ارتفع زوج دولار/ين USD/JPY ليقترب من 156.75 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الاثنين. تراجع الين الياباني (JPY) مقابل الدولار الأمريكي (USD) حيث أصيب التجار بخيبة أمل بسبب الوتيرة البطيئة والحذرة للتشديد النقدي من قبل بنك اليابان (BoJ).
ورفع بنك اليابان سعر الفائدة إلى 0.75% من 0.50%، وهو أعلى مستوى منذ 30 عامًا، في اجتماع السياسة في ديسمبر. ومع ذلك، لم يقدم البنك المركزي الياباني توجيهات محددة بشأن وتيرة الارتفاع المستقبلية، مما خيب آمال السوق وأثقل كاهل الين الياباني.
من ناحية أخرى، من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بشكل أكبر في عام 2026، ويدفع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب علنًا من أجل رئيس بنك مركزي أكثر تشاؤمًا. وهذا بدوره قد يؤدي إلى تقويض الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني.
وقال ترامب إنه يتوقع أن يبقي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم على أسعار الفائدة منخفضة وألا “يختلف” معه أبدًا. ومن المرجح أن تزيد هذه التعليقات المخاوف بين المستثمرين وصانعي السياسات بشأن استقلال الاحتياطي الفيدرالي.
وقال يوسوكي ميايري، استراتيجي الصرف الأجنبي في بنك نومورا: “العامل الأكبر بالنسبة للدولار في الربع الأول سيكون بنك الاحتياطي الفيدرالي”. وأضاف مييري: “الأمر لا يتعلق فقط بالاجتماعات في يناير ومارس، ولكن من سيكون رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد انتهاء جيروم باول فترة ولايته”.
قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام، ويتوقع المتداولون خفض أسعار الفائدة مرتين في العام المقبل. تتوقع الأسواق المالية احتمالًا بنسبة 18.3٪ تقريبًا أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في يناير، وفقًا لأداة CME FedWatch.
الأسئلة الشائعة عن الين الياباني
الين الياباني (JPY) هو أحد العملات الأكثر تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة بنك اليابان، والفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
أحد صلاحيات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تعتبر أساسية بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، بشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك في كثير من الأحيان بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية الفضفاضة للغاية التي اتبعها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه الرئيسيين بسبب الاختلاف المتزايد في السياسة بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أدى التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التساهل إلى إعطاء بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية المفرطة في التساهل إلى اتساع التباين في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، مما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويعمل القرار الذي اتخذه بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة المفرطة التساهل، إلى جانب تخفيضات أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، على تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب موثوقيتها واستقرارها المفترض. من المحتمل أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي تعتبر أكثر خطورة للاستثمار فيها.