يمكن أن تضرب طوفان من الصناديق المتداولة في تبادل التشفير (ETFs) الأسواق الأمريكية في وقت مبكر من هذا الخريف ، مما قد يغير كيف يصل المستثمرون المؤسسيون والمؤسسات إلى مساحة الأصول الرقمية. ولكن في حين أن البعض يرى أنها نقطة تحول للتبني السائد ، فإن البعض الآخر يستعد بالفعل لخسائر لا مفر منها.
وقال نيت جيراسي ، رئيس شركة Novadius Wealth Management: “من المقرر افتتاح بوابات تشفير ETF Crypto ETF هذا الخريف ، وسوف يسبح المستثمرون قريبًا في هذه المنتجات”. وهو يعتقد أن معظم طلبات Crypto ETF التي تزيد عن 90 عامًا والتي تم تقديمها حاليًا لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC)-على افتراض أنها تفي بمتطلبات الإدراج النهائية.
في نهاية المطاف ، قال جيراسي ، المستثمرون – وليس المنظمون – سيقررون المنتجات التي تزدهر.
“الجانب الجميل في سوق ETF هو أنه جدارة ، حيث يصوت المستثمرون بأموالهم المكتسبة بشق الأنفس. يقوم السوق بطبيعة الحال بالفائزين من الخاسرين ، لذلك لا أشعر بالقلق المفرط في أن يكون هناك الكثير من صناديق الاستثمار المتداخلة المشفرة.”
بالنسبة إلى Geraci ، فإن الطلب على خيارات استثمار أكثر تنوعًا ويمكن الوصول إليه موجود بالفعل – وقدر تقديره.
“بالنظر إلى الاستجابة الأولية لتصفيات Solana و XRP المنظمة للتصرفات المستقبلية و 1940 ، أعتقد أن الطلب على منتجات ACT ACT في عام 1933 في هذه الأصول المشفرة يتم التقليل من شديدة-كما رأينا مع نقاط البيتكوين الفورية و Ether ETFs” ، قال.
أصبحت Ishares Bitcoin Trust (IBIT) ، التي تمت إدارتها وإصدارها من قبل BlackRock ، أكثر إطلاق ETF نجاحًا في تاريخ تلك المركبات ، التي تمتلك الآن ما يقرب من 85 مليار دولار من Bitcoin نيابة عن المستثمرين.
في حين أن Ether ETFs شهدت في البداية طلبًا أصغر بكثير من نظرائهم في Bitcoin ، إلا أن الزيادة الأخيرة في اهتمام الرمز الأصلي لـ Ethereum blockchain قد شهدت تدفقات للمجموعة بشكل جيد من أجل صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin.
حصلت ETHER ETFs على ما يقرب من 10 مليارات دولار منذ بداية يوليو ، والتي تمثل الجزء الأكبر من التدفقات الإجمالية البالغة 14 مليار دولار منذ إطلاقها العام الماضي ، وفقًا لجيمس سيفارت ، محلل ETF في Bloomberg Intelligence.
(المصدر: Bloomberg Intelligence/James Seyffart)
يتوقع Geraci أيضًا امتصاصًا قويًا لاتحادات التشفير المستندة إلى المؤشرات ، والذي يقول إنه سيعطي المستثمرين والمستشارين “طريقة مباشرة للتعرض للنظام الإيكولوجي للأصول الرقمية الأوسع”. بالنسبة للرموز الأصغر والأقل شهرة ، يعترف بأن الطلب سيعتمد اعتمادًا كبيرًا على قوة أساسيات كل مشروع.
وقال: “أثناء تحركك إلى أسفل طيف الحد الأقصى لسوق التشفير ، أتوقع أن يكون الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في الفوقية مرتبطًا بشكل أوثق بنجاح المشاريع الفردية وأداء أصولهم الأساسية – من الصعب التنبؤ في هذه المرحلة”.
يوافق سيفارت على أن خط أنابيب المنتجات المتعلقة بالتشفير على وشك الانفجار-لكنه أكثر تشككًا في عدد سوف يلتصقون.
وقال سيفارت: “إذا تم إطلاق كل هذه الإيداعات في النهاية ، فسيكون هناك بلا شك بعض عمليات الإغلاق خلال السنوات القليلة المقبلة”. إنه يتوقع “طلبًا لائقًا على الكثير من هذه المنتجات” ، لكنه يعتقد أن التوقعات تحتاج إلى معايرة – وخاصةً من أجل altcoins.
وقال: “لست متأكدًا من أن بعضًا من هذه الأطول الأطول ، ستتمكن من الحصول على 5+ من صناديق الاستثمار المتداولة الناجحة”. “إذا كان الناس يقومون بتقييم نجاحهم على مستوى صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin – فسيصيبون بخيبة أمل شديدة. ولكن إذا كان الآخرون يتوقعون أن يفشلوا جميعًا – فسيصيبون أيضًا بخيبة أمل شديدة.”
من وجهة نظره ، يدخل السوق مرحلة اختبار حيث يرمي المصدرون العديد من المنتجات على الحائط لمعرفة العصي. وقال سيفارت: “سيقوم هؤلاء المصدرون بإطلاق الكثير من المنتجات ويحاولون العثور على شيء يلتصق”. ويتوقع أن يشهد الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة “مئات من عمليات إطلاق ETP ذات الصلة بالتشفير”.
يتفق كلا المحللين على نقطة مركزية: ينشئ تنسيق ETF مشهدًا تنافسيًا للغاية حيث يكون اهتمام المستثمر هو الحكم النهائي للنجاح. على الرغم من أن موافقة SEC قد تفتح البوابات ، فإن تدفقات الأصول التي ستحدد من يبقى واقفا على قدميه.
في عالم ETF ، تعتبر عمليات إغلاق المنتجات ميزة – وليس عيبًا. تمامًا كما هو الحال في سوق الأوراق المالية ، يمكن أن يؤدي الطلب المنخفض أو الأداء الضعيف إلى إغلاق الأموال. بالنسبة للمستثمرين ، فإن هذا يعني أن كل تشفير جديد لجهاز تشفير ETF يستحق المراهنة ، حتى لو كان يحمل اسم مشروع blockchain الشهير.
على سبيل المثال ، قد تجد ETF Solana ETF المشترين إذا استمر الرمز الكامن في جذب المطورين والمستخدمين. لكن خمسة صناديق صناديق منفصلة تستند إلى نفس العملة؟ هذا هو المكان الذي يقول فيه كل من سيفارت وجيراسي إن السوق من المحتمل أن يتدخل.
وقال سيفارت: “إذا لم يظهر الطلب ، فستغلق هذه المنتجات”.
وراء هذه الطفرة ، يوجد القبول المؤسسي الأوسع للتشفير. نظرًا لأن SEC المعتمدة من Bitcoin و Ether ETFs العام الماضي ، هرع مديرو الأصول إلى تقديم عروض جديدة مرتبطة بـ Solana سول198.69 دولار، XRP ، DogeCoin دوج0.2147 دولار والعديد من الآخرين وحتى أموال السلة تتبع عملات معدنية متعددة. تمنح هذه المنتجات المستثمرين التقليديين طريقة منظمة للوصول إلى أسواق التشفير دون إعداد محافظ أو إدارة مفاتيح خاصة.
ولكن مع هذا الوصول يأتي مسؤولية التمييز.
وقال جيراسي: “في النهاية ، سيقرر المستثمرون المنتجات المنطقية وأيها لا”. “هكذا عمل سوق ETF دائمًا.”
ومع وجود مئات من صناديق التشفير من المحتمل أن تصل إلى السوق قريبًا ، قد يحتاج هذا القرار إلى الحضور بسرعة.