شهد صندوق Bitcoin ETF HODL التابع لشركة VanEck ارتفاعًا مذهلاً بمقدار 14 مرة في حجم التداول يوم 20 فبراير، مما جذب انتباه المستثمرين والمحللين عبر القطاع المالي.
تم تداول ETF، وهو واحد من عشرة صناديق تداول فورية للبيتكوين (ETFs) متاحة في الولايات المتحدة، بحجم تداول يزيد عن 400 مليون دولار، وهي قفزة كبيرة من متوسطه اليومي البالغ 17 مليون دولار على مدى الأسابيع الخمسة الماضية.
اعتبارًا من 20 فبراير، تمتلك شركة HODL ما يقرب من 200 مليون دولار من عملة البيتكوين.
وجاءت هذه الزيادة قبيل إعلان VanEck عن تخفيض رسوم العرض من 0.25% إلى 0.20% في 21 فبراير.
التكهنات حول الأصل
أثار الارتفاع غير المتوقع في الحجم نقاشًا واسع النطاق، مع تداول نظريات مختلفة داخل مجتمعات العملات المشفرة والمجتمعات المالية.
ويتكهن البعض بأن هذا الارتفاع يمكن أن يعزى إلى تأييد محدد من قبل أحد المؤثرين على وسائل التواصل الاجتماعي. في المقابل، يعتبره آخرون تطورًا طبيعيًا لاهتمام مستثمري التجزئة المتزايد باستثمارات العملات المشفرة.
وأشار إريك بالتشوناس، محلل بلومبرج إنتليجنس، إلى أن الزيادة في الحجم قد تعزى إلى المتداولين الأفراد وليس إلى المستثمرين المؤسسيين. وأشار إلى أن مؤسسة التدريب الأوروبية سجلت 32000 صفقة فردية، وهي زيادة كبيرة عن 500 صفقة تمت في يوم الجمعة السابق.
بحسب بالتشوناس:
“نظرًا لمدى الزيادة المفاجئة والمتفجّرة في عدد الصفقات، أتساءل عما إذا كان بعض الأشخاص المؤثرين على Reddit أو TikTok قد أوصوا بها لمتابعيهم. يشعر وكأنه جيش التجزئة.
علاوة على ذلك، تسلط المناقشات الضوء على جدل حول ما إذا كان الارتفاع في حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة يمثل تحولًا نحو استراتيجيات استثمار أكثر تقليدية بين مستثمري التجزئة أو إذا كان يعكس اتجاهًا مؤقتًا يتأثر بعوامل خارجية.
يجادل البعض بأن مستثمري التجزئة المهتمين تقليديًا باستثمارات العملات المشفرة المباشرة كانوا يشاركون في الأسواق الفورية ولن يميلوا نحو صناديق الاستثمار المتداولة بسبب رسوم الإدارة. ويشير هذا إلى أن عوامل أخرى، بما في ذلك التداول المضاربي أو الاهتمام المؤسسي، يمكن أن تدفع الارتفاع الأخير في حجم التداول.
طفرة يحركها الخوارزمية؟
اقترح المزيد من التحليل الذي أجراه ديف ناديج أن أنماط التداول غير العادية يمكن أن تكون من عمل التداول الخوارزمي أو ربما حتى الروبوتات.
يمكن لهذه الأنظمة الآلية تنفيذ الصفقات بسرعات عالية، وتقديم عروض أسعار كبيرة أقل بقليل من سعر السوق الحالي فقط لسحبها بعد لحظات دون إكمال أي معاملات. يشير هذا التكتيك، المعروف باسم “headfakes” أو “algo cliffs”، إلى محاولة استراتيجية للاستفادة من فرص التداول قصيرة المدى.
إن الظهور السريع للطلبات الكبيرة واختفاءها تحت سعر السوق، دون أن يؤدي ذلك إلى معاملات فعلية، يشير إلى أن هذه ليست محاولات حقيقية للشراء ولكنها جهود للتأثير على اتجاه السوق أو إثارة ردود فعل من المشاركين الآخرين في السوق.
يعد هذا النشاط من سمات خوارزميات التداول المتطورة أو الروبوتات المصممة للعمل خلال أجزاء من الثانية، وهو أسرع بكثير مما يستطيع المتداول البشري إدارته.
قد تهدف مثل هذه التكتيكات إلى خلق ظروف سوق مصطنعة تفيد مشغلي هذه الخوارزميات، إما عن طريق جعل السوق يتحرك في الاتجاه المرغوب أو من خلال الاستفادة من تقلب الأسعار الناتج.
