يتفوق متداولو سوق التنبؤ باستمرار على المحترفين في التنبؤ بالتضخم، خاصة عندما تنحرف القراءات عن التقديرات بمقدار أكبر، وفقًا لدراسة أجراها سوق التنبؤ كالشي.
وبمقارنة توقعات التضخم على منصتها مع تقديرات وول ستريت، وجد كالشي أن المتداولين في السوق كانوا أكثر دقة من الاقتصاديين والمحللين التقليديين على مدى 25 شهرًا، خاصة خلال فترات التقلبات الاقتصادية، وفقًا لتقرير تمت مشاركته مع CoinDesk.
ووجدت الدراسة أن التقديرات المستندة إلى السوق للتغيرات السنوية في مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أظهرت متوسط خطأ أقل بنسبة 40٪ من التوقعات المتفق عليها بين فبراير 2023 ومنتصف 2025. وكان الفارق أكثر وضوحا عندما انحرف الرقم بشكل حاد عن التوقعات. وفي تلك الحالات، تفوقت توقعات كالشي على الإجماع بنسبة تصل إلى 67%.
الدراسة التي تحمل عنوان “أزمة ألفا: متى تتفوق أسواق التنبؤ على إجماع الخبراء؟”، تناولت أيضًا العلاقة بين حجم الاختلاف في التوقعات واحتمال حدوث مفاجأة.
عندما اختلف تقدير كالشي لمؤشر أسعار المستهلك عن الإجماع بأكثر من 0.1 نقطة مئوية قبل أسبوع واحد من الإصدار، ارتفعت فرصة حدوث انحراف كبير في القراءة الفعلية لمؤشر أسعار المستهلك إلى حوالي 80%، مقارنة بخط الأساس البالغ 40%.
على عكس التنبؤ التقليدي، الذي يعكس في كثير من الأحيان مجموعة مشتركة من النماذج والافتراضات، فإن أسواق التنبؤ مثل كالشي وبوليماركت تجمع التوقعات من المتداولين الأفراد مع حوافز مالية للتنبؤ بالنتائج بدقة.
نمت قاعدة مستخدمي Kalshi مؤخرًا مع دمج سوق التنبؤ في محفظة العملات المشفرة الرئيسية Phantom. جمعت الشركة مليار دولار بتقييم 11 مليار دولار في وقت سابق من هذا الشهر مع استمرار نمو الرهانات على أسواق التنبؤ. وفي أكتوبر، قيل إن شركة Polymarket تجري محادثات لجمع الأموال بتقييم يصل إلى 15 مليار دولار.
ويشير مؤلفو التقرير إلى أنه على الرغم من أن عينة الصدمات الكبيرة صغيرة نسبيا، فإن البيانات تشير إلى دور محتمل للتنبؤ القائم على السوق كجزء من أدوات أوسع لتخطيط المخاطر والسياسات.
وجاء في الدراسة: “على الرغم من أن حجم عينة الصدمات صغير (كما ينبغي أن يكون في عالم تكون فيه الصدمات غير متوقعة إلى حد كبير)، فإن النمط واضح – عندما تصبح بيئة التنبؤ أكثر صعوبة، تصبح ميزة تجميع المعلومات التي تتمتع بها الأسواق أكثر قيمة”.
في وقت سابق من هذا العام، أظهر بحث أجراه أحد علماء البيانات أن Polymarket دقيق بنسبة 90% في التنبؤ بكيفية حدوث الأحداث بعد شهر واحد، و94% قبل ساعات فقط من وقوع الحدث الفعلي. ومع ذلك، فإن التحيز للإذعان، وعقلية القطيع، وانخفاض السيولة يمكن أن يؤدي إلى المبالغة في تقدير احتمالات الأحداث.
إن سبب تفوق أسواق التنبؤ على الإجماع في أوقات التوتر قد يعود إلى كيفية تجميع المعلومات. تشير الدراسة إلى أن التوقعات التقليدية تعتمد في كثير من الأحيان على بيانات ونماذج مماثلة عبر المؤسسات، مما قد يحد من استجابتها عندما تتغير الظروف الاقتصادية.
وفي المقابل، تعكس منصات سوق التنبؤ آراء مجموعة متنوعة من المتداولين الذين يعتمدون على مجموعة من المدخلات، بدءًا من الاتجاهات الخاصة بالقطاع وحتى مجموعات البيانات البديلة، مما يخلق ما تصفه الدراسة بتأثير “حكمة الجمهور”.
وتختلف الحوافز أيضًا. يواجه المتنبئون المؤسسيون قيودًا تتعلق بالسمعة والتنظيم، والتي يمكن أن تثبط التنبؤات الجريئة. ومع ذلك، فإن المتداولين في أسواق التنبؤ لديهم أموال على المحك ويتم مكافأتهم أو معاقبتهم على أساس الأداء فقط.
كما أن الطبيعة المستمرة لتسعير السوق، والتي يتم تحديثها في الوقت الفعلي، تتجنب أيضًا التأخر المضمن في التقديرات المتفق عليها، والتي يتم إصلاحها عادةً قبل عدة أيام من إصدار البيانات.
وتشير الدراسة إلى أنه “بدلاً من الاستبدال الشامل لأساليب التنبؤ التقليدية، قد يفكر صناع القرار المؤسسي في دمج الإشارات المستندة إلى السوق كمصادر معلومات تكميلية ذات قيمة خاصة خلال فترات عدم اليقين الهيكلي”.