القانون ويدجر هو قطاع أخبار يركز على الأخبار القانونية للتشفير ، تم تقديمه إليك كيلمان القانون – تركز شركة محاماة على تجارة الأصول الرقمية.
كتب الافتتاحية الرأي التالية من قبل أليكس فورلاند ومايكل هاندلسمان ل Kelman.law.
نظرة على السياسة التنظيمية RWA
ظهرت رمز الأصول في العالم الحقيقي (RWAS) كواحد من أكثر التطبيقات الواعدة لتكنولوجيا blockchain. من خلال تمثيل الأصول التقليدية-مثل العقارات أو السلع أو الأدوات المالية-على السلسلة ، فإن الرمز المميز يوفر إمكانية زيادة السيولة ، والملكية الكسرية ، والتسوية الأكثر كفاءة. ومع ذلك ، على الرغم من استئنافها ، لا يزال المشهد القانوني معقدًا ، خاصة وأن المنظمين يوسعون تدقيقهم في أسواق الأصول الرقمية.
التصنيف والعلاج التنظيمي
في الولايات المتحدة ، يعتمد تصنيف الأصول المميزة إلى حد كبير على خصائصها الأساسية. من المرجح أن يتم اعتبار الرموز التي تمثل الأسهم أو أدوات الديون أو تدفقات الدخل الأوراق المالية بموجب اختبار Howey. هذا يخضع لهم لمتطلبات التسجيل مع لجنة الأوراق المالية والبورصة (ثانية) ما لم ينطبق الإعفاء.
الأنواع الأخرى من الأصول الرمزية ، مثل العقارات أو الفن ، يمكن القول إنها خارج قانون الأوراق المالية ولكن لا تزال تؤدي إلى الإشراف من منظمي الممتلكات الحكومية أو التجارية أو السلع. ال لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أكدت أيضًا اختصاصًا على بعض الأسواق الفورية والمشتقات المرتبطة بالسلع المميزة. يخلق إطار العمل المرقوع هذا عدم اليقين للمشاريع التي تسعى لإصدار أو تداول RWAs في الولايات المتحدة.
قضايا الحضانة والنقل
الرمز المميز يثير أسئلة أساسية حول حقوق الملكية. على سبيل المثال ، إذا قام المستثمر بشراء رمز تمثل حصة من العقارات ، فهل يمنح الرمز نفسه ملكية قابلة للتنفيذ للعقار؟ في العديد من الولايات القضائية ، لا يزال قانون الممتلكات يتطلب التسجيل في سجل حكومي للأراضي أو دفتر الأستاذ المساهم في الشركات. بدون اعتراف قانوني واضح لسجلات blockchain ، قد يواجه أصحاب الرمز المميز صعوبات في تطبيق حقوقهم في المحكمة.
وبالمثل ، فإن حضانة الأصول المميزة تشكل تحديات فريدة. قد لا يتم تجهيز الأمناء التقليديين لإدارة المفاتيح الخاصة ، ويقدم الاعتماد على العقود الذكية مخاطر أخطاء الترميز أو مآثر. لقد أبرزت هيئة الأوراق المالية والبورصة بالفعل مخاطر الحضانة في أسواق الأصول الرقمية في قاعدة الحضانة الخاصة بها المقترحات.
التزامات غسل الأموال والامتثال
يجب أن تعالج المشاريع التي تنطوي على RWAs المميزات التزامات مكافحة غسل الأموال (AML) والالتزامات المعرفة (KYC). تعتبر شبكة إنفاذ الجرائم المالية (FINCEN) العديد من منصات الأصول المميزة أن تكون شركات خدمات المال ، مما يؤدي إلى واجبات التسجيل والامتثال. تعقد المعاملات عبر الحدود الامتثال ، حيث تفرض ولايات قضائية مختلفة متطلبات متفاوتة على الأوراق المالية المميزة والسلع والمدفوعات.
أفضل الممارسات لتنظيم مشاريع RWA المميزة
للتخفيف من المخاطر القانونية ، يجب أن تنظر المشروعات في الاستراتيجيات التالية:
- تشكيل الكيان واختيار الاختصاص – دمج في الولايات القضائية مع أطر قانونية مواتية للرمز المميز ، مثل سويسرا أو سنغافورة أو الإمارات العربية المتحدة ، مع ضمان الامتثال للقوانين الأمريكية إذا كان التسويق للمستثمرين الأمريكيين.
- توثيق قانونية واضحة – مسودة مستندات إصدار الرمز المميز التي تحدد العلاقة بين الرمز المميز والأصل الأساسي ، بما في ذلك الحقوق والقيود وآليات حل النزاعات.
- حارس الطرف الثالث – شريك مع الوصي المنظمون ذوي الخبرة في كل من blockchain وإدارة الأصول التقليدية.
- المشاركة التنظيمية – الحفاظ على حوار مفتوح مع المنظمين ، خاصة عند إصدار الأصول التي قد تورط اختصاص SEC أو CFTC.
التوقعات
الرمز المميز لديه القدرة على تحويل أسواق رأس المال ، وإلغاء تأمين تريليونات في الأصول غير السائلة سابقًا. ومع ذلك ، يظل الإطار القانوني غير مستقر ، ولم يبدأ المنظمون إلا في معالجة الآثار المترتبة على جلب المنتجات المالية التقليدية إلى السلسلة. يجب أن تستمر الشركات التي تتابع مشاريع RWA المميزة بحذر ، وتحقيق التوازن بين الابتكار والامتثال ، والتحضير للتدقيق المتزايد حيث تقوم هيئات SEC و CFTC والهيئات الدولية بتحسين مقارباتها.
يواصل Kelman PLLC مراقبة التطورات في تنظيم التشفير عبر الولايات القضائية وهو متاح لتقديم المشورة للعملاء الذين يتنقلون في هذه المناظر الطبيعية القانونية المتطورة. لمزيد من المعلومات أو لجدولة استشارة ، من فضلك اتصل بنا.
ظهر هذا المقال في الأصل في Kelman.law.