ينظر المحللون إلى ما هو أبعد من سعر البيتكوين حيث يشير توم لي إلى تحول هيكلي

ربما لا يزال سعر البيتكوين يهيمن على العناوين الرئيسية، ولكن بين المحللين والاستراتيجيين المؤسسيين، يتحول الاهتمام بهدوء إلى مكان آخر.

وبدلاً من مناقشة ما إذا كانت عملة البيتكوين قادرة على استعادة الزخم الصعودي في المدى القريب، يركز مراقبو السوق بشكل متزايد على سؤال أعمق: ما إذا كانت الإشارات الهيكلية التي كانت ذات يوم توجه بشكل موثوق دورة البيتكوين التي تمتد لأربع سنوات قد بدأت في الانهيار.

لم يعد المحللون ينظرون إلى سعر البيتكوين مع تدهور إشارات الطلب بهدوء

ويأتي هذا التحول على خلفية تلاشي مؤشرات الطلب، وارتفاع تدفقات الصرف، واتساع الفجوة بين المحللين.

من ناحية، يعتقد البعض أن البيتكوين تدخل في تصحيح تقليدي بعد الذروة. من ناحية أخرى، يرى آخرون أن العملات المشفرة الرائدة ربما تتحرر من دورتها التاريخية تمامًا.

يقول المحلل Daan Crypto Trades أن سلوك السعر الأخير قد تحدى بالفعل أحد الافتراضات الموسمية الأكثر موثوقية لبيتكوين.

“بالنظر إلى BTC للمستقبل، يعد الربع الأول عمومًا ربعًا جيدًا بالنسبة لبيتكوين، ولكن كذلك كان الربع الرابع، ولم ينجح ذلك تمامًا هذه المرة. لا شك أن عام 2025 كان عامًا فوضويًا للغاية. التدفقات الضخمة وتراكم الخزانة، والتي قابلتها حيتان OG الكبيرة وبيع دورة مدتها 4 سنوات. وكتب “الربع الأول من عام 2026 هو المكان الذي تتاح فيه لبيتكوين فرصة لإظهار ما إذا كانت دورة الأربع سنوات مستمرة أم لا”.

وبدلاً من الإشارة إلى انهيار نهائي، يشير الأداء الضعيف إلى الاحتكاك. يتم استيعاب تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة وتراكم الشركات من خلال توزيع حاملي الأسهم على المدى الطويل، مما يقلل من تأثير تلك التدفقات في السابق على سعر البيتكوين.

ويظهر هذا التوتر الهيكلي أيضًا في بيانات السوق الفورية الأمريكية. وفقًا لكايل دوبس، فإن علاوة Coinbase Bitcoin، والتي غالبًا ما تستخدم كبديل للطلب المؤسسي الأمريكي، ظلت سلبية لفترة طويلة.

الرسالة ليست الاستسلام، بل التردد، وهو ما يعني أن رأس المال موجود، لكنه غير راغب في المطاردة.

تشير تدفقات التبادل إلى التوزيع، وليس التراكم

تسلط البيانات الموجودة على السلسلة الضوء على الحاجة إلى تفسير حذر، حيث ترتفع تدفقات تبادل البيتكوين إلى مستويات مرتبطة تاريخياً بسلوك الدورة المتأخرة.

“ارتفعت تدفقات الصرف الشهرية إلى 10.9 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2021. تشير تدفقات الصرف المرتفعة مثل هذه إلى زيادة ضغط البيع، حيث ينقل المستثمرون الأصول إلى البورصات لتصفية المراكز، أو جني الأرباح، أو التحوط ضد فترات الركود. وقال المحلل جاكوب كينج: “هذا دليل آخر على ذروة السوق وبداية سوق هابطة وسط تقلبات متزايدة”.

تاريخياً، تزامنت الارتفاعات المماثلة مع مراحل جني الأرباح بدلاً من فترات التراكم المبكرة.

إذا صمد التاريخ، فإن دورة الرياضيات لا تزال تشير إلى انخفاض مع انقسام المؤسسات ولكن منضبطة

يقول المحلل على السلسلة علي تشارتس أنه على الرغم من التغييرات الهيكلية، فإن تناسق توقيت بيتكوين لا يزال مذهلاً.

“لقد اتبعت دورات أسعار البيتكوين نمطًا ثابتًا بشكل لافت للنظر، سواء من حيث التوقيت أو الحجم. تاريخيًا، يستغرق الأمر حوالي 1064 يومًا من أسفل السوق إلى أعلى السوق، وحوالي 364 يومًا من الأعلى إلى القاع التالي”، كما كتب، موضحًا كيف التزمت الدورات السابقة بشكل وثيق بهذا الإيقاع.

إذا استمر هذا النمط، يشير المحلل إلى أن السوق قد يكون الآن داخل نافذته التصحيحية. تشير التصحيحات التاريخية إلى مزيد من الهبوط قبل إعادة ضبط دائمة.

وعلى المستوى المؤسسي، تتباين وجهات النظر دون أن تتحول إلى حالة من الفوضى. اعترف شون فاريل، رئيس استراتيجية العملات المشفرة في Fundstrat، بالضغوط على المدى القريب مع الحفاظ على إطار صعودي طويل المدى.

وقال فاريل: “إن عملة البيتكوين حاليًا في تقييم “المنطقة الحرام””، مستشهدًا بعمليات استرداد صناديق الاستثمار المتداولة، والبيع من قبل المالكين الأصليين، وضغط عمال المناجم، وعدم اليقين الكلي. ومع ذلك، أضاف: “ما زلت أتوقع أن تتحدى Bitcoin وEthereum أعلى مستوياتها على الإطلاق قبل نهاية العام، وبالتالي إنهاء الدورة التقليدية التي تمتد لأربع سنوات بسوق هابطة أقصر وأصغر”.

لقد أصبح النقاش حول الدورة الآن مؤسسيًا

وقد ردد توم لي هذا الاحتمال، والذي تم تضخيم وجهة نظره عبر تعليقات العملات المشفرة، مما يشير إلى أن بيتكوين ستكسر قريبًا دورة الأربع سنوات.

يتخذ جوريان تيمر من شركة فيديليتي الموقف المعاكس. وفقًا لارك ديفيس، يعتقد تيمر أن ذروة بيتكوين في أكتوبر كانت بمثابة أعلى سعر وأعلى وقت، مع “عام هبوطي في عام 2026” وتشكل الدعم في نطاق 65000 إلى 75000 دولار.

تُظهر وجهات النظر هذه معًا سبب عدم تركيز المحللين فقط على سعر البيتكوين. قد لا تحدد الخطوة التالية للعملات المشفرة الرائدة من كان صعوديًا أو هبوطيًا، ولكن ما إذا كان الإطار الذي حدد سوقها لأكثر من عقد من الزمان لا يزال ساريًا على الإطلاق.

المحللون ينظرون إلى ما هو أبعد من سعر بيتكوين بينما يشير توم لي إلى تحول هيكلي ظهر لأول مرة على BeInCrypto.