إن تدخلات بنك اليابان في الأيام الأخيرة يمكن وصفها بأنها “تميل ضد الريح”. ولكن في الوقت الحالي، لا تزال الرياح تهب في اتجاه ضعف الين الياباني، كما يشير محلل العملات الأجنبية في كوميرز بنك فولكمار باور.
التضخم سيتلاشى إذا استقر الين
“بالإضافة إلى مؤشر الخدمات المخيب للآمال هذا الأسبوع، والذي أظهر انكماشًا في النشاط في مايو، كانت أرقام التجارة الخارجية غير مقنعة أيضًا. وكان أحد أسباب ذلك ضعف الواردات، وهو ما لا يبشر بالخير لاقتصاد محلي قوي. وظل التضخم الليلة الماضية دون تغيير عند 2.8% على أساس سنوي، بل ارتفع قليلاً من 2.1% إلى 2.2% عند استبعاد الأغذية الطازجة والطاقة.”
“كما اكتسب الزخم زخماً في شهر يونيو/حزيران. ولكن التضخم الأساسي يظل أقل من هدف البنك المركزي البالغ 1.6%. وبمجرد أن ننظر إلى التفاصيل، تبرز مشكلة أكثر أهمية. فما زالت أسعار السلع هي المحرك الرئيسي للتضخم، وليس الخدمات كما كان بنك اليابان يأمل، وهو ما يشير إلى المزيد من التضخم “الناشئ محلياً”.
“وفي حالة السلع، لا يزال من المرجح للغاية أن يلعب انخفاض قيمة الين الياباني على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية دوراً في هذا الأمر. وإذا استقر الين الياباني، فسوف يختفي أيضاً محرك التضخم هذا. ويتعين على بنك اليابان أن يستمر في الأمل في أن تتلاشى الرياح المعاكسة الناجمة عن أسعار الفائدة الأميركية بشكل كبير في الأشهر المقبلة، مما يسمح للين الياباني بالاستقرار دون الحاجة إلى الدفاع عن نفسه ضدها باستمرار”.