صباح الخير يا آسيا. إليك ما يصنع الأخبار في الأسواق:
مرحبًا بكم في “الإحاطة الصباحية لآسيا”، وهي عبارة عن ملخص يومي لأهم الأخبار خلال ساعات العمل في الولايات المتحدة ونظرة عامة على تحركات السوق وتحليلاته. للحصول على نظرة عامة مفصلة عن الأسواق الأمريكية، راجع كتاب العملات المشفرة اليومي الخاص بـ CoinDesk في الأمريكتين.
عادت Tether إلى دائرة الضوء مرة أخرى حيث أعاد المتداولون النظر في سؤال مألوف: هل أكبر عملة مستقرة في العالم سليمة كما تشير ميزانيتها العمومية؟
وهذا ليس نقاشا جديدا. قد يقوم مؤيدو Tether، الذين عادة ما يكون لديهم ميل لمكافحة العملات المشفرة، بتلفيق نظريات مؤامرة حول صحة USDT وكيفية استخدامه لتضخيم سوق العملات المشفرة. قد يقولون إن Bitcoin على وشك الذهاب إلى الصفر لأن Tether على وشك الانهيار.
ومع ذلك، فقد اشتعل النقاش مرة أخرى وأصبح الآن أكثر جدية، حيث يأتي من المشاركين الفعليين في السوق بدلاً من النقاد المبالغين.
يسلط الخلاف الضوء على انقسام حقيقي حول كيفية تقييم قوة تيثر.
يقول آرثر هايز، مؤسس BitMEX، إن تعرض Tether المتزايد لعملة البيتكوين والذهب يجعلها عرضة للخطر إذا انخفضت تلك الأصول، مما يؤدي إلى تآكل وسادة الأسهم المعلن عنها.
تحميل…
ومع ذلك، رد جوزيف أيوب، رئيس أبحاث العملات المشفرة السابق في سيتي، قائلًا إن هايز يعمل من صورة غير مكتملة لأن احتياطيات تيثر التي تم الكشف عنها لا تعكس الميزانية العمومية الكاملة للشركة.
تحميل…
وبالنظر إلى الصورة الكبيرة، قال أيوب، إن شركة Tether تمتلك أسهمًا وعمليات تعدين واحتياطيات للشركات وواحدة من أكبر محافظ الخزانة المولدة للنقد في العالم، مما يمنحها قدرة كبيرة على استيعاب الخسائر.
ولعل القلق الأكثر وضوحا ليس الملاءة، بل السرعة.
تمتلك Tether القليل جدًا من النقد وتعتمد على شبكات مصرفية محدودة، مما يثير تساؤلات محتملة حول مدى سرعة تعبئة احتياطياتها غير النقدية إلى حد كبير في سيناريو الاسترداد الشديد.
توجد معظم احتياطيات Tether في سندات خزانة قصيرة الأجل، وعمليات إعادة الشراء العكسي، وصناديق سوق المال، والذهب، والبيتكوين. وهي أصول قيمة، ولكنها ليست نقدا ولا يمكن تحويلها كلها بنفس الوتيرة، خاصة إذا كانت أسواق متعددة تحت الضغط في نفس الوقت.
كل شيء يعمل بسلاسة طالما ظلت عمليات الاسترداد متواضعة، كما كان الحال تاريخيًا مع USDT، حيث يقوم معظم المستخدمين بإعادة تدويرها داخل أماكن تداول العملات المشفرة بدلاً من تحويلها مرة أخرى إلى عملات ورقية.
والسؤال المفتوح هو ماذا يحدث إذا انكسر هذا النمط. يمكن أن تؤدي صدمة كبيرة في المراكز التجارية في آسيا أو حدث تنظيمي يؤثر على الأسواق الخارجية إلى زيادة في الاسترداد تختبر قدرة Tether على تفكيك المراكز وتحريك الدولارات من خلال شركائها المصرفيين.
تم إجراء أحد اختبارات التحمل التي حطمت الأرقام القياسية التي أجرتها USDT في عام 2022 عندما قامت بمعالجة أكثر من ملياري دولار من عمليات الاسترداد خلال يوم واحد مع الاستمرار في تلبية الطلبات المقدمة من العملاء المعتمدين على قدم المساواة.
أبرزت Tether أنه، حتى خلال فترات التقلبات الشديدة، لم تفشل أبدًا في تلبية عمليات الاسترداد من المستخدمين المؤهلين، وقدمت ذلك كدليل على أنه يمكن تعبئة قاعدة أصولها بسرعة عند الحاجة.
تُظهر هذه الحلقة أن Tether يمكنها التعامل مع التدفقات الخارجة ذات المغزى، لكنها لا تحدد كيفية أداء النظام في دورة استرداد أطول وأكثر فوضوية.
من جانبها، ترفض شركة Tether أي انتقادات، قائلة إن التقييمات السلبية لميزانيتها العمومية تغفل الصورة الكبيرة.
وما يجعل مناقشة هذا العام مفيدة هو أنها تتحرك إلى ما هو أبعد من الضجيج المألوف. تأتي الحجج من المتداولين والمحللين والبنائين الذين يعتمدون على USDT كل يوم ويقيمون نقاط القوة والضعف فيه بعيون واضحة.
ولا يوجد أي حديث عن مؤامرات خفية أو انهيار وشيك، بل مجرد نقاش ناضج حول الميزانيات العمومية، والسيولة، وأنظمة السباكة في السوق. نظرًا لأن USDT أصبح أكثر أهمية بالنسبة لتدفقات التداول في آسيا، فربما يكون هذا هو بالضبط نوع التدقيق الذي يحتاجه السوق.
حركة السوق
بيتكوين: يتم تداول عملة البيتكوين بحوالي 86436 دولارًا بعد انخفاضها لفترة وجيزة نحو 84000 دولار خلال الجلسة الأمريكية حيث ضغطت إشارات رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان على الأصول الخطرة.
إيثريوم: تحوم إيثريوم بالقرب من 2794 دولارًا وتظل تحت ضغط بيع مستمر حيث تراجعت عمليات بيع إيثريوم المرتبطة بالخزانة بأكثر من 10٪ في عمليات بيع الأسهم المشفرة يوم الاثنين.
ذهب: افتتح الذهب عند 4,218.50 دولارًا، واقترب لفترة وجيزة من 4,300 دولار، وارتفع مع تخلص المستثمرين من المخاطر الناجمة عن انخفاض العقود الآجلة للعملات المشفرة والأسهم، بينما توقعت الأسواق فرصة بنسبة 87.6٪ لخفض سعر الفائدة الفيدرالي الأسبوع المقبل.
نيكي 225: ارتفع مؤشر Nikkei 225 الياباني بنسبة 0.54٪ حيث قادت الأسهم المالية والطاقة والمواد الأساسية المكاسب وقفزت الأسماء الصناعية مثل Fanuc وNGK Insulators على الرغم من وصول عوائد سندات الحكومة اليابانية إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود.
في مكان آخر في التشفير
- فيتاليك بوتيرين: “اليد المظلمة” للتصويت الرمزي يمكن أن تؤدي إلى تآكل خصوصية Zcash (فك التشفير)
- الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan وStrike، جاك ماليرز، يلتزمان الصمت، ويتركان أسئلة “Debanking” دون إجابة (CoinDesk)
- ترامب ميديا وCrypto.com خزانة كرونوس بقيمة 6 مليارات دولار تقترب من الظهور العام لأول مرة (فك التشفير)