لطالما آمن مستثمرو البيتكوين بالإيقاع المألوف الذي يشكل التوقعات والاستراتيجيات عبر دورات السوق. لأكثر من عقد من الزمان، ربط المتداولون ارتفاعات البيتكوين المتفجرة بأحداث الانخفاض إلى النصف التي أدت إلى انخفاض العرض الجديد وتشديد الإصدار. خلقت هذه الأحداث سردًا للندرة المتوقعة وتأخر ارتفاع الأسعار. عززت كل دورة الاعتقاد بأن آليات التخفيض إلى النصف تكمن في جوهر سلوك سوق البيتكوين على المدى الطويل. وقد ساهم هذا الاعتقاد في تشكيل حماسة قطاع التجزئة والموقع المؤسسي.
أظهر بحث جديد أن الافتراضات حول دورات الأربع سنوات في البيتكوين غير دقيقة، لكن الدورات نفسها لا تزال صالحة. يشير البحث، الذي أجراه ماركوس ثيلين، رئيس قسم الأبحاث في شركة 10x Research، إلى أنه على الرغم من أن دورات البيتكوين لا تزال قائمة، فإن دورة الأربع سنوات لا تعتمد فقط على أحداث النصف في بدايتها. وأصبح توقيت ذروة الأسعار أكثر توافقاً مع الأحداث السياسية وفترات زيادة السيولة.
تشير البيانات المجمعة من الفترات التاريخية إلى أن أسعار بيتكوين تصل إلى أعلى مستوياتها خلال الدورات الانتخابية الأمريكية ولا ترتبط بالإطار الزمني المحدد بعد حدث النصف. يشير هذا التغيير في العلاقة بين البيتكوين والنظام المالي العالمي التقليدي إلى تغيير كبير في كيفية إدراك المستثمرين (والتفاعل معهم) للبيتكوين والأنظمة المالية العالمية التقليدية.
لا تزال دورة بيتكوين لمدة أربع سنوات موجودة ولكنها نضجت
تستمر دورة Bitcoin التي تمتد لأربع سنوات في توجيه هيكل السوق، لكن محركاتها الداخلية نضجت جنبًا إلى جنب مع الأصل نفسه. اعتمدت الدورات السابقة بشكل كبير على صدمات العرض الناتجة عن التخفيضات إلى النصف، مما أدى إلى انخفاض مكافآت الكتلة وتقييد ضغط بيع عمال المناجم. كانت هذه التخفيضات مهمة عندما تم تداول البيتكوين في أسواق أصغر حجمًا وأقل سيولة. واليوم، انخفض تضخم المعروض من البيتكوين بشكل كبير بالفعل، مما قلل من التأثير النسبي لكل حدث النصف.
مع تعمق أسواق البيتكوين، اكتسبت قوى الطلب الهيمنة. يدخل رأس المال المؤسسي الآن ويخرج بناءً على الظروف الكلية بدلاً من جداول blockchain. يتفاعل كبار المستثمرين مع توقعات الأسعار والسياسة المالية والاستقرار السياسي. وتؤثر هذه العوامل على تدفقات رأس المال بقوة أكبر من تأثير التخفيضات التدريجية في الإصدارات. تعكس دورة البيتكوين التي تمتد لأربع سنوات الآن دورات رأس المال بدلاً من دورات التعدين.
السيولة العالمية تتحكم الآن في زخم البيتكوين
برزت السيولة العالمية كأقوى قوة تشكل سلوك أسعار البيتكوين. تؤثر سياسات البنك المركزي وقرارات أسعار الفائدة والإنفاق المالي بشكل مباشر على توافر رأس المال. عندما تتوسع السيولة، يزيد المستثمرون من تعرضهم لأصول النمو. تستجيب Bitcoin بسرعة نظرًا لسرد العرض الثابت والملف التجريبي العالي.
ومع ذلك، فإن تقلصات السيولة تؤدي إلى قمع أداء البيتكوين بغض النظر عن جداول التخفيض إلى النصف. تؤدي المعدلات المرتفعة والظروف المالية الأكثر صرامة إلى تقليل الرافعة المالية والطلب المضارب. تكافح عملة البيتكوين خلال هذه المراحل على الرغم من روايات الندرة طويلة المدى. ويسلط هذا الواقع الضوء على النفوذ المتزايد لقوى الاقتصاد الكلي.
لقد غيّر رأس المال المؤسسي سلوك سوق البيتكوين
لقد أدى التبني المؤسسي إلى تحويل BTC من أصل متخصص إلى استثمار كلي ذي صلة. تقوم الصناديق ومديرو الأصول والشركات بتخصيص الأموال بناءً على الإشارات الاقتصادية بدلاً من آليات البروتوكول. وهم يراقبون التضخم والعائدات وتوقعات السياسة. تزيد مشاركتهم من حساسية BTC لتحولات السيولة العالمية.
أدى إدخال صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية إلى تسريع هذا التحول. لقد سهّلت هذه المنتجات الوصول ووجهت رأس المال التقليدي إلى أسواق العملات المشفرة. تستجيب تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة بشكل فوري لعناوين السياسة والتطورات السياسية. ويعزز هذا السلوك تحركات الأسعار المدفوعة بالسيولة.
ما يجب على المستثمرين مراقبته في الدورة القادمة
لم يعد بإمكان المستثمرين الاعتماد فقط على خفض الجداول الزمنية إلى النصف لتوقع قمم السوق. توفر مراقبة ظروف السيولة إشارات أكثر وضوحًا لقوة الاتجاه. تلعب الدورة الانتخابية الأمريكية الآن دورًا حاسمًا في تشكيل معنويات السوق. تقدم مؤشرات السيولة العالمية تحذيرات مبكرة لتغيرات الزخم.
إن تطور البيتكوين يعزز دورها داخل النظام المالي. تستمر الدورة ولكنها تتكيف مع الحقائق الجديدة. المستثمرون الذين يمزجون بين الوعي الكلي والقناعة طويلة المدى يكتسبون ميزة استراتيجية. فالأسواق تكافئ المرونة، وليس السرد الجامد.