تدرس الأسواق احتمالات خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا مقابل التضخم الثابت والنمو الضعيف، مما يترك توقعات الجنيه الإسترليني متفاوتة على الرغم من الهدوء الذي ساد يوم أمس في الأسواق المالية، حسبما أفادت جين فولي محللة صرف العملات الأجنبية في رابوبنك.
تقدم ميزانية المملكة المتحدة إغاثة محدودة
“في الأسابيع الأخيرة، ارتفعت التوقعات بخفض بنك إنجلترا لسعر الفائدة في ديسمبر. كان هذا مدفوعًا في البداية ببيانات التضخم في مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة لشهر سبتمبر والتي كانت أضعف من المتوقع، كما شجعه تقرير التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر. ولا تزال معدلات التضخم في المملكة المتحدة للعناوين الأساسية والخدمات والمواد الغذائية أعلى بكثير من هدف بنك إنجلترا البالغ 2٪. ومع ذلك، فقد شجع السوق الاتجاه الهبوطي. قبل ميزانية الأمس، كان هناك الكثير من الأمل في أن يعلن ريفز عن مجموعة من التدابير التي يمكن أن تواجه التضخم.”
“في الواقع، كان هناك تجميد لرسوم الوصفات الطبية وبعض أسعار السكك الحديدية بالإضافة إلى الجهود المبذولة لتخفيف فواتير الطاقة المنزلية. ومع ذلك، من المرجح أن تنعكس الزيادة في الحد الأدنى للأجور في ارتفاع الأسعار، وقد قام مكتب مسؤولية الميزانية بمراجعة توقعاته للتضخم لعام 2026 مقارنة بتوقعاته في مارس. ويبلغ هذا الآن 2.5٪، ارتفاعًا من توقعات مارس البالغة 2.1٪. وإذا لم يتمكن بنك إنجلترا من تبرير خفض سعر الفائدة في الشهر المقبل، فمن المرجح أن ينعكس ذلك على ضعف ثقة الأعمال في المملكة المتحدة”.
“على الرغم من أن انخفاض أسعار الفائدة ليس موضوعًا إيجابيًا للعملة بشكل عام، نظرًا للقضايا المتعلقة بالأعمال التجارية والاستثمارية ومعنويات السوق الأوسع، فإن التوقعات بالنسبة للجنيه الاسترليني حاليًا أكثر دقة. وقد شعر الجنيه الاسترليني بالأمس بالارتياح من حقيقة أن سوق الذهب ظلت هادئة. ومع ذلك، فإن المخاوف بشأن النمو البطيء وضعف الإنتاجية والتضخم اللزج لا تعكس خلفية استثمارية جذابة. نحن نحافظ على وجهة النظر القائلة بأن زوج يورو/استرليني EUR/GBP سوف يزحف للأعلى حتى عام 2026. ولا يمكننا استبعاد انخفاض آخر من جانب زوج استرليني/دولار GBP/USD إلى 1.30 في الأسابيع المقبلة، لكن هذا سيفترض قوة الدولار الأمريكي.”