الاحتياطي الفيدرالي من المتوقع أن يخفض أسعار الفائدة مع تدخل السياسة في السياسة

• من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر السياسة لأول مرة في عام 2025.
• يمكن أن يقدم الملخص المنقح للتوقعات الاقتصادية ، والذي يتضمن مؤامرة DOT ، أدلة رئيسية حول توقعات السياسة.
• يواجه الدولار الأمريكي مخاطرة في اتجاهين على التغييرات المحتملة في تسعير السوق لتوقعات السعر.

سيعلن الاحتياطي الفيدرالي (الولايات المتحدة) (الولايات المتحدة) (FED) قرارات السياسة النقدية ونشر الملخص المنقح للتوقعات الاقتصادية (SEP) ، ما يسمى مؤامرة نقطة، بعد اجتماع سياسة سبتمبر يوم الأربعاء.

يتوقع المشاركون في السوق على نطاق واسع البنك المركزي الأمريكي لخفض سعر السياسة لأول مرة منذ ديسمبر الماضي ، خفضه إلى حدود 4 ٪ -4.25 ٪.

توضح أداة CME FedWatch ذلك يرى المستثمرون فقط حوالي 6 ٪ فرصة لخفض معدل أكبر، في حين أن التسعير في حوالي 80 ٪ من احتمال ما مجموعه 75-basis-point (BPS) لخفض الباقي من العام. هذا يعني أن الأسواق تتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقليص أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل اجتماع حتى نهاية العام ، باستثناء تخفيض غير متوقع أكبر من المعتاد.

أظهر الملخص المنقح للإسقاطات الاقتصادية (SEP) ، الذي تم نشره في يونيو ، أن توقعات صانعي السياسة تنطوي على 50 نقطة أساس من التخفيضات في الأسعار في عام 2025 – أقل مما يتوقعه الأسواق حاليًا – يليه 25 نقطة أساس تخفيض في عام 2026 و 2027.

يمكن أن تجلب مؤامرة DOT الجديدة تغييرات كبيرة لعدة أسباب. أولاً ، منذ يونيو ، تسببت بيانات التوظيف المخيبة للآمال وقراءات التضخم المستقرة نسبيًا ، على أن يميل المستثمرون نحو توقعات سياسة أكثر. في آخر ظهور علني له في ندوة جاكسون هول السنوية في 22 أغسطس ، أقر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن المخاطر السلبية على سوق العمل كانت ترتفع ولاحظت أن الحالة الأساسية المعقولة هي توقع أن تكون آثار التضخم للتعريفات قصيرة الأجل.

وفي الوقت نفسه ، أبلغ مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) ذلك ارتفعت كشوف المرتبات غير الزراعية بمقدار 22000 فقط في أغسطس، في حين ارتفع معدل البطالة إلى 4.3 ٪ من 4.2 ٪. علاوة على ذلك ، و المراجعة الأولية الأولية لـ BLS لبيانات التوظيف أظهر أن إجمالي العمالة غير الزراعية في مارس 2025 كان 911،000 ، أو 0.6 ٪ ، أقل من المبلغ عنها في البداية.

تشير كل هذه البيانات إلى أن تفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي لدعم الحد الأقصى للعمالة قد يسود على استقرار الأسعار حتى مع بقاء التضخم بعيدًا عن هدفه.

وقال المحللون في TD Securities: “من المرجح أن تميل التوجيه المستقبلي إلى حدوثه نتيجة لتقارير العمل الضعيفة الأخيرة ، ولكن ليس بشكل مفرط ، فالنظر إلى تجاوز التضخم ، لا يزال هناك خطر رئيسي على المدى القريب إلى المتوسط”. وأضافوا: “نعتقد أن SEP سيعكس هذا ، مع الاستمرار في إظهار قطعتين في عام 2025 مع تحويل توقعات البيانات في اتجاه صدق قليلاً”.

سبب آخر لتوقع بعض التغييرات في مؤامرة النقطة سياسي. أكد الجمهوريون في مجلس الشيوخ المستشار الاقتصادي في البيت الأبيض ستيفن ميران الانضمام إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الاثنين. سيتمكن ميران ، الذي يُنظر إليه على أنه حمامة مع إمكانية تفضيل تخفيض 50 نقطة أساس ، من التصويت في الاجتماع القادم.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يتطلع المحافظون في بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان وكريستوفر والير – المرشح لاستبدال الرئيس باول في العام المقبل – إلى إرسال رسالة من خلال عكس موقف دوفيش ، كما فعلوا في اجتماع يوليو. على الجانب الآخر ، من المتوقع أن تشارك الحاكم ليزا كوك في الاجتماع بعد أن رفضت محكمة الاستئناف محاولة الرئيس دونالد ترامب لإطاحةها.

متى سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي قرار سعر الفائدة الخاص به وكيف يمكن أن يؤثر على يورو/دولارات الولايات المتحدة؟

من المقرر أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي قرار سعر الفائدة ونشر بيان السياسة النقدية ، إلى جانب SEP المنقحة ، في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش. سيتبع ذلك المؤتمر الصحفي لمرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول البدء في 18:30 بتوقيت جرينتش.

هناك عدة سيناريوهات مختلفة يجب مراعاتها يمكن أن يؤثر ذلك على تقييم الدولار الأمريكي (USD) بطريقة مهمة.

في حالة تخفيض أسواق الفاجهة بنك الاحتياطي الفيدرالي مع تخفيض معدل 50 بت في الثانية ، يمكن أن تتعرض الدولار الأمريكي لضغط بيع ثقيل مع رد الفعل الفوري. ومع ذلك ، يمكن أن ينتعش الدولار الأمريكي على الفور إذا كان المنطق وراء مثل هذا القرار يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يرغب في التحميل الأمامي لخفض المعدل لشراء الوقت لتحليل المزيد من بيانات التضخم والتوظيف قبل اتخاذ خطوة سياسية أخرى. هذا ، في الأساس ، من شأنه أن يقلل بشكل حاد من فرص التخفيضات في الأسعار اللاحقة.

في سيناريو مختلف ، يمكن أن يذهب بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض 25 نقطة في الثانية كما هو متوقع ، ولكن لا يزال بإمكان الدولار أن يضعف إذا كانت مؤامرة النقطة تشير إلى تحول دوفيش في توقعات السياسة ، مما يسلط الضوء على توقعات تخفيض الأسعار المتعددة في العام المقبل.

على العكس من ذلك ، يمكن للدولار الأمريكي جمع القوة إذا كان SEP يُظهر فقط تخفيضات واحدة أو اثنين من الأسعار من المتوقع من قبل مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل.

سيولي المشاركون في السوق أيضًا اهتمامًا وثيقًا بـ تعليقات من الرئيس باول في المؤتمر الصحفي بعد التعبير. يمكن أن تكون النغمة المعنية بشأن توقعات سوق العمل وآفاق النمو الهبوطية للدولار الأمريكي ، في حين أن تكرار مخاطر التضخم قد يدعم العملة.

يعتقد محللو Deutsche Bank أن النقطة الوسيطة من SEP المحدثة من المحتمل أن تظهر 75 برميل في الثانية من إجمالي التخفيضات لعام 2025 ، 25 نقطة أساس أكثر من يونيو.

“ومع ذلك ، من المحتمل أن تكون هناك وجهات نظر مختلفة داخل اللجنة. على الجانب dovish ، يمكن أن يكون هناك ثلاثة يدعو إلى قطع 50 بت في الساعة وربما واحد أو اثنين من التصويت دون تغيير. الاجتماع الأول حيث يعارض ثلاثة محافظين منذ عام 1988والأول مع المعارضين على كلا الجانبين منذ سبتمبر 2019 ، “يضيفون.

يوفر Eren Sengezer ، المحلل الرئيسي للجلسة الأوروبية في FXStreet ، نظرة فنية قصيرة الأجل لـ EUR/USD:

“يربط اليورو/الدولار الأمريكي بموقف صعودي قليلاً في المدى القريب. مؤشر مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي يتجاوز 50 حيث يتداول الزوج فوق 20 يومًا ومتوسطات الحركة البسيطة لمدة 50 يومًا (SMAs).”

“في الاتجاه الصعودي ، يقع مستوى المقاومة الأول في 1.1830 (أعلى 1 يوليو) قبل أن يتمكن EUR/USD من اختبار 1.1900 (المستوى الثابت ، مستوى الجولة) و 1.2000 (مستوى دائري). يبحث عن الجنوب ، 1.1680-1.1660 (20 يوم SMA).