أثار ترشيح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لكيفن وارش لمنصب الرئيس القادم لبنك الاحتياطي الفيدرالي تحركات مفاجئة وحادة في الأسعار في الأسواق.
وبعد الإعلان، ارتفع الدولار الأمريكي، وانخفضت عملة البيتكوين، وزادت التقلبات في أسواق الأسهم. على الرغم من وجود بعض الاستقرار بعد الصدمة الأولية، إلا أن المستثمرين يواصلون التشكيك في تأثير نهج السياسة النقدية الذي اتبعه وارش على كل من الأسواق التقليدية وأصول العملات المشفرة.
عمل كيفن ماكسويل وارش كعضو في مجلس الاحتياطي الفيدرالي من عام 2006 إلى عام 2011، ولعب دورًا رئيسيًا كحلقة وصل بين البنك المركزي والأسواق المالية خلال الأزمة المالية العالمية عام 2008. قبل انضمامه إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي، عمل وارش في مورجان ستانلي وعمل أيضًا كمساعد خاص للسياسة الاقتصادية والأمين التنفيذي للمجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض خلال إدارة جورج دبليو بوش. وقد منحته هذه الخلفية خبرة في وول ستريت وفي واشنطن.
وبعد ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي، أصبح أستاذاً زائراً في معهد هوفر بجامعة ستانفورد، حيث قام بتأليف بحث مكثف حول السياسة النقدية، ومصداقية البنك المركزي، ومخاطر التوسع المطول في الميزانية العمومية. ويُعرف وارش بشكل خاص بموقفه الحذر بشأن العواقب الطويلة الأجل المترتبة على سياسات البنك المركزي المفرطة في التوسع.
تنتهي الولاية الثانية لرئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي جيروم باول ومدتها أربع سنوات في 15 مايو 2026. باول مؤهل للبقاء في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي حتى 31 يناير 2028. ويتطلب وارش موافقة مجلس الشيوخ لتولي منصبه. ومع ذلك، فإن المنصب الشاغر الذي أنشأته الولاية المؤقتة للحاكم ستيفن ميران والتي تنتهي في 31 يناير 2026، قد يسمح لورش بالانضمام إلى مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل مايو.
ويحظى ترشيح وارش بمتابعة عن كثب، خاصة بين مستثمري الأصول الرقمية. ويتناقض تركيزه على انضباط السياسة النقدية، وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، وميزانية بنك الاحتياطي الفيدرالي العمومية الأصغر بشكل حاد مع السيولة الوفيرة التي دعمت تاريخياً الأصول الخطرة. لذلك، ينظر بعض المشاركين في السوق إلى وارش كمرشح حذر عندما يتعلق الأمر بالبيتكوين والأصول الخطرة الأخرى.
في تصريحاته لعام 2015، تعامل وارش مع البيتكوين والعملات المشفرة في المقام الأول من منظور السياسة النقدية. ومع اعترافه بإمكانيات تقنية البلوكتشين، فقد أعرب عن شكوكه حول ما إذا كانت العملات المشفرة ستكون وسيلة مستقرة للتبادل. وقال وارش: “التكنولوجيا الكامنة وراء هذا التقرير التقني هي مجرد برمجيات”، معتبراً أنها ابتكار قوي يمكن أن يزيد الإنتاجية.
وأشار وارش، الذي ذكر أيضًا خلال نفس الفترة أن البيتكوين يمكن أن توفر انضباطًا للسوق ويشير إلى المشكلات في النظام التي تحتاج إلى تصحيح، إلى أنها اكتسبت المزيد من الاهتمام كعملة بديلة بمرور الوقت. ومع ذلك، فقد عرّف العملات المشفرة بأنها “برمجيات تتصرف مثل المال”، وأرجع صعودها إلى الإفراط في المضاربة الناجم عن السياسات النقدية المتساهلة. وقال إن مثل هذه الأصول يمكن أن تفقد جاذبيتها في بيئة تتسم بتشديد السيولة العالمية.
وجادل وارش أيضًا بأن البنوك المركزية يجب أن تتعامل مع العملات الرقمية وأن الولايات المتحدة التي تفكر في العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) يمكن أن تكون خطوة استراتيجية ضد كل من بيتكوين واليوان الرقمي الصيني. تظل قضية CBDC موضوعًا مثيرًا للجدل داخل مجتمع العملات المشفرة بسبب مخاوف الخصوصية.
على الرغم من أن وارش يتعامل مع العملات المشفرة بحذر، إلا أنه لديه أيضًا اتصالات مباشرة مع هذا القطاع. يشتهر وارش بعلاقاته مع مزود صناديق مؤشرات العملات المشفرة Bitwise Asset Management واستثماره في مشروع “البنك المركزي” الخوارزمي Basis. كما عمل أيضًا كمستشار في شركة Electric Capital، وهي شركة رأس مال استثماري تركز على العملات المشفرة، وسلسلة الكتل، والتكنولوجيا المالية.
ويشير المحللون إلى أن وارش لا يعارض الابتكار تمامًا، ولكنه يتبنى نهجًا حذرًا يركز على الاستقرار المالي تجاه تقلبات العملة المشفرة الناجمة عن القطاع الخاص. وبينما يعترف بأن عملة البيتكوين يمكن أن تكون “مخزنًا مستدامًا للقيمة مثل الذهب”، فإنه يجادل بأن الارتفاعات والانخفاضات الحادة يمكن أن تشير إلى زيادة التقلبات في الأسواق المالية الأوسع.
وفقًا لمحلل السوق ومؤسس Adlunam جيسون فرنانديز، فإن وارش “لا يُنظر إليه على أنه شخص معادٍ للعملات المشفرة”. ويرى فرنانديز أن التصور بأن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر انفتاحًا على تخفيضات أسعار الفائدة يمكن أن يخلق ارتفاعًا مريحًا في الأصول الخطرة على المدى القصير، ولكن الخطوات المتخذة دون مبررات الاقتصاد الكلي ستقابل بالتشكيك في السوق.
* هذه ليست نصيحة استثمارية.