يظل JPMorgan صعوديًا على الأسهم الأمريكية حتى عندما يحذر بعض المراقبين من أن الاقتصاد بدأ في دفع ثمن تعريفة الرئيس دونالد ترامب.
يتوقع العملاق المصرفي الاستثماري أن مؤشر S&P 500 ، مؤشر وول ستريت القياسي ، سيحقق “عائدًا مرتفعًا من رقم واحد على مدار الـ 12 شهرًا القادمة” ، مدفوعًا بثلاثة عوامل رئيسية.
أحد الأسباب الرئيسية للتفاؤل هو أن الأسواق لا تهتم بعلامات تباطؤ اقتصادي. بدلاً من ذلك ، يركز التجار على أرباح الشركات المرنة والانتعاش الاقتصادي اللاحق.
منذ أن أطلق الرئيس ترامب أول تعريفة سلفو في 2 أبريل ، قام الاقتصاديون بتخفيض تصنيف توقعات النمو في الولايات المتحدة بأكمله من 2.3 ٪ إلى 1.5 ٪. ومع ذلك ، اكتسبت S&P 500 أكثر من 28 ٪ في الأشهر الأربعة. ظل المؤشر ثابتًا على الرغم من البيانات الاقتصادية الأخيرة التي تكشف عن النعومة في سوق العمل والاستهلاك ، فضلاً عن الالتصاق في التضخم في قطاع التصنيع والخدمات.
في حين أن تحذير محللي الماكرو يتعلق بالخلفية وربما يلعب في الخلفية ، فإن أرباح الشركات في الولايات المتحدة تتجاهل مخاطر التباطؤ ، على الأقل على المدى القصير ، مما يجعلها المحفز الثاني لأطروحة JPMorgan الصعودية.
أبلغت أكثر من 80 ٪ من شركات S&P 500 مؤخرًا عن أرباحها في الربع الثاني ، حيث تجاوزت 82 ٪ توقعات الأرباح و 79 ٪ من توقعات الإيرادات – وهو أقوى أداء منذ الربع الثاني من عام 2021.
الفائزون والخاسرون
وفقًا لـ JPMorgan ، في حين توقع محللو وول ستريت في البداية نمو الأرباح أقل من 5 ٪ ، فإن المؤشر يسير بخطى سريعة لمعدل نمو مثير للإعجاب بنسبة 11 ٪. هذا العرض القوي يدعم الاتجاه الصعودي المستمر في سوق الأوراق المالية.
وقال المحللون في إدارة الثروة في JPMorgan في مذكرة السوق يوم الجمعة: “لقد بدأت توقعات أرباح العام بأكمله هذا العام وبعد ذلك بالفعل.”
بالإضافة إلى ذلك ، يتم الآن اكتشاف السوق والتسعير الذي تصل فيه الشركات إلى أقصى حد من تعريفة الولايات المتحدة. حتى الآن ، يبدو أن الشركات الضخمة ستكون على ما يرام. هذا يمكن أن يعزز القضية لمزيد من المشاعر الإيجابية في الأسواق.
أوضح محللو JPMorgan أن الشركات التي تواجه المستهلك والأصغر لديها قوة مساومة مقيدة ضد شركائها التجاريين وسلاسل التوريد الصارمة تواجه توقعات أرباح راكدة.
هذه العلاقات مع محفز JPMorgan الأخير: يثبت لحاء ترامب التعريفي أسوأ من لدغة الشركات الكبيرة ، التي تمكنت من تأمين الإعفاءات وحتى تحويل سياسات التعريفة الجمركية ، التي تهدف إلى تحقيق طفرة تصنيع ، إلى روعة.
“المثال الأخير هو اقتراح الرئيس دونالد ترامب بأن أشباه الموصلات المستوردة سيتم فرض ضرائب عليها بمعدل 100 ٪ ما لم تلتزم الشركات بنقل الإنتاج إلى الولايات المتحدة. علامة أخرى؟ تم إعفاء منتجات Apple من أحدث معدلات التعريفة على السلع الهندية.
تكتسب الشركات الكبرى ميزة إضافية من قانون Big Beauty (OBBA) ، والتي يمكن للشركات بموجبها المطالبة بنسبة 100 ٪ من الإضافات لشراء ممتلكات الأعمال المؤهلة والنفقات الفورية لتكاليف البحوث والتطوير المحلية. وفقًا لبعض المحللين ، يمكن أن تزيد سياسة الاستهلاك من التدفق النقدي الحر للبعض بأكثر من 30 ٪ ، مما قد يحفز المزيد من الاستثمار.
وأضاف البنك أن استراتيجيته الاستثمارية لا تزال تركز على الأسهم الكبيرة ، وخاصة في قطاعات التكنولوجيا والمالية والمرافق ، والتي تعتقد أنها في وضع أفضل للتنقل في هذه البيئة الاقتصادية الجديدة.
زاوية التشفير
يمكن أن تبشر بتوقعات JPMorgan الإيجابية للأسهم بشكل جيد بالنسبة للعملات المشفرة ، حيث يميل كلاهما إلى التحرك جنبًا إلى جنب. يمتلك سوق الأصول الرقمية الكثير من أجله ، حيث تعرض إدارة ترامب المسؤولين المؤيدين للربع على المناصب التنظيمية الرئيسية.
في الآونة الأخيرة ، قضت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) بأن السائل ، في ظل ظروف معينة ، يقع خارج نطاق قانون الأوراق المالية. أثار الحكم آمالًا في الحصول على موافقة تنظيمية للفوز بتنظيم صناديق الاستثمار المتداولة في الأثير.
ارتفع الأثير أكثر من 13 ٪ إلى أكثر من 4200 دولار ، حيث وصل إلى مستويات شوهد آخر مرة في عام 2021. ارتفعت الأسعار ما يقرب من 50 ٪ في الشهر الماضي ، حسبما تظهر بيانات Coindesk.
