ارتفع سعر الذهب (XAU/USD) إلى ما يقرب من 4,345 دولارًا خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الجمعة. أنهى الذهب عام 2025 بارتفاع كبير، محققًا مكاسب سنوية تبلغ حوالي 65٪، وهو أكبر مكسب سنوي له منذ عام 1979. ويعزز ارتفاع المعدن النفيس احتمال إجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2026 وتدفقات الملاذ الآمن.
قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة في ديسمبر، ليصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 3.50% و3.75%. وأشار المؤيدون إلى زيادة المخاطر السلبية على التوظيف وتخفيف الضغوط التضخمية. وصوت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران ضد الإجراء لصالح التخفيض الكبير في أسعار الفائدة، في حين اعترض رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي وجيف شميد من مدينة كانساس سيتي لصالح ترك أسعار الفائدة دون تغيير.
وأشار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في التاسع والعاشر من ديسمبر/كانون الأول إلى أن أغلب مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي ينظرون إلى المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة باعتباره أمراً مناسباً، بشرط انخفاض التضخم بمرور الوقت، رغم أنهم ظلوا منقسمين حول متى ومقدار التخفيض. يمكن أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى تقليل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، مما يدعم المعدن الثمين الذي لا يدر عائدًا.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الصراع الإسرائيلي الإيراني المستمر والتوترات المستمرة بين الولايات المتحدة وفنزويلا يمكن أن تعزز سعر الذهب. تجدر الإشارة إلى أن المتداولين يبحثون عن الأصول التي يمكنها الحفاظ على القيمة خلال فترات عدم اليقين، والتي تدعم أصول الملاذ الآمن التقليدية مثل الذهب.
من ناحية أخرى، يمكن للمتداولين جني أرباحهم أو إعادة توازن محفظتهم، مما قد يحد من الاتجاه الصعودي للمعدن الأصفر. قامت مجموعة بورصة شيكاغو التجارية (CME)، وهي واحدة من أكبر قاعات تداول السلع في العالم، برفع متطلبات الهامش للذهب والفضة والمعادن الأخرى. تتطلب هذه الإشعارات من المتداولين وضع المزيد من النقود على رهاناتهم من أجل التأمين ضد احتمال تخلف المتداول عن السداد عند استلام العقد.
الأسئلة الشائعة عن الذهب
لعب الذهب دورًا رئيسيًا في تاريخ البشرية حيث تم استخدامه على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. في الوقت الحالي، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى المعدن الثمين على نطاق واسع على أنه أصل ملاذ آمن، مما يعني أنه يعتبر استثمارًا جيدًا خلال الأوقات المضطربة. يُنظر إلى الذهب أيضًا على نطاق واسع على أنه أداة تحوط ضد التضخم وضد انخفاض قيمة العملات لأنه لا يعتمد على أي مُصدر أو حكومة محددة.
البنوك المركزية هي أكبر حاملي الذهب. في إطار هدفها لدعم عملاتها في الأوقات المضطربة، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب لتحسين القوة المتصورة للاقتصاد والعملة. يمكن أن تكون احتياطيات الذهب المرتفعة مصدر ثقة لملاءة الدولة. أضافت البنوك المركزية 1136 طنًا من الذهب بقيمة حوالي 70 مليار دولار إلى احتياطياتها في عام 2022، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. هذه هي أعلى عملية شراء سنوية منذ بدء السجلات. تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب بسرعة.
يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وهما أصول احتياطية رئيسية وملاذ آمن. عندما تنخفض قيمة الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، مما يمكن المستثمرين والبنوك المركزية من تنويع أصولهم في الأوقات المضطربة. ويرتبط الذهب أيضًا عكسيًا بالأصول ذات المخاطر. يميل الارتفاع في سوق الأسهم إلى إضعاف سعر الذهب، في حين أن عمليات البيع في الأسواق الأكثر خطورة تميل إلى تفضيل المعدن الثمين.
يمكن أن يتحرك السعر بسبب مجموعة واسعة من العوامل. يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من الركود العميق إلى ارتفاع سعر الذهب بسرعة بسبب وضعه كملاذ آمن. باعتباره أصلًا أقل عائدًا، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة، في حين أن ارتفاع تكلفة المال عادةً ما يؤثر سلبًا على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على كيفية تصرف الدولار الأمريكي (USD) حيث يتم تسعير الأصل بالدولار (XAU/USD). يميل الدولار القوي إلى إبقاء سعر الذهب تحت السيطرة، في حين أن الدولار الأضعف من المرجح أن يدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع.