أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يوم الأربعاء خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس إلى نطاق 4.75% – 5% عقب اجتماع السياسة النقدية في سبتمبر/أيلول. ورغم أن توقعات السوق كانت تشير إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، إلا أن التوقعات كانت متزايدة بخفضه بمقدار 50 نقطة أساس.
تابع تغطيتنا المباشرة لإعلانات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي وردود أفعال السوق.
وأظهر ملخص التوقعات الاقتصادية المنقح (SEP)، وهو ما يسمى بالرسم البياني النقطي المنشور إلى جانب بيان السياسة، أن التوقعات تنطوي على خفض إضافي لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في عام 2024 من المستوى الحالي، و100 نقطة أساس أخرى في عام 2025، و50 نقطة أساس أخرى في عام 2026.
أهم النقاط المستفادة من بيان سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي
“أحرز التضخم مزيدا من التقدم نحو هدفه البالغ 2%، لكنه يظل مرتفعا إلى حد ما.”
“اكتسبت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ثقة أكبر في تحرك التضخم بشكل مستدام نحو 2%، كما ترى أن المخاطر التي تهدد التوظيف وأهداف التضخم متوازنة تقريبًا.”
“التوقعات الاقتصادية غير مؤكدة، واللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة منتبهة للمخاطر على جانبي التفويض.”
“النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة قوية، كما تباطأت مكاسب الوظائف، وارتفع معدل البطالة لكنه يظل منخفضا.”
“سنقوم بتقييم البيانات الواردة والتوقعات المتطورة وتوازن المخاطر بعناية عند النظر في تعديلات الأسعار الإضافية.”
“يستمر التشديد الكمي بنفس الوتيرة السابقة.”
“كانت نتيجة التصويت لصالح السياسة 11-1، مع معارضة محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بومان؛ حيث فضل بومان خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس.”
أبرز النقاط الواردة في ملخص التوقعات الاقتصادية المنقح
- متوسط توقعات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية عام 2024 هو 4.4% (السابق 5.1%).
- متوسط توقعات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية عام 2025 هو 3.4% (السابق 4.1%).
- متوسط توقعات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية عام 2026 هو 2.9% (السابق +3.1%).
- متوسط توقعات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نهاية عام 2027 هو 2.9%.
- “التوقعات المتوسطة لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في الأمد البعيد هي 2.9% (التوقعات السابقة هي 2.8%).”
- تشير توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن 9 من 19 مسؤولاً يرون أن أسعار الفائدة ستكون أعلى من متوسط التوقعات لعام 2024، و9 يرونها عند المتوسط، ومسؤول واحد يراها أقل من ذلك.
- يتوقع صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يصل معدل البطالة إلى 4.4% في نهاية عامي 2024 و2025 مقابل 4.2% الآن.
- ويتوقع صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبلغ معدل التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي بنهاية عام 2024 2.3% مقابل 2.6% في توقعات يونيو/حزيران؛ ومن المتوقع أن يبلغ المعدل الأساسي 2.6% مقابل 2.8%.
- يتوقع صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.0% في عام 2024 مقابل 2.1% في يونيو.
رد فعل السوق على إعلانات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي
تعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع شديدة في أعقاب رد الفعل الفوري لقرار أسعار الفائدة الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي. وفي وقت كتابة هذا التقرير، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.55% خلال اليوم عند 100.47.
سعر الدولار الأمريكي اليوم
يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية لتغير قيمة الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم. وكان الدولار الأمريكي هو الأضعف مقابل الين الياباني.
دولار أمريكي | يورو | GBP | ين يابانى | كاد | الدولار الاسترالي | دولار نيوزيلندي | فرنك سويسري | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
دولار أمريكي | -0.39% | -0.73% | -0.88% | -0.21% | -0.53% | -0.83% | -0.60% | |
يورو | 0.39% | -0.35% | -0.44% | 0.18% | -0.12% | -0.44% | -0.20% | |
GBP | 0.73% | 0.35% | -0.07% | 0.52% | 0.22% | -0.12% | 0.17% | |
ين يابانى | 0.88% | 0.44% | 0.07% | 0.58% | 0.29% | -0.01% | 0.26% | |
كاد | 0.21% | -0.18% | -0.52% | -0.58% | -0.32% | -0.62% | -0.35% | |
الدولار الاسترالي | 0.53% | 0.12% | -0.22% | -0.29% | 0.32% | -0.29% | -0.04% | |
دولار نيوزيلندي | 0.83% | 0.44% | 0.12% | 0.00% | 0.62% | 0.29% | 0.25% | |
فرنك سويسري | 0.60% | 0.20% | -0.17% | -0.26% | 0.35% | 0.04% | -0.25% |
تُظهر خريطة الحرارة نسب التغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وانتقلت على طول الخط الأفقي إلى الين الياباني، فإن النسبة المئوية للتغير المعروضة في المربع ستمثل الدولار الأمريكي (الأساسي)/الين الياباني (التسعير).
تم نشر القسم أدناه كمعاينة لقرارات السياسة التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي في الساعة 10:00 بتوقيت جرينتش.
- ومن المتوقع على نطاق واسع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بعد اجتماعه في سبتمبر/أيلول.
- قد توفر النسخة المعدلة من ملخص التوقعات الاقتصادية وتصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أدلة مهمة حول توقعات أسعار الفائدة.
- ويواجه الدولار الأميركي مخاطر في الاتجاهين اعتمادا على حجم خفض أسعار الفائدة.
من المقرر أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي عن قراراته بشأن السياسة النقدية عقب اجتماع السياسة في سبتمبر/أيلول، كما سيصدر ملخص التوقعات الاقتصادية المنقح، أو ما يسمى بالرسم البياني النقطي، يوم الأربعاء. ويتوقع المشاركون في السوق على نطاق واسع أن يخفض البنك المركزي الأميركي أسعار الفائدة، لكن حجم الخفض لم يتضح بعد.
تُظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق تسعر حاليًا احتمالًا بنسبة 60% تقريبًا لخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مقابل احتمال بنسبة 40% تقريبًا لخفضها بمقدار 25 نقطة أساس. يشير وضع السوق إلى أن الدولار الأمريكي يواجه مخاطر في كلا الاتجاهين قبل الحدث.
في الأسبوع الماضي، أفاد مكتب إحصاءات العمل في الولايات المتحدة أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري في أغسطس/آب. وجاءت هذه القراءة بعد الزيادة التي بلغت 0.2% المسجلة في يوليو/تموز، وجاءت أعلى من توقعات السوق البالغة 0.2%. وفي أعقاب هذا التقرير، رأى المستثمرون أن فرصة خفض أسعار الفائدة بشكل كبير تضاءلت.
في مقال نُشر بعد يوم واحد، في الثاني عشر من سبتمبر/أيلول، كتب مراسل صحيفة وول ستريت جورنال نيك تيميراوس، الذي يُنظر إليه على نطاق واسع باعتباره “مطلعًا على بواطن الأمور في بنك الاحتياطي الفيدرالي”، أن حجم خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع سبتمبر/أيلول سيكون قريبًا. بالإضافة إلى ذلك، انخفض معدل التضخم السنوي للمنتجين، كما يقاس بالتغير في مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، إلى 1.7% في أغسطس/آب من 2.1% في الشهر السابق. غيرت الأسواق وجهة نظرها نحو خفض بمقدار 50 نقطة أساس، مما تسبب في تعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع متجددة.
وفي إطار ترقب اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، قال محللون من شركة تي دي للأوراق المالية في تقرير نُشر مؤخرًا: “من المتوقع على نطاق واسع أن تبدأ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية دورة التيسير النقدي الأسبوع المقبل، حيث ستخفض اللجنة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وسيكون القرار بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مقابل 50 نقطة أساس قريبًا”.
“في رأينا، سيكون الرسم البياني النقطي هو الجزء الأكثر بروزًا في إرشادات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، جنبًا إلى جنب مع المؤتمر الصحفي الذي سيعقده رئيس البنك باول بعد الاجتماع. نتوقع أن تكون إرشادات بنك الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية تميل إلى الحمائم على نطاق واسع.”
الأسئلة الشائعة حول مخطط النقاط
“الرسم البياني النقطي” هو الاسم الشائع لتوقعات أسعار الفائدة التي تقدمها لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والتي تنفذ السياسة النقدية. وتُنشر هذه التوقعات في ملخص التوقعات الاقتصادية، وهو تقرير ينشر فيه أعضاء اللجنة توقعاتهم الفردية بشأن النمو الاقتصادي ومعدل البطالة والتضخم للعام الحالي والأعوام القليلة القادمة. ويتكون المستند من رسم بياني يرسم توقعات أسعار الفائدة، حيث يتم تمثيل توقعات كل عضو في اللجنة بنقطة. ويضيف بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا جدولًا يلخص نطاق التوقعات والمتوسط لكل مؤشر. وهذا يجعل من السهل على المشاركين في السوق معرفة كيف يتوقع صناع السياسات أداء الاقتصاد الأمريكي في الأمد القريب والمتوسط والطويل.
ينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي “مخطط النقاط” مرة كل اجتماعين، أو في أربعة من الاجتماعات الثمانية المقررة سنويًا. ويتم نشر تقرير ملخص التوقعات الاقتصادية مع قرار السياسة النقدية.
يقدم “مخطط النقاط” نظرة شاملة على توقعات صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي. ونظرًا لأن التوقعات تعكس توقعات كل مسؤول لأسعار الفائدة في نهاية كل عام، فإنها تعتبر مؤشرًا مستقبليًا رئيسيًا. من خلال النظر إلى “مخطط النقاط” ومقارنة البيانات بمستويات أسعار الفائدة الحالية، يمكن للمشاركين في السوق معرفة إلى أين يتوقع صناع السياسات أن تتجه الأسعار والاتجاه العام للسياسة النقدية. نظرًا لأن التوقعات تُنشر كل ربع سنة، فإن “مخطط النقاط” يستخدم على نطاق واسع كدليل لمعرفة السعر النهائي والتوقيت المحتمل لتحول السياسة.
البيانات الأكثر تحريكًا للسوق في “مخطط النقاط” هي توقعات أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية. ومن المرجح أن يؤثر أي تغيير مقارنة بالتوقعات السابقة على تقييم الدولار الأمريكي. وبشكل عام، إذا أظهر “مخطط النقاط” أن صناع السياسات يتوقعون أسعار فائدة أعلى في الأمد القريب، فإن هذا يميل إلى أن يكون صعوديًا للدولار الأمريكي. وعلى نحو مماثل، إذا أشارت التوقعات إلى انخفاض أسعار الفائدة في المستقبل، فمن المرجح أن يضعف الدولار الأمريكي.
متى سيعلن البنك الفيدرالي الأمريكي عن قراره بشأن أسعار الفائدة وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على زوج اليورو/الدولار الأمريكي؟
من المقرر أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن قراره بشأن أسعار الفائدة ونشر بيان السياسة النقدية إلى جانب تقرير السياسة النقدية يوم الأربعاء 18 سبتمبر في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش. وسيتبع ذلك المؤتمر الصحفي لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بدءًا من الساعة 18:30 بتوقيت جرينتش.
من المرجح أن يؤدي قرار أسعار الفائدة إلى إحداث رد فعل فوري في السوق. ومن المرجح أن يؤدي خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى تعزيز الدولار الأمريكي، في حين أن خفضها بمقدار 50 نقطة أساس من شأنه أن يخلف تأثيرًا معاكسًا على تقييم العملة. وفي أعقاب رد فعل انفعالي، قد يكون لتعديل أسعار الفائدة تأثير أكثر ديمومة على الدولار الأمريكي.
أظهر الرسم البياني لشهر يونيو أن 4 من 19 مسؤولاً لن يروا أي تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024، وتوقع 7 خفضًا في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بينما أشار 8 إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. في حال أظهر الرسم البياني الجديد أن صناع السياسات يرون أن سعر الفائدة أقل بمقدار 100 نقطة أساس من المعدل الحالي البالغ 5.25٪ -5.5٪ في نهاية العام، فقد يظل الدولار الأمريكي تحت الضغط حتى إذا اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس لأن هذا يعني ثلاثة تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة في آخر ثلاثة اجتماعات من العام، بما في ذلك سبتمبر، وأحدها خفض بمقدار 50 نقطة أساس. إذا اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس وأشار الرسم البياني إلى خفضين آخرين بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر وديسمبر، فقد يكتسب الدولار الأمريكي المزيد من القوة.
كما سيولي المستثمرون اهتمامًا وثيقًا لتعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في المؤتمر الصحفي الذي سيعقد بعد الاجتماع. وفي حال قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكن باول قال في المؤتمر الصحفي إن الأمر كان قريبًا من الحسم مع زعم بعض صناع السياسات لصالح خفض كبير، فقد يكافح الدولار للحفاظ على قوته. كما قد تؤثر تصريحات باول حول توقعات النمو على إدراك المخاطر وأداء الدولار. وإذا تبنى باول نبرة متشائمة بشأن التوقعات الاقتصادية وأشار إلى خطر الركود، فقد تهيمن تدفقات عدم المخاطرة على الأسواق. وفي هذا السيناريو، من المرجح أن يجد الدولار الأمريكي طلبًا كملاذ آمن.
باختصار، سوف يكون لحدث بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول الكثير من الأحداث المؤثرة، ومن المؤكد أنه سوف يؤدي إلى تفاقم تقلبات السوق. وقد يكون من المحفوف بالمخاطر أن يتخذ المستثمرون مراكز كبيرة في أعقاب قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي مباشرة، وقد يختارون الانتظار حتى تستقر الأمور.
يقدم إيرين سينجيزر، المحلل الرئيسي للجلسة الأوروبية لدى FXStreet، توقعات فنية قصيرة الأجل لزوج اليورو/الدولار الأمريكي:
“بعد التراجع الذي شهدناه في النصف الأول من شهر سبتمبر، تحول زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى الاتجاه الصعودي، مع ارتفاع مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي نحو 60. بالإضافة إلى ذلك، تعافى الزوج مرة أخرى فوق المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لـ 20 يومًا بعد إغلاقه دونه لمدة خمسة أيام متتالية، مما يعكس اهتمامًا متزايدًا من المشترين.”
على الجانب الإيجابي، يتماشى مستوى 1.1200 (المستوى الثابت، نقطة نهاية الاتجاه الصعودي لشهري يوليو وأغسطس) مع المقاومة الأولى قبل مستوى 1.1275 (أعلى مستوى في 18 يوليو 2023) ومستوى 1.1360 (المستوى الثابت من يناير 2022). في حالة عودة الزوج إلى ما دون مستوى 1.1090-1.1080 (متوسط متحرك بسيط لمدة 20 يومًا، تصحيح فيبوناتشي بنسبة 23.6%) والبدء في استخدام هذه المنطقة كمقاومة، فقد يتخذ البائعون الفنيون إجراءً. في هذا السيناريو، قد يتم رصد الدعم التالي عند مستوى 1.1000-1.0980 (تصحيح فيبوناتشي بنسبة 38.2%، تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50 يومًا) قبل مستوى 1.0940 (تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50%).