قامت Visa ببناء أكبر شبكة دفع في العالم تدفع ما يقرب من 16 تريليون دولار أمريكي من المدفوعات من خلال أنابيبها الافتراضية. والآن تريد أن تفعل الشيء نفسه بالنسبة للإقراض في عالم التمويل اللامركزي (DeFi).
التقرير بعنوان العملات المستقرة تتجاوز المدفوعات: فرصة الإقراض على Onchain، يعيد صياغة التمويل اللامركزي ليصبح “تمويل onchain” – وهو إعادة صياغة متعمدة تهدف إلى جعل الائتمان اللامركزي متوافقًا مع المؤسسات في عصر قانون GENIUS – ويحدد كيف يمكن للبنوك وصناديق الائتمان الخاصة الاستفادة منه.
وتتصور Visa أن تعمل المؤسسات كمزودي سيولة لبروتوكولات الإقراض القابلة للبرمجة، في حين توفر البيانات والامتثال والبنية التحتية التي تجعل المشاركة قابلة للتطبيق. وتعتقد شبكة الدفع أن اسمها المألوف وقضبانها الموثوقة من شأنها أن تغري المؤسسات ــ برؤوس أموالها التي تقدر بتريليونات ــ للانضمام إليها.
تمثل الوثيقة البيضاء لشركة Visa تحولًا واضحًا في اللهجة من تجربة العملات المشفرة إلى البنية التحتية المؤسسية. وتقول الشركة إن سوق “التمويل عبر السلسلة” الناشئ قد أصدر بالفعل أكثر من 670 مليار دولار من قروض العملات المستقرة منذ عام 2020، مع وصول نشاط الإقراض إلى مستويات عالية جديدة في منتصف عام 2025.
حالة سوق الائتمان onchain (Allium)
تقول Visa إن هذا النطاق يظهر أن العملات المستقرة قد تطورت إلى ما هو أبعد من أدوات التداول لتصبح العمود الفقري لأسواق الائتمان الآلية التي تعمل بشكل مستمر وتستقر على الفور.
لتوضيح النموذج، يسلط التقرير الضوء على ثلاثة أمثلة حيث يعمل الائتمان القائم على العملات المستقرة بالفعل على نطاق واسع.
تعمل Morpho، وهي “طبقة وصفية” للسيولة، على ربط المحافظ المؤسسية والبورصات مثل Coinbase وLedger وBitpanda، مما يسمح للمقترضين بنشر عملة بيتكوين رمزية كضمان لقروض USDC. تستخدم تعاونية الائتمان، التي تتعاون معها Visa بشكل مباشر، العقود الذكية لتقسيم وإعادة توجيه المستحقات التجارية.
وأخيرًا، شركة Huma Finance التي تدعم قروض رأس المال العامل عبر الحدود، وتعمل على أتمتة مدفوعات الموردين وإعادة تدوير السيولة لتوليد عوائد سنوية مكونة من رقمين.
وكما يوضح التقرير، تبدو استراتيجية Visa مشابهة إلى حد كبير لاستراتيجية TradFi. لا تخطط لإصدار الرموز المميزة أو تمويل القروض مباشرة. بل إنها لعبة تكنولوجية دون التعرض لمخاطر إقراض الطرف المقابل.
وبدلا من ذلك، تريد شبكة الدفع أن تمتلك القضبان: واجهات برمجة التطبيقات، والتحليلات، وأنظمة التسوية التي تسمح للائتمان القابل للبرمجة بالاتصال بالعالم المالي التقليدي. لن تشارك في مشاريع العملات المشفرة، فقط قم بتسهيل الاتصالات بينها وبين TradFi.
وكما قامت فيزا ذات يوم بتحويل مدفوعات البطاقات إلى شبكة عالمية، فإنها تأمل الآن أن تفعل الشيء نفسه بالنسبة للائتمان المتسلسلة، وتضع نفسها كطبقة البنية التحتية للتمويل القابل للبرمجة.