تُظهر لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) و Ripple التي تسقط بشكل مشترك من نداءاتهم تحولًا كبيرًا في كيفية تعامل المنظمين الأمريكيين مع Crypto من الآن فصاعدًا. يقول الخبراء إنه يشير إلى أن SEC يبتعد عن تطبيقه الصعبة ونحو قواعد أوضح – لكنهم يحذرون من أن مشهد التشفير العام لا يزال غير مؤكد.
ينتهي الفصل المشترك معركة قانونية مدتها خمس سنوات بدأت في عام 2020 ، عندما قامت SEC بمقاضاة Ripple لبيع XRP ، الرمز الأصلي لشبكة الدفع الخاصة بـ Ripple ، كأوراق مالية غير مسجلة. في أغسطس 2024 ، تم تغريم Ripple 125 مليون دولار ، أي أقل بكثير من ملياري دولار الذي طلبته المجلس الأعلى للتعليم – وهو حكم استأنف SEC في أكتوبر.
الآن وبعد انتهاء المعركة القانونية رسميًا ، يقول الخبراء إن هناك تحولًا كبيرًا. ودعا تشارلي كوبر ، COO في AVA Labs وكبار المسؤولين السابق في لجنة التداول الآجلة للسلع (CFTC) ، نهاية القضية “The Death Knell of the SEC لتنظيم التشفير من خلال إجراءات إنفاذ”.
أوضح كوبر أنه بدون قواعد واضحة وضعتها المجلس الأعلى للتعليم – أو ، من الناحية المثالية ، من قبل الكونغرس – أمضت المجلس الأعلى للتعليم السنوات القليلة الماضية في رفع دعاوى قضائية للزعم أن العملات المشفرة هي أوراق مالية ، على أمل أن توافق المحاكم وتسمح لها بإنفاذ اللوائح بهذه الطريقة.
وقال كوبر ، في إشارة إلى رئيس SEC بول أتكينز: “إن SEC تحت قيادة أتكينز تدرك الآن أن النهج معيب وأن الإجراء الوحيد المناسب لإنفاذ القانون هو إرشادات واضحة من الكونغرس ومن ثم صنع الحكم من المجلس الأعلى للتعليم” ، في إشارة إلى رئيس مجلس الأوراق المالية الدموية بول أتكينز. “قبل ذلك ، تم احتجاز المشاركين في السوق مثل Ripple لقوانين غير مكتوبة لهم ولكن للأوراق المالية قبل فترة طويلة من التشفير.”
منطقة رمادية
بقدر ما يعود إلى عام 2019 ، كانت SEC صوتية بأن Bitcoin لا تعتبر أمانًا ، مستشهدة بقضية Secs v. Howey. على الرغم من أن هذا ساعد في تحديد حدود واحدة للتنظيم ، إلا أن العديد من العملات المشفرة الأخرى ، بما في ذلك XRP ، ظلت في منطقة رمادية قانونية لسنوات.
وقال كوبر إن آخر قرار من SEC يشير إلى عصر أكثر تعاونًا ، حيث يعمل المنظمون وصناعة التشفير معًا لإنشاء قواعد واضحة للأصول الرقمية ، بدلاً من “محاولة التشفير في علبة من مجموعة من فصول الأصول الموجودة مسبقًا التي كانت موجودة منذ عقود ، إن لم تكن مئات السنين”.
“حقل ألغام تنظيمي”
على الرغم من النصر القانوني ، ليس الجميع مقتنعين بأن Ripple ستستفيد على الفور أو أن السوق الأمريكي سيصبح صديقًا للتشفير بين عشية وضحاها.
وقال دوغ كوليت ، المساهم في فوغو ، إن انسحاب هيئة الأوراق المالية والبورصة كان أكثر حول الإرهاق أكثر من الإرهاق. وقال: “إن إسقاط قضيتها ضد Ripple أقل عن التبرير وأكثر عن الإرهاق”. “بعد ما يقرب من خمس سنوات ، من الواضح أن هذه المعركة لم تفعل شيئًا سوى حرق الوقت والعاصمة والثقة على كلا الجانبين.”
أوضح كوليت أنه بالنسبة إلى Ripple ، فإن المسار مفتوح الآن لإعادة بناء عمليات الولايات المتحدة أو توسيعها ، “ولكن ما إذا كان ينبغي أن تكون قصة مختلفة”. وأضاف أن الولايات المتحدة “تظل حقل ألغام تنظيمي ، وعلى الرغم من أن هذه القضية قد تكون مغلقة ، فإن القواعد الأوسع للطريق لا تزال غير مكتوبة”.
وقال كولكيت إن مساحة التشفير ككل ، وهذا يمثل صدعًا آخر في النهج الأول لإنفاذ SEC.
وخلص إلى القول: “حتى إذا كانت شركة Ripple-وهي شركة كانت SEC عادلة على تقديم مثال على-يمكن أن تبتعد ، فإنها تشير إلى أن التنظيم العدواني والغامض لا يصمد في المحكمة”. “لكن دعونا لا ندعي أن هذا هو بعض القفزة الكبيرة إلى الأمام. الزخم الحقيقي هو مع الفرق البناء خارج الولايات المتحدة أو تصميم بروتوكولات تقلل من افتراضات الثقة ونقاط الاختيار التنظيمية تمامًا. هذا هو المكان الذي تتجه إليه Defi ، ولن تتغير أي تسوية ذلك.”
يتم تداول XRP حاليًا عند 3.31 دولار ، بزيادة 3 ٪ في اليوم وأكثر من 38 ٪ خلال الشهر الماضي ، وفقًا لـ Coingecko.