ارتفاع الذهب محدود بسبب التمركز المفرط

• الذهب يتماسك تحت مقاومة الرسم البياني حيث تدعم العائدات الأمريكية المتراجعة والخلفية الجيوسياسية المتوترة المعدن الأصفر.
• ومع ذلك، قد يكون الارتفاع محدودًا بسبب التموضع المفرط.
• المعدن النفيس موجود الآن في قمة نطاق توحيد محدد، مع ميل الاتجاه قصير الأمد إلى الامتداد جانبيًا.

الذهب (XAU/USD) يتداول عند مستوى 2470 دولارا يوم الأربعاء مع استمراره في التوحيد بعد ارتفاعه في أغسطس. ساعد انخفاض عائدات السندات الأمريكية، والتي ترتبط سلبا بالذهب، في تحفيز الارتفاع. كما تدعم تدفقات الملاذ الآمن المعدن الأصفر بسبب المخاوف الجيوسياسية المتزايدة الناجمة عن الشرق الأوسط والصراع بين روسيا وأوكرانيا. ومع ذلك، قد تكون تدفقات الملاذ الآمن محدودة بسبب المواقف المفرطة، وفقا للمحللين.

الذهب يرتفع بدعم من انخفاض مؤشر أسعار المنتجين

حصل الذهب على دفعة معنوية بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة يوم الثلاثاء. وأظهرت البيانات تراجعاً عاماً في ظروف التضخم وزيادة التوقعات بأن أسعار الفائدة على وشك الانخفاض في الولايات المتحدة. وفشل مؤشر أسعار المنتجين الأساسي، على وجه الخصوص، في تلبية التوقعات.

بالإضافة إلى ذلك، خفض بنك الاحتياطي النيوزيلندي أسعار الفائدة بشكل مفاجئ بنسبة 0.25% في وقت مبكر من صباح الأربعاء، وهو ما يشير على الأرجح إلى انخفاض أسعار الفائدة على مستوى العالم. ويشكل انخفاض أسعار الفائدة أمراً إيجابياً بالنسبة للذهب لأنه يجعله أكثر جاذبية للمستثمرين مقارنة بالأصول الأخرى التي تدفع فائدة.

الذهب “مفرط الشراء” ويقدم إمكانات محدودة للصعود

وفقًا لشركة TD Securities، قد يكون الذهب محدودًا من حيث إمكاناته الصاعدة حتى لو اشتدت المخاطر الجيوسياسية. ويتوافق هذا الرأي مع وجهة نظر IG Index وRedward Associates التي سلطت الضوء على التموضع المتطرف في سوق العقود الآجلة للذهب في تقرير حديث.

يقول دانييل غالي، كبير استراتيجيي السلع الأساسية في تي دي للأوراق المالية: “إن الذهب كملاذ آمن ليس بالضرورة اقتراحًا مقنعًا”.

في حين تدعم المخاطر الجيوسياسية الناجمة عن هجوم وشيك محتمل من جانب إيران المعدن الأصفر، فإن تأثيرها محدود لأن المستثمرين “ملتزمون بشكل مفرط” بالفعل. وقد انعكس هذا في استجابة الذهب الفاترة نسبيًا لعمليات البيع المذعورة التي أثارتها بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية التي جاءت دون التوقعات في بداية أغسطس.

ويقول الخبير الاستراتيجي: “لا تتمتع صناديق الاقتصاد الكلي بوضع جيد فحسب، بل إن متتبعي الاتجاهات المنهجية هم من أصحاب المراكز الطويلة الأجل، ويستمر الحد الأقصى للتدفقات الخارجية في الانخفاض يوما بعد يوم. كما أن المضاربين الآسيويين معرضون للخطر، حيث يحتفظون بمراكز شبه قياسية في المعادن النفيسة كتحوط ضد انخفاض قيمة العملة، وهو الأمر الذي بدأ الآن في التراجع”.

كانت البنوك المركزية الآسيوية تخزن الذهب في وقت سابق من العام عندما ارتفع الدولار الأمريكي في أعقاب بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أكثر صرامة من المتوقع في الربيع، والتي عرقلت توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقد أدى هذا إلى انخفاض حاد في قيمة العملات الآسيوية مقابل الدولار الأمريكي، واشترت البنوك المركزية الآسيوية الذهب كتحوط للعملات.

ويضيف غالي: “يتناقض هذا بشكل حاد مع الوضع في بداية العام، والذي تميز بضعف تاريخي في وضع السيولة أدى في النهاية إلى أداء قوي للأسعار. ومع تراجع تدفقات الملاذ الآمن، قد تكون مراكز العديد من مجموعات المضاربين عرضة لإعادة التسعير في ظل توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي المرتفعة”.

وأضاف الخبير الاستراتيجي أن الطلب على التجزئة في الصين فقط هو الذي يظل صامداً في الوقت الحالي، مشيراً إلى أن التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الصينية تظل قوية، ومع ذلك فإن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة خارج الصين “استأنف انخفاضه”.

التحليل الفني: الذهب يواصل التماسك تحت سقف النطاق

الذهب يتماسك عند مستوى أدنى قليلاً من سقف النطاق الذي كان يتذبذب فيه صعوداً وهبوطاً منذ يوليو/تموز. ومن المرجح أن يكون الاتجاه قصير الأجل جانبياً، ونظراً لـ “الاتجاه هو صديقك”، فمن المرجح أن يمتد في هذا الاتجاه.

الرسم البياني لزوج XAU/USD على مدار 4 ساعات

إن الانخفاض إلى ما دون مستوى 2455 دولاراً عند الإغلاق من شأنه أن يساعد في تأكيد بداية موجة هبوطية جديدة ضمن النطاق، وبالتالي تمديد الاتجاه الجانبي. وإذا كان الأمر كذلك، فمن المحتمل أن يتحرك السعر إلى 2400 دولار أو ربما إلى قاع النطاق عند مستوى 2390 دولاراً. ونظراً لحقيقة أن النطاق يتناقص قليلاً، فقد يكون أيضاً نمط مثلث في المراحل النهائية من التطور.

ومع ذلك، فإن الاختراق الحاسم فوق سقف النطاق من شأنه أن يشير إلى تطور اتجاه أكثر صعودًا. ومن المرجح أن يستمر هذا الاختراق صعودًا إلى 2550 دولارًا على الأقل، وذلك من خلال أخذ نسبة فيبوناتشي 0.618 لارتفاع النطاق واستقراءها للأعلى.

إن الاختراق الحاسم سيكون هو الذي يتميز بشمعة خضراء طويلة اخترقت المستوى بوضوح وأغلقت بالقرب من ارتفاعها، أو ثلاث شموع خضراء متتالية اخترقت المستوى.