تراجعت دائرة المصدر USDC بنسبة 5.5 ٪ في وقت مبكر من يوم الثلاثاء باعتبارها Compass Point ، وهي ذراع أبحاث الأسهم المرتبطة ببنك الاستثمار في السوق المتوسطة التي تحمل نفس الاسم ، بدأت في التغطية بتصنيف محايد.
أعطت Compass Point أسهم الشركة – التي تداولها في بورصة نيويورك في ظل مؤشر CRCL – هدف السعر بقيمة 205 دولارًا. افتتح السهم عند 238.46 دولار ، أو 9.4 ٪ أقل من سعره الإغلاق يوم الاثنين البالغ 263.40 دولار.
لقد كافح السهم منذ ذلك الحين من أجل السحب حتى مع إغلاق يوم الاثنين.
لقد سبق أن أوضحت نقطة البوصلة ذلك على الرغم من ذلك USDC تمنحها التكنولوجيا والسيولة مزايا طويلة الأجل ، تقتصر Circle حتى الآن على لاعبي التشفير كشركاء توزيع.
قائمة شركاء توزيع Circle USDC طويلة ، ولكنها محدودة بالفعل بشكل أساسي بالنسبة لزملاء شركات التشفير. كان شريكها الرئيسي دائمًا هو Coinbase ، الذي شارك في تأسيس USDC من خلال اتحاد الأوسط في عام 2018 ويحصل على 50 ٪ من الفوائد المكتسبة في الاحتياطيات التي تدعم StableCoin المدعومة بالدولار الأمريكي.
في أواخر العام الماضي ، دخلت Circle في شراكة استراتيجية مع أكبر منافس Coinbase. وكتبت الشركة في منشور مدونة في شهر ديسمبر: “ستجعل Binance USDC متاحًا على نطاق واسع عبر مجموعة كاملة من المنتجات والخدمات”.
لكن كان على الشركة سحب الدعم من بعض الشبكات. في فبراير الماضي ، خفضت الشركة دعم USDC على TRON ، مشيرة إلى مخاوف “إدارة المخاطر”.
تعترف USDC أيضًا بتبادل التشفير Bybit و Bitget و Bitstamp كمقدمين داخل وخارج المنحدر.
قام محللو الأبحاث إد إنجل وجو فلين بتوضيح أن تداول الأسهم بأكثر من 100 مرة من EBITDA ، أو الأرباح قبل الفائدة ، والضرائب ، والاستهلاك ، والإطفاء ، يجعلهم يعتقدون أن المستثمرين يستخدمونه للمراهنة على النمو المستقبلي لـ StableCoins-وليس الأرباح القريبة من المدى.
“لتبرير تقييم CRCL ، يجب على المستثمرين التنبؤ الصعودية [total addressable market] وافتراضات حصة السوق. وكتب المحللون في تقرير مشترك معه ، مما يعني أن stablecoins يمكن أن تخترق ~ 10 ٪ من الولايات المتحدة M2 بحلول عام 2030 ، مما يعني ضمنا سوقًا قابلاً للعنونة بقيمة 2 تريليون دولار. ” فك تشفير. “لدى USDC حصة سوقية بنسبة 24 ٪ ، ونحن نمثل حصة من 20 إلى 30 ٪ على المدى الطويل إلى جانب المنافسة الجديدة وحصة أقل من USDT.”
M2 مختصرة مقابل المال السائل ، ولكن ليس بقدر النقد الفعلي. ويشمل حسابات التوفير وحسابات سوق المال ، وشهادات الإيداع قصيرة الأجل. اعتبارًا من شهر أبريل ، قدرت المحمية الفيدرالية لنا M2 بحوالي 21.9 تريليون دولار ، ارتفاعًا من 21.7 تريليون دولار في مارس.
أشار المحللون إلى أن تقدم قانون العبقرية في العاصمة ، والذي يمكن أن ينشئ إطارًا تنظيميًا لـ StableCoins المدعوم من الدولار الأمريكي ، هو صعود ومتسلق للدائرة.
وكتبوا: “نتوقع أن تتسارع المنافسة بعد مرور تشريعات stablecoin”. “هذا التدفق من المنافسة يمكن أن يقلل من توقعات حصتها في السوق على المدى الطويل وأسهم الضغط CRCL في عام 2025.”
كما أعرب المراقبون الآخرون عن شكوكه حول إمكانات النمو على المدى القصير في سيركل.
وقال جيمس توليدانو ، كبير مسؤولي العمليات في Unity Wallet ، إنه كان حذرًا من زخم CRCL الصعودي بعد إدراجه في وقت سابق من هذا الشهر.
وقال لـ فك تشفير. “على الرغم من رالي 750 ٪ بعد الاكتتاب العام ، فإن حصة السوق في USDC تنخفض ، وتعتمد إيرادات Circle اعتمادًا كبيرًا على ارتفاع أسعار الفائدة. يمكن أن يقوض محور الاحتياطي الفيدرالي دخله بشكل حاد.”
تقلبت حصة السوق الخاصة بـ USDC مع استواية المستخدمين وحرقهم.
في مايو 2022 ، تم سحب USDC تقريبًا حتى مع أكبر منافسها ، وتوتر ، وكان يقود ما يقرب من 34 ٪ من سوق StableCoin. في أوائل عام 2025 ، شكلت USDC حوالي 27 ٪ من سوق StableCoin ، وفقًا لبيانات Coingecko.
حرره ستايسي إليوت.