أضواء الأسهم الأسبوعية: فوز ترامب يدفع الشركات الصغيرة إلى الارتفاع والأداء المتفوق في الولايات المتحدة

النقاط الرئيسية

• فوز ترامب يغذي ثقة السوق: وقد ساعدت الحملة الحمراء في الانتخابات الأميركية في إزالة حالة عدم اليقين، مما أدى إلى تغذية التفاؤل في قطاعات مثل الخدمات المالية، والدفاع، والشركات الصغيرة، وخاصة البنوك الإقليمية.

• التحفيز الصيني مخيب للآمال: وتوفر حزمة تخفيف الديون البالغة قيمتها 10 تريليون يوان الاستقرار ولكنها لا ترقى إلى مستوى تعزيز الاستهلاك وسوق العقارات، مما يقلل من تفاؤل السوق على المدى القريب.

• دوران الأسهم: يتحول السوق إلى ما هو أبعد من هيمنة التكنولوجيا، حيث تستفيد الأسهم الصغيرة والقطاعات الدورية من السياسات الداعمة للنمو، على الرغم من أن نمو الأرباح يظل عاملاً رئيسياً يجب مراقبته خاصة بالنسبة لمساحة الشركات الصغيرة.

• تركيز الأرباح: سيشاهد المستثمرون تقرير ديزني للربع الرابع حول البث المباشر والمتنزهات الترفيهية، بينما تواجه هوم ديبوت ضغوطًا من أسعار الفائدة المرتفعة وعدم اليقين لدى المستهلكين.

الانتخابات الأمريكية: فوز ترامب يمهد الطريق أمام سياسات داعمة للنمو

نتيجة الانتخابات تزيل حالة عدم اليقين: إن فوز ترامب الساحق في الولايات المتأرجحة يزيل حالة عدم اليقين بشأن الانتخابات، مما يخلق مسارًا أكثر سلاسة لثقة السوق. ورغم أن بعض السباقات في مجلس النواب لا تزال غير مبررة، إلا أن “الاكتساح الأحمر” يبدو مرجحا، مما يعزز التوقعات بشأن استمرارية السياسة والدعم الاقتصادي.

التركيز على السياسات الداعمة للنمو: ويتوقع المستثمرون تخفيضات ترامب الضريبية وموقفه إلغاء القيود التنظيمية، مما يؤكد مرونة السوق الأمريكية واستثنائيتها. إن القطاعات المستفيدة من أجندته، وخاصة تلك المرتبطة بالنمو المحلي والشركات الصغيرة، تشهد بالفعل مكاسب. ويبرز قطاع الخدمات المالية، حيث ارتفعت أسهم البنوك الإقليمية بنسبة 10% بفضل الآمال في التخفيف التنظيمي، وانخفاض متطلبات رأس المال، ومشهد الاندماج والاستحواذ الأكثر ودية. للحصول على مناقشة متعمقة حول القطاعات والأسهم التي كانت الرابحة والخاسرة في أعقاب الانتخابات الأمريكية وما يعنيه ذلك بالنسبة لشركات التكنولوجيا الكبرى، اقرأ هذا المقال.

مراقبة المخاطر المالية والتضخم: والجانب الآخر من هذه الأجندة التي تركز على النمو يتلخص في الضغوط المالية المتزايدة. وقد يؤدي تمديد التخفيضات الضريبية الحالية إلى دفع العجز إلى الارتفاع بما يقدر بنحو 5 تريليون دولار بحلول عام 2034، وهو ما من شأنه أن يدفع الدين الوطني إلى ما هو أبعد من 100% من الناتج المحلي الإجمالي. بالإضافة إلى ذلك، فإن أي تصعيد للتعريفات الجمركية أو تشديد سياسات الهجرة يمكن أن يضيف ضغوطًا تضخمية، خاصة بعد السنوات التضخمية الأخيرة. وسوف يراقب المستثمرون عن كثب تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي يوم الأربعاء. قد تؤدي القراءة الأقوى من المتوقع إلى تحدي المحور الحذر لبنك الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يشير إلى دورة أقل ضحالة لخفض أسعار الفائدة.

تناوب الأسهم: الأسهم الصغيرة تتألق، ولكن هل يمكن أن تستمر؟

توقعات النمو مقابل التضخم: على الرغم من التوقعات بدورة تيسير تدريجية من بنك الاحتياطي الفيدرالي، من المتوقع أن يدعم النمو الاقتصادي القوي في الولايات المتحدة أرباح الشركات، مما يبقي الأسهم في حالة جيدة. ومع توقعات بتسارع أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من 0.5% في عام 2023 إلى 9% في عام 2024 و14% في عام 2025، تظل مكافأة المخاطرة للأسهم مائلة نحو الأعلى.

توسيع القيادة: منذ الربع الثالث، تحول السوق إلى ما هو أبعد من قيادته للتكنولوجيا الثقيلة، حيث تكتسب أسهم القيمة والقطاعات الدورية والأسهم الصغيرة والمتوسطة زخمًا الآن. وفي ظل التخفيضات الضريبية المحتملة وإلغاء القيود التنظيمية على الطاولة، فإن هذا قد يزيد من حدة الارتفاع. يمكن لموضوعات ترامب التجارية الرئيسية المتمثلة في إعادة التوطين والدفاع والإنتاج المحلي أن تظل الأسهم الأمريكية ذات رأس المال المتوسط ​​والشركات الصناعية في وضع جيد.

هل يمكن أن يستمر ارتفاع الشركات الصغيرة؟ قفز مؤشر Russell 2000 للشركات الصغيرة بنسبة 8.5% الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، متفوقًا على مؤشر S&P 500 (+4.7%) وناسداك 100 (+5.4%). ومع ذلك، قد يواجه هذا الارتفاع عقبات بسبب ضعف نمو الأرباح، حيث أن ما يقرب من 40٪ من شركات Russell 2000 غير مربحة. من الضروري أن تكون انتقائيًا، مع التركيز على الشركات الصغيرة التي تظهر صحة مالية قوية. للحصول على كتاب تمهيدي كامل عن مؤشر Russell 2000 للشركات الصغيرة، اقرأ هذه المقالة.

المخاطر الدولية: يمكن أن تؤدي المخاطر مثل التوترات التجارية واحتمال قوة الدولار إلى إعاقة الأسهم الدولية. وعلى هذا النحو، فإن التقليل من أهمية الأسهم الدولية في الأسواق المتقدمة، وبدلاً من ذلك اتخاذ مراكز قوية نسبياً داخل الأسواق الأمريكية، يمكن أن يكون أمراً جذاباً في هذه البيئة. ومن المرجح أن تكون موضوعات الأسواق الناشئة أكثر دقة. وقد تواجه البلدان المعرضة للتعريفات الجمركية صعوبات، في حين أن البلدان التي يقودها الطلب المحلي، مثل الهند، أو المستفيدة من التحولات في سلسلة التوريد، مثل فيتنام، يمكن أن تشهد أداء أقوى.

التحفيز الصيني يخطئ الهدف: ماذا يعني بالنسبة للمستثمرين

الكشف عن حزمة تخفيف أعباء الديون: وافق المجلس الوطني لنواب الشعب الصيني على حزمة مبادلة ديون بقيمة 10 تريليون يوان (1.4 تريليون دولار) لمساعدة الحكومات المحلية على إعادة تمويل الديون المخفية، وتوسيع تمويل الإغاثة حتى عام 2028. وتهدف هذه الخطوة إلى تخفيف ضغوط سداد الديون الفورية وخفض تكاليف الخدمة، مما يسمح للحكومات المحلية بقدر أكبر من المرونة في الميزانية. لمتابعة أهداف النمو.

تعزيز محدود للنمو: وفي حين أن تخفيف عبء الديون يوفر الاستقرار، فإن إعلان يوم الجمعة يفتقر إلى التحفيز المالي الإضافي لدعم الاستهلاك البطيء في الصين وسوق العقارات المتعثر. ويتوقع البعض أن هذا النهج المحافظ يمكن أن يشير إلى أن بكين تحافظ على الموارد تحسبا لإجراءات محتملة مناهضة للصين في ظل إدارة ترامب.

رد فعل السوق صامت: ومع وصول التدابير المالية إلى الحد الأدنى من التوقعات، تظهر الأسواق الصينية الحذر. وعلى الرغم من تعهد المسؤولين بإنفاق مالي أكبر في عام 2025، فإن النقص الفوري في التحفيز قد يحد من التفاؤل على المدى القريب. المستثمرون في حالة تأهب لاتخاذ المزيد من الإجراءات السياسية، كما أن أرباح التكنولوجيا هي محور التركيز الرئيسي هذا الأسبوع، ولكن الأهم من ذلك أن أي عناوين رئيسية متعلقة بالصين من إدارة ترامب يمكن أن تزيد من تقلبات السوق.

الأرباح في التركيز: أعلنت شركات التكنولوجيا الصينية العملاقة Tencent وAlibaba وJD.com عن أرباحها هذا الأسبوع، مما قد يحدد نغمة المعنويات في قطاع التكنولوجيا الصيني وسط حالة عدم اليقين هذه بشأن السياسة.

محركات السوق: الأسهم الرئيسية المتفوقة والأداء الضعيف

المصدر: ساكسو

الأرباح للمشاهدة: ديزني وهوم ديبوت

مع اقترابنا من نهاية موسم أرباح الربع الثالث، من المقرر أن تعلن شركتان بارزتان تقاريرهما: ديزني يوم الخميس وهوم ديبوت يوم الثلاثاء.

• معاينة ديزني: سوف يجذب تقرير أرباح ديزني للربع الرابع القادم في 14 نوفمبر انتباه المستثمرين، مع التركيز على أداء بث Disney + والمتنزهات الترفيهية وخطط خلافة الرئيس التنفيذي بوب إيجر، المقررة لعام 2026. يُظهر قطاع البث المباشر نموًا في الأرباح، مدعومًا بارتفاع الأسعار المحتمل، ويمكن لخدمة البث ESPN التي سيتم إطلاقها في عام 2025 أن تدعم هذا الاتجاه بشكل أكبر. ومع ذلك، قد تتعرض نتائج المتنزهات الترفيهية لضغوط بسبب الاضطرابات الأخيرة مثل إغلاق شنغهاي، ودورة الألعاب الأولمبية في باريس، وإعصار هيلين. كما أن ارتفاع تكاليف التشغيل المرتبطة بأنشطة ما قبل الإطلاق لشركة Disney Cruise Line يشكل رياحًا معاكسة. التوقعات المتفق عليها للربع الرابع هي كما يلي:
• معاينة هوم ديبوت: قد يواجه عملاق تحسين المنازل مزيدًا من الضغوط من ارتفاع أسعار الفائدة واستمرار حالة عدم اليقين لدى المستهلك. التوقعات الإجماعية للربع الثالث من السنة المالية 2025 هي كما يلي:

اقرأ التحليل الأصلي: أضواء الأسهم الأسبوعية: فوز ترامب يدفع الشركات الصغيرة إلى الارتفاع والأداء المتفوق في الولايات المتحدة