ارتفعت الذهب (XAU) إلى أعلى مستوياتها منذ أبريل ، مع احتمالات تحقيق مكاسب أخرى باعتبارها العامل الذي يتم التغلب عليه في كثير من الأحيان لمنحنى الخزانة يكسب الزخم. هذا التحول في سوق السندات يمكن أن يوفر أيضًا دفعة لبيتكوين BTC108127.55 دولار.
على مدار الأيام العشرة الماضية ، زاد سعر الذهب بأكثر من 5 ٪ إلى 3،480 دولارًا للأوقية ، حيث يقترب من الرقم القياسي البالغ 3499 دولارًا في 22 أبريل ، وفقًا لبيانات TradingView.
يتزامن هذا التجمع مع منحنى عائد الخزانة الأمريكي الانحدار ، حيث اتسعت العوائد بين 10 سنوات و 2 سنة (10y2y) إلى 61 نقطة أساس-وهي أعلى مستوى منذ يناير 2022. وفي الوقت نفسه ، وصلت الفجوة بين 30 عامًا وساعتين إلى 1.30 ٪ ، وهي أوسع منذ نوفمبر 2021.
تم تحريك هذا الانحدار إلى حد كبير بسبب انخفاض أسرع في العائد لمدة عامين ، والذي انخفض 33 نقطة أساس إلى 3.62 ٪ في أغسطس ، مقارنة بانخفاض أصغر 14 أسطوانة في العائد لمدة 10 سنوات ، الآن بنسبة 4.23 ٪. من حيث السندات ، يُعرف هذا باسم “الانحدار الثور” ، حيث ترتفع أسعار السندات أقصر مدة بشكل حاد (تنخفض العائدات) من أسعار المدى الطويل. ((أسعار السندات تتحرك في الاتجاه المعاكس للعوائد.)
أوضح أولي هانسن ، رئيس استراتيجية السلع في بنك ساكسو ، أن هذه الديناميكية إيجابية للذهب.
وقال هانسن في ملاحظة التحليل يوم الخميس: “بالنسبة للذهب ، فإن العوائد المنخفضة في الواجهة الأمامية تخفف تكلفة الفرصة البديلة لعقد الأصول غير المقيدة. هذا التحول مناسب بشكل خاص لمديري الأصول الحقيقيين ، والذين ناضل الكثير منهم-أو في بعض الحالات ، تم تقييدها-من تخصيص الذهب ، بينما كانت تكاليف التمويل الأمريكية مرتفعة”.
أوضح هانسن أن إجمالي المقتنيات في صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة من السبائك قد انخفض بمقدار 800 طن بين عامي 2022 و 2024 ، حيث رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي المعدلات لمكافحة التضخم ، مما أرسل عوائد قصيرة المدة إلى أعلى.
غالبًا ما تتم مقارنة Bitcoin بالذهب كمخزن ذي قيمة ، ومثل الذهب ، فهي تعتبر أصلًا غير محيط. لا بيتكوين ولا الذهب يولد الاهتمام أو الأرباح. قيمتها مدفوعة في المقام الأول بالندرة والطلب وتصور السوق. لذلك ، يمكن اعتبار الانخفاض في العائد لمدة عامين تطوراً صعودياً لـ BTC.
منحنى عائد الخزانة الأمريكي. (Macrobond ، جي)
وفي الوقت نفسه ، تعزى المرونة النسبية لعوائد الأطول المدة إلى توقعات التضخم اللزج وعوامل أخرى ، والتي تدعم أيضًا الحالة الصعودية في الذهب و BTC.
وقال المحللون في مذكرة للعملاء يوم الجمعة: “إن منحنى وزارة الخزانة الأمريكية قد انحدار بشكل لا يثير الدهشة: انخفاض معدلات التضخم في التضخم إلى الأمام ، وهو أخبار سيئة للسندات”.
أوضح هانسن أن الكثير من المرونة النسبية في العائد لمدة 10 سنوات ينبع من براهيرة التضخم ، حاليًا حوالي 2.45 ٪ ، والباقي يمثل العائد الحقيقي.
“[It] الإشارات التي يطالب المستثمرون بمزيد من التعويض عن المخاطر المالية والتدخل السياسي المحتمل مع السياسة النقدية. وأشار هانسن إلى أن هذه البيئة تدعم الذهب عادةً كتحوط التضخم وحماية ضد مخاوف مصداقية السياسة “.
يتكون العائد الاسمي من مكونين: أولاً ، تعادل التضخم ، الذي يعكس توقعات السوق لمتوسط التضخم على استحقاق السندات. يعوض هذا الجزء من العائد عن فقدان الطاقة الشرائية بسبب التضخم. المكون الثاني هو العائد الحقيقي ، والذي يمثل التعويض الإضافي الذي يطلبه المشترين أعلى من التضخم.
الانحدار الثور هو هبوطي للأسهم
تاريخيا ، كان عمال المناجم الذهب والذهب من بين أفضل الأداء خلال الفترات الطويلة من الانحدار الثور في منحنى العائد ، وفقا لتحليل من وجهات نظر المستشار. على العكس ، تميل الأسهم إلى ضعف الأداء في هذه البيئات.
بشكل عام ، تجد Bitcoin نفسها في وضع مثير للاهتمام ، نظرًا لطبيعتها المزدوجة كتقنية ناشئة غالبًا ما تتحرك مع بورصة ناسداك ، مع مشاركة الصفات التي تشبه الذهب كمتجر للقيمة.
اقرأ المزيد: Red September؟ يخاطر Bitcoin بالانزلاق إلى 100 ألف دولار بعد 6 ٪ انخفاض شهري