قال المحللون إنه في حين يعتقد بعض مراقبي السوق أن دورة العملات المشفرة التقليدية التي تمتد لأربع سنوات على وشك الانهيار فك التشفير هذا الأسبوع، يعتقدون أن بعض المتداولين ما زالوا يتبعون كتاب القواعد الكلاسيكي – ويقومون بالبيع بسبب توقع انخفاض الأسعار في المستقبل.
قد تكون هذه المجموعة مسؤولة جزئيًا عن الانخفاض الأسبوعي للعملات المشفرة بيتكوين وتراجع أكثر من 9% ايثريوم تراجع 6% و XRP يُظهر انخفاضًا بنسبة 15٪ – مع انخفاض أسوأ في بعض العملات البديلة. انخفضت أسعار العملات المشفرة يوم الجمعة الماضي بعد التهديد الأخير للرئيس ترامب بفرض تعريفات جمركية على الصين، مما أدى إلى تحقيق رقم قياسي في عمليات التصفية اليومية بقيمة 19 مليار دولار، وانخفضت أكثر هذا الأسبوع.
تاريخيًا، اتبعت تحركات أسعار البيتكوين دورة مدتها أربع سنوات، وغالبًا ما ارتفعت بعد عام واحد من انخفاضها إلى النصف – تخفيض مكافآت عمال المناجم BTC كل أربع سنوات التي تم دمجها في كود البيتكوين، ثم تتعطل بعد فترة وجيزة.
“لم تعد هناك دورة مدتها أربع سنوات بعد الآن!” pic.twitter.com/dOGyoCDqme
– السيد الضفدع (@ TheMisterFrog) 1 أغسطس 2025
مع تحديد سعر البيتكوين القياسي آنذاك وهو 67000 دولار في نوفمبر 2021 قبل أن ينخفض في الأشهر التالية، فإن هذا يعني أن الدورة تقترب من نهايتها قريبًا. وربما يراهن بعض المتداولين على هذه النتيجة.
“أعتقد أن بعض عمليات البيع ترجع إلى مجموعة من المشاركين في السوق الذين تمسكوا بدورة الأربع سنوات،” كما يقول ماثيو ناي، محلل الأبحاث في بنك. مساريقال فك التشفير. “إذا نظرت إلى التوقيت، فقد مرت أربع سنوات تقريبًا منذ أن تصدرنا الدورة الأخيرة، وعندما تلقي بظلال من عدم اليقين بشأن الحرب التجارية، فإن ذلك يسمح لهم بالدفاع عن مواقفهم بقوة أكبر”.
جوناثان مورغان، محلل العملات المشفرة الرئيسي في تطبيق التداول ستوكتويتسوأضاف أن هذا على الأرجح نتيجة “البيع الميكانيكي” من المتداولين الذين يشترون ويبيعون ببساطة بناءً على توقعات دورة مدتها أربع سنوات.
“لا يزال الكثير من متاجر التجزئة يتداول وفقًا لقواعد اللعبة القديمة: اشتر قبل النصف، وقم بالبيع عندما لا يصل القمر”، جاسبر دي مير، استراتيجي المكتب في وينتركمتقال فك التشفير. “عندما يكون أداء BTC أقل من المتوقع بعد النصف، فإن ذلك يهز اقتناعهم، وتحصل على بعض البيع القسري.”
وأضاف: “لكن في رأيي، هذه الاستراتيجية عفا عليها الزمن”. “لم يعد التنصيف يحرك الإبرة بعد الآن؛ فمكافآت المعدنين ضئيلة مقارنة بإجمالي حجم التداول.”
دي مير ليس وحده في هذا التفكير. على سبيل المثال، قال ناي من مساري إن اعتقاده الشخصي هو أن عملة البيتكوين يمكن أن تعود إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق قبل نهاية العام. محللين آخرين قيل سابقا فك التشفير أنهم يتوقعون كسر الدورة، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى نمو وول ستريت والاعتماد المؤسسي، إلى جانب السعر المرتفع الجديد الذي يكسر الاتجاه والذي تم تحديده قبل النصف في العام الماضي.
يجادل المتشككون في الدورة بأن مشهد العملات المشفرة قد تطور إلى ما هو أبعد من ذلك بسبب تقاربه مع التمويل التقليدي، والقيمة المتزايدة وأهمية العملات البديلة، والتأثير الأقل الذي يحدثه القائمون بالتعدين على إمدادات البيتكوين. إنها ببساطة لم تعد نفس الصناعة بعد الآن.
قال مورغان من شركة Stocktwits: “أنا أحترم أي شخص لديه هيكل، لكن نموذج التخفيض إلى النصف هو في الأساس صدى لسوق أصغر سناً”. “في الماضي، عندما كانت مكافآت القائمين بالتعدين هي التي تملي العرض، كان الأمر مهمًا. أما الآن، فإن صناديق الاستثمار المتداولة والتدفق المؤسسي والمشتقات المالية تقزم هذا التأثير. “
هناك أيضًا عدد كبير من العوامل الأخرى التي يجب مراعاتها عند تحليل الانخفاض الأخير في العملات المشفرة. في الأسبوع الماضي فقط، على سبيل المثال، أكبر حدث تصفية في تاريخ العملات المشفرة حدث ذلك على خلفية قيام الرئيس ترامب بإعادة إشعال شعلته الحرب التجارية مع الصين.
“أنا شخصياً أعتقد أنه في حين [the four-year cycle] وأضاف دي مير: “هو مفهوم مثير للاهتمام، فالدوافع الأساسية التي كانت تستخدم لشرح ديناميكية دورة الأربع سنوات أصبحت غير ذات صلة مع نضوج بيتكوين ومساحتنا بأكملها.”