وقد يتراجع أو يتماسك. ومن المحتمل أن يشير الإغلاق فوق 18.60 إلى استمرار الصعود إلى الهدف التالي عند 19.00 (أعلى مستوى في 12 يونيو).

في هذه الأثناء، لا يزال اتجاه الاتجاهات المتوسطة والطويلة الأجل موضع شك.