واصل الين الياباني (JPY) خسائره مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الجمعة، مع ارتفاع الدولار الأمريكي/ الين الياباني (USD/JPY) لليوم الرابع على التوالي حيث يعتمد الدولار الأمريكي على تقدمه الأخير بعد الدفعة الأخيرة من الإصدارات الاقتصادية الأمريكية. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج حول 158.00، ويحوم بالقرب من أعلى مستوى له منذ يناير 2025 وفي طريقه لتحقيق مكاسب أسبوعية ثانية على التوالي.
أظهرت بيانات من مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) أن نمو الوظائف تباطأ في ديسمبر. أضاف الاقتصاد الأمريكي 50 ألف وظيفة، وهو ما يقل عن توقعات السوق بزيادة قدرها 60 ألف وظيفة وتراجع من المكاسب المنقحة في نوفمبر البالغة 56 ألف وظيفة. وفي الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة إلى 4.4% من 4.6%، وجاء أقل من التوقعات عند 4.5%.
ارتفع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 0.3% على أساس شهري في ديسمبر، مطابقًا للتوقعات ومتحسنًا من زيادة نوفمبر البالغة 0.1%. وعلى أساس سنوي، تسارع نمو الأرباح إلى 3.8% من 3.6%، وهو ما يتجاوز التوقعات أيضًا.
ارتفع مؤشر ثقة المستهلك الأولي لجامعة ميشيغان إلى 54 في يناير من 52.9 في ديسمبر، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 53.5. وسجلت القراءة أعلى مستوى لها منذ سبتمبر 2025. كما ارتفع مؤشر توقعات المستهلك، حيث ارتفع إلى 55 من 54.6.
وفي الوقت نفسه، ظلت توقعات التضخم ثابتة في الاستطلاع. استقرت توقعات التضخم الاستهلاكي لمدة عام عند 4.2% في يناير، وهو أعلى بقليل من التوقعات البالغة 4.1% ودون تغيير عن ديسمبر. وفي الوقت نفسه، ارتفعت توقعات التضخم لخمس سنوات إلى 3.4% من 3.2%، لتأتي أيضًا أعلى من التوقعات البالغة 3.3%.
بشكل عام، رسمت البيانات صورة مختلطة للاقتصاد الأمريكي، مع تباطؤ نمو الوظائف الذي يتناقض مع انخفاض معدل البطالة، ونمو الأجور المطرد، وتحسن معنويات المستهلكين، وتوقعات التضخم التي لا تزال مرتفعة. مجتمعة، ساعدت هذه الإصدارات في الحفاظ على دعم الدولار الأمريكي، مما عزز وجهة النظر القائلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) قادر على البقاء حذرًا بشأن توقيت ووتيرة المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة.
لا تزال الأسواق تسعر حوالي تخفيضين في أسعار الفائدة هذا العام. ومع ذلك، فإن التجار الآن مقتنعون تمامًا تقريبًا بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه يومي 27 و28 يناير، في حين تراجعت التوقعات بخفض سعر الفائدة في مارس. وفقًا لأداة CME FedWatch، انخفض احتمال التخفيض في مارس إلى 29.6%، بانخفاض من 38.6% في اليوم السابق.
يتحول الاهتمام في وقت لاحق من يوم الجمعة إلى تعليقات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث من المقرر أن يتحدث رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توماس باركين، مما قد يقدم مزيدًا من التوجيه بشأن توقعات السياسة النقدية.
أسئلة وأجوبة بنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي). ويتولى بنك الاحتياطي الفيدرالي مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. والأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، فإنه يرفع أسعار الفائدة، مما يزيد من تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. ويؤدي هذا إلى قوة الدولار الأمريكي (USD) لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، مما يؤثر على الدولار.
يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بتقييم الظروف الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اثني عشر مسؤولاً من بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تسمى التيسير الكمي (QE). التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. إنه إجراء سياسي غير قياسي يستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل لبنك الاحتياطي الفيدرالي خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. وهو يتضمن قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية للتيسير الكمي، حيث يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار رأس المال من السندات التي يحتفظ بها المستحقة، لشراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا بالنسبة لقيمة الدولار الأمريكي.
