قال مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إدارة الأصول المشفرة Bitwise، إنه إذا استمر الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة على المدى الطويل، فإن أسعار البيتكوين ستشهد ارتفاعًا مكافئًا.
وأشار هوجان إلى أن هذه العملية تحمل تشابها قويا مع سلوك الأسعار الذي شهدناه في سوق الذهب في عام 2025.
وفقًا لهوجان، يتم تحديد أسعار كل من الذهب والبيتكوين بشكل أساسي من خلال توازن العرض والطلب. يعزو الاتجاه السائد ارتفاع الذهب بنسبة 65٪ تقريبًا في عام 2025 إلى المشتريات المكثفة من البنوك المركزية. ومع ذلك، يكشف الفحص التاريخي أن البيتكوين تمر بديناميكية مماثلة اليوم. وفي أعقاب قيام الولايات المتحدة بتجميد ومصادرة سندات الخزانة الروسية في عام 2022، زادت مشتريات البنك المركزي من الذهب بشكل حاد؛ ارتفعت المشتريات السنوية من حوالي 500 طن إلى 1000 طن وظلت مرتفعة منذ ذلك الحين.
ورغم أن هذه الزيادة القوية في الطلب أدت إلى تحول في ميزان العرض والطلب، إلا أن تأثيرها على الأسعار تأخر. ارتفع الذهب بنسبة 2% فقط في عام 2022، و13% في عام 2023، و27% في عام 2024. وجاء الزخم “المكافئ” الحقيقي في عام 2025. ويشرح هوجان ذلك بالقول إنه في السنوات الأولى، تمت تلبية الطلب المتزايد من قبل المالكين الحاليين الراغبين في البيع، ولكن مع مرور الوقت، نفدت مخزونات هؤلاء البائعين. ومع استمرار الطلب وانخفاض العرض المتاح، ارتفعت الأسعار بسرعة.
وفقًا لهوجان، تنطبق نفس الآلية على البيتكوين وصناديق الاستثمار المتداولة الفورية. منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في يناير 2024، تجاوزت مشتريات صناديق الاستثمار المتداولة 100% من المعروض من البيتكوين المنتج حديثًا. على الرغم من ذلك، لم يتم رؤية قفزة مكافئة في الأسعار حتى الآن لأن حاملي البيتكوين الحاليين يواصلون البيع. ومع ذلك، إذا استمر الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة، يعتقد هوجان أن هؤلاء البائعين سينفدون “الذخيرة”، وسيؤدي ضغط العرض الناتج إلى دفع الأسعار إلى الارتفاع بسرعة.
* هذه ليست نصيحة استثمارية.