افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية 2024 لواشنطن والعالم
قبل ساعات من إعادة صياغة دونالد ترامب كرئيس أمريكي الأسبوع الماضي ، استضافت جولدمان ساكس قمة الاستثمار السنوية في مكتبها في لندن ، واستمرت واحدة كبيرة من تجارة ترامب في الظهور: الدولار.
لا تزال منصة السياسة الاقتصادية للرئيس الأمريكي الجديد صعبة التحليل أو التنبؤ بأي نوع من التفاصيل. لكن المستثمرين ، وخاصة صناديق التحوط المضاربة ، قد استقروا على فكرة أن ترامب تعني باكًا قويًا – نتيجة الاستثنائية الأمريكية أو التضخم العنيد أو كليهما.
بالنسبة للعديد من العملاء ، يتم تحديد أحد كبار التجار في البنك إلى مديري الصناديق المجمعة ، “التجارة الأكثر وضوحًا في العالم” ، وخاصة فيما يتعلق بـ Renminbi الصيني.
في وقت لاحق من نفس اليوم ، عاد ترامب إلى البيت الأبيض. في طريقه ، في حفل الافتتاح ، عاد إلى موضوعه الثمين من التعريفة الجمركية – واحدة من السياسات الرئيسية التي تعثرت عليه فوزه في الانتخابات التاريخي. هذه المرة ، ومع ذلك ، فقد جاء الأمر مع مشكلة كبيرة في التجارة “الواضحة”: قام ترامب بتوجيه أصعب نواياه في المكسيك وكندا ، وليس الصين ، والتي اقترحها سابقًا كان الهدف الرئيسي.
جديلة قفزة كبيرة في العملة الصينية التي غذت السحب على الدولار في جميع المجالات. التقطت كل من اليورو والسترلينج والين من أدنى مستوياتها الأخيرة – وهو تطور مثير للقلق لثيران الدولار.
هذا بعيد عن الإستراتيجية الوحيدة المفترضة للبطولة لقضاء فترة الثانية للرئيس في البيت الأبيض الذي واجه مشكلة مبكرة.
كانت الرسالة في الفترة التي تسبق إعادة صياغة دونالد ترامب هي أن حماسته من أجل إلغاء القيود التنظيمية والضرائب المنخفضة والسلع الأمريكية للمستهلكين الأميركيين جميعها تضيف إلى حالة إيجابية قوية لشراء الأسهم الأمريكية وعقدنا في بقية عالم. إن الجليد على الكعكة هو ثورة الذكاء الاصطناعي ، التي تم تزويدها في الولايات المتحدة والتي تهيمن عليها الشركات المدرجة في الولايات المتحدة. يعتبر بعض المستثمرين أنه ليس مجرد ضرورة تجارية بل ضرورة جيوسياسية استراتيجية للالتصاق بأكبر قدر ممكن من هذا الموضوع.
ثم جاءت أحدث صدمة في السوق: ظهور ديبسيك ، وهو تحد صيني بالنسبة لنا في الذكاء الاصطناعي. هذا استغرق بعض الوقت للوصول إلى رادار المستثمرين. ولكن في بداية هذا الأسبوع ، فعلت ذلك مع ضجة ، مما أرسل لنا أسهم تقنية تنزلق بسرعة. غرقت القيمة السوقية لـ NVIDIA وحدها بأكثر من 600 مليار دولار – انخفاض يومي غير مسبوق لشركة واحدة. تذكر: تمثل سبعة أسهم أمريكية من AI-AI-A-A-A-A-A-A-Adly ثلث مؤشر S&P 500 المعياري بالكامل للأسهم الأمريكية. إذا اتضح أن الخندق من حولهم ، وخاصة حول صانع الرقائق Nvidia ، ليس واسعًا أو عميقًا كما كان يأمل المستثمرون ، فإن هذه القصص الخيالية بأكملها تبدأ في الانهيار.
يشير Bank Bank Société Générale إلى أنه بدون NVIDIA وعملائه الأربعة الأوائل – Microsoft و Google و Amazon و Meta – سيكون مؤشر المعايير الأمريكي بأكمله حوالي 12 في المائة من حيث هو اليوم. مع “الاستثنائية الأمريكية في القوة الكاملة” ، كما وضعت مانيش كابرا ، رئيسة استراتيجية حقوق الملكية في البنك ، لا عجب أن الأسواق الأمريكية العريضة تشعر بالألم. وأضاف أن الإمالة نحو S&P 500 المتساوية ، بدلاً من الإصدار القياسي الذي يفضل أسهم تقنية بحجم الوحش ، أمر منطقي هنا.
تجاهل الأسواق خارج الولايات المتحدة أمر غير حكيم. قامت مؤشرات الأسهم الرئيسية في ألمانيا والمملكة المتحدة بتصوير مستويات قياسية جديدة منذ تولي ترامب منصبه. هناك حياة في بقية العالم بعد كل شيء. لكن أي تحد بالنسبة لنا Big Tech لديه القدرة على زعزعة الاستقرار لجميع الأسواق بشكل خطير.
تعتبر الدولار المتعثر والأسهم الأمريكية المتذبذبة بشكل غير عادي بمثابة ضربة قبيحة لأي شخص يتوقع أن يكون هذا بمثابة رحلة سهلة ، وتذكير مؤلم بأنه عندما يتعلق الأمر بإدارة الأموال في عصر ترامب 2.0 ، لا أحد يعرف شيئًا حقًا. سواء كنت مدير صناديق التحوط أو مستثمر هواة في هذه البيئة ، فأنت تلتزم بإداناتك على مسؤوليتك.
كانت الولايات المتحدة الكبيرة للتكنولوجيا ، والدولار القوي والهيمنة الأمريكية على أسواق الأسهم في الخارج ، جميعها قصة لطيفة وأنيقة ومرضية لمرافقة عصر ترامب الجديد ، واعتنقها المستثمرون من جميع الخطوط بقوة كبيرة. “بخلاف سبحانه وتعالى ، الذي حقق أكثر في سبعة أيام [president] ترامب؟ ” قام المستثمر المزيف بيل أكمان في منشور X خلال عطلة نهاية الأسبوع.
من الصعب في المعدة ، من الصعب في الوقت المناسب أن يكون هذا الغلو المسبق المسبق في الوقت المناسب للنظر في ما سيفعله الشخص المختار في الأيام السبعة المقبلة ، وفي الأيام السبعة التي تلت ذلك ، وما إذا كانت محفظتك من صفقات ترامب “واضحة” يمكنها التعامل مع ألم.
katie.martin@ft.com
